عرضه بیش از حد توکنها؛ آیا فصل آلتکوینها به پایان رسیده است؟
تحلیلگران و معاملهگران ارزهای دیجیتال در حال بحث هستند که آیا فصل آلتکوینها - دورهای که در آن ارزهای دیجیتال جایگزین، عملکرد بهتری نسبت به بیت کوین در بازار دارند - به پایان رسیده است یا خیر. بهطور تاریخی، فصل آلتکوینها با افزایش قیمت قابل توجه برای ارزهای دیجیتال غیر از بیت کوین همراه بوده است. در چرخه ۲۰۱۷-۲۰۱۸، بازار آلتکوینها بیشترین رشد انفجاری خود را تجربه کرد و سکههایی مانند اتریوم (ETH)، ریپل (XRP) و لایتکوین (LTC) سودهای بیسابقهای را ثبت کردند.
علی مارتینز، تحلیلگر کریپتو، معتقد است که تعداد زیاد آلتکوینها در حال حاضر، امکان وقوع یک فصل آلتکوین پایدار را غیرممکن میکند. او در شبکه اجتماعی X نوشت: «امروز بیش از ۳۶.۴ میلیون آلتکوین وجود دارد، در مقایسه با کمتر از ۳۰۰۰ آلتکوین در طول فصل آلتکوینهای ۲۰۱۷-۲۰۱۸ و حتی کمتر از ۵۰۰ آلتکوین در سالهای ۲۰۱۳-۲۰۱۴.» او با استناد به دادههای Dune Analytics افزود: «با این عرضه عظیم، بازار به طور قابل توجهی تغییر کرده است.»
در تأیید این دیدگاه، الکس کروگر، اقتصاددان، اشاره کرد که عرضه بیش از حد توکنها بر رفتار بازار تأثیر میگذارد. او نوشت: «توکنهای زیادی وجود دارد و تعداد بیپایانی نیز در راه است. عرضه توکنها بیشتر از تقاضا است. این موضوع نشان میدهد که انتظار یک "فصل آلتکوین" که در آن همه چیز برای مدت طولانی افزایش یابد، نادرست است.» او پیشبینی کرد که فصلهای آلتکوین در آینده کوتاهتر خواهند بود و فقط «چند روز تا چند هفته» طول خواهند کشید.
کروگر همچنین به چالشهای سرمایهگذاران اشاره کرد و گفت که فراوانی گزینهها، مدیریت پرتفوی را دشوارتر میکند: «انتخاب آلتکوینهای خوب اکنون بسیار سخت است، همانطور که انتخاب سهامهای خوب نیز بسیار دشوار است.»
اش کریپتو، معاملهگر کریپتو با نام مستعار، نگرانیهایی درباره رقیق شدن بازار آلتکوینها مطرح کرد و افزایش میمکوینها و توکنهای بیکیفیت را مقصر دانست. او گفت: «بازار رقیق شده است... صرافیها فقط میمها را لیست میکنند تا حجم را جذب کرده و پایگاه کاربران خود را گسترش دهند. خردهفروشان این میمها را میخرند و در یک هفته ۸۰٪ ضرر میکنند و سپس از بازار خارج میشوند.»
در همین حال، کی یانگ جو، مدیرعامل CryptoQuant، آلتکوینها را با بیت کوین مقایسه کرد و گفت: «فقط تعداد کمی از پروژههای آلتکوین با کاربردهای قوی و داستانهای جذاب زنده خواهند ماند.»
بیت کوین از سال ۲۰۲۱ ارزش بازار خود را دو برابر کرده و به ۲.۰۷ تریلیون دلار رسانده است، در حالی که کل ارزش بازار آلتکوینها در ۱.۶ تریلیون دلار باقی مانده است که حدود ۱۵.۸٪ کمتر از اوج تاریخی ۱.۹ تریلیون دلاری آنها در دسامبر ۲۰۲۴ است.
با این حال، همه تحلیلگران نسبت به آلتکوینها بدبین نیستند. مایکل ون د پوپ پیشبینی میکند که برخی از سکههای متمرکز بر کاربردهای واقعی میتوانند توجه مؤسسات را جلب کنند. او گفت: «فکر میکنم که ما همچنین شاهد درخشش سکههای با کاربرد واقعی خواهیم بود، زیرا علاقه مؤسسات همچنان در حال رشد است.» ون د پوپ همچنین اشاره کرد که اتریوم ممکن است رهبری رالی بعدی را بر عهده بگیرد و ETH را «مورد تنفرترین رالی سال ۲۰۲۵» توصیف کرد.