بازگشت عرضه کل اتریوم به سطح قبل از ادغام؛ کاهش ۲٪ اعتبارسنج‌ها در ۳ ماه

عرضه اتریوم به سطوح قبل از مرج نزدیک می‌شود - آیا اثبات سهام در حال شکست است؟

عرضه کل اتریوم (ETH) افزایش قابل توجهی داشته و به بالاترین سطح خود در نزدیک به چهار سال گذشته نزدیک می‌شود. این افزایش عرضه، مانعی برای رشد اتریوم ایجاد کرده، زیرا در ماه‌های اخیر در مقایسه با بیت کوین (BTC) و سایر آلتکوین‌های برتر عملکرد ضعیف‌تری داشته است. داده‌های CryptoQuant نشان می‌دهد که عرضه ETH در حال حاضر ۱۲۰,۵۰۱,۹۰۶ واحد است که بالاترین سطح از فوریه ۲۰۲۳ تاکنون است. اگر این روند ادامه یابد، به زودی به سطح قبل از مرج اتریوم خواهد رسید.

منبع: CryptoQuant

مرج، رویدادی که اتریوم را از اثبات کار (PoW) به اثبات سهام (PoS) منتقل کرد، قرار بود ETH را به یک دارایی ضد تورمی تبدیل کند. این رویداد صدور ETH را از حدود ۱۳۰۰۰ واحد در روز به ۱۷۰۰ واحد در روز کاهش داد. با این حال، داده‌های Ultrasound Money نشان می‌دهد که تنها در ۳۰ روز، عرضه ETH به میزان ۴۵,۷۲۴ واحد افزایش یافته است. هنگامی که عرضه در میان تقاضای ضعیف افزایش می‌یابد، می‌تواند به حرکات نزولی منجر شود.

سیستم PoS اتریوم به اعتبارسنج‌ها متکی است که برای تأیید تراکنش‌ها باید ETH را به عنوان وثیقه استیک کنند. با این حال، در سه ماه گذشته، تعداد اعتبارسنج‌های شبکه حدود ۲٪ کاهش یافته و به ۱,۰۵۷,۳۵۶ رسیده است.

منبع: Validator Queue

این کاهش نشان می‌دهد که فعالیت برداشت استیکینگ افزایش یافته و به افزایش عرضه کمک می‌کند. بر اساس داده‌های Validator Queue، مقدار ETH استیک شده در حال حاضر معادل ۲۷٪ از عرضه در گردش اتریوم است.

علاوه بر کاهش تقاضا برای استیکینگ ETH، کاهش فعالیت در شبکه اصلی اتریوم نیز می‌تواند به افزایش عرضه کمک کند. هر تراکنش در اتریوم دارای یک کارمزد پایه است که در ETH پرداخت شده و سپس سوزانده می‌شود. این فرآیند سوزاندن قرار است ETH را ضد تورمی کند. با این حال، هنگامی که فعالیت در شبکه اصلی کاهش می‌یابد، توکن‌های کمتری سوزانده می‌شوند و باعث افزایش عرضه می‌شود.

طبق داده‌های L2Beat، بیشتر فعالیت‌ها از شبکه اصلی اتریوم به شبکه‌های لایه دو منتقل شده است. به عنوان مثال، تعداد تراکنش‌های ۳۰ روزه در Base به ۳۱۲ میلیون رسیده که تقریباً ده برابر اتریوم (۳۶ میلیون) است. با افزایش استفاده از شبکه‌های لایه دو اتریوم و نه شبکه اصلی، فرآیند سوزاندن کاهش یافته و بر مقدار ETH خارج شده از گردش تأثیر می‌گذارد.

در حالی که دینامیک عرضه اتریوم بر قیمت آن تأثیر می‌گذارد، بیت کوین همچنان عملکرد بهتری نسبت به این آلتکوین دارد. جفت ETH/BTC به ۰.۰۲۹۹۶ کاهش یافته که پایین‌ترین سطح از مارس ۲۰۲۱ است.

منبع: TradingView

ETH/BTC در نمودار هفتگی خود در یک کانال موازی نزولی معامله می‌شود. پس از کاهش اخیر، این جفت از خط روند پایینی کانال عبور کرده و تأیید می‌کند که اتریوم در یک روند نزولی قرار دارد و ممکن است کف‌های جدیدی را ثبت کند.