بازگشت معاملات دوران ترامپ؛ سوسیته ژنرال چه میگوید؟
بازارهای سهام و اعتبار پس از اولین دستورات اجرایی و اعلامیههای دونالد ترامپ در مورد تعرفههای تجاری، کاهش مالیاتها و تمایل به کاهش قیمت نفت و نرخهای بهره، با رشد مواجه شدند و منحنی بازده اوراق قرضه آمریکا نیز به صورت نزولی افزایش یافت. کارشناسان ارز سوسیته ژنرال اشاره میکنند که همبستگی دلار و شکل منحنی بازده خزانهداری در حال یک تغییر رژیم اولیه و موقت است، اگرچه نزدیکی جلسات فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا در هفته آینده نیاز به احتیاط در نتیجهگیریهای زودهنگام دارد.
قابل توجه است که دلار کانادا و پزو مکزیک دیروز تقویت شدند و با وجود تهدید تعرفههای ۲۵ درصدی آمریکا از اول فوریه بر واردات از کانادا و مکزیک، در مسیر افزایش هفتگی قرار دارند. از زمان انتخابات نوامبر گذشته، منحنی بازده شیبدار به عنوان یک کاتالیزور برای تقویت دلار عمل کرده است. با این حال، این رابطه در ۴۸ ساعت گذشته تغییر کرده است و یک آزمون برای استراتژی موفق خرید دلار در کاهشها محسوب میشود. هم یوان و هم یورو نیز تهدید تعرفههای آمریکا را نادیده گرفتند.
یورو/دلار به یک اوج جدید ۱.۰۴۵۷ رسید و فاصله خود را با اسپرد اوراق ۲ ساله کاهش داد. ارزهای اسکاندیناوی در این هفته در میان G10 عملکرد بهتری داشتند. آمریکای لاتین به رهبری رئال برزیل و اروپای مرکزی و شرقی به رهبری زلوتی لهستان در بازارهای نوظهور برتر بودند. پراکندگی در بازار اوراق قرضه در عملکرد بهتر بریتانیا و استرالیا نسبت به اروپا، کانادا و آمریکا مشهود بود. نفت برنت پس از اینکه ترامپ قول داد قیمت نفت را به عنوان مکانیزمی برای توقف جنگ در اوکراین کاهش دهد، به ۷۸ دلار در هر بشکه رسید. قیمتهای پایینتر انرژی همچنین به هدف او برای کاهش تورم کمک میکند.
فدرال رزرو هفته آینده تشکیل جلسه میدهد و به احتمال زیاد نرخهای بهره را بدون تغییر نگه میدارد. قیمتگذاری برای جلسه مارس فدرال رزرو در حدود -۷ واحد پایه ثابت بود. افزایش مطالبات بیکاری مداوم آمریکا به ۱.۸۹۹ میلیون، که بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۱ است، برجسته است اما تصورات درباره مقاومت بازار کار را تغییر نداد. تقاضا برای اوراق قرضه شرکتی و معیار جدید در آمریکا و اروپا بسیار قوی بود. پیشنهادات قوی برای بدهیهای مشترک در فرانسه و بریتانیا مشهود بود. سرمایهگذاران همچنین به بدهیهای اسپانیا و آمریکا هجوم آوردند. سرمایهگذاران ژاپنی برای دومین هفته متوالی اوراق قرضه خارجی خریداری کردند و تخصیص به سهام غیر ژاپنی را برای ششمین هفته متوالی افزایش دادند.