افت خوشبینی در معاملات آتی اتریوم؛ آیا ۲۸۰۰ دلار منطقه خرید است؟
اتریوم (ETH) در ۳ فوریه ضربه قابل توجهی خورد و از آن زمان برای حفظ سطوح بالای ۲۸۰۰ دلار تلاش کرده است. اتریوم در ۳۰ روز گذشته ۲۴.۵٪ کاهش یافته است، در حالی که ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال در همین دوره ۱۰٪ کاهش داشته است. این عملکرد، سرمایهگذاران را ناامید کرده و برخی را به این سوال واداشته که آیا اتریوم توانایی بازگشت به روند صعودی را دارد یا خیر.
بازارهای آتی اتریوم اکنون پایینترین سطح خوشبینی را در میان معاملهگران حرفهای در بیش از یک ماه گذشته نشان میدهند. این موضوع نگرانیهایی را درباره توانایی اتریوم برای بازیابی قیمت ۳۴۰۰ دلار ایجاد کرده است.
نسبت بالاتر معاملات خرید به فروش معمولاً نشاندهنده ترجیح برای موقعیتهای خرید (لانگ) است، در حالی که نسبت پایینتر نشان میدهد که معاملهگران به قراردادهای فروش (شورت) تمایل دارند. در حال حاضر، معاملهگران برتر اتریوم در بایننس نسبت معاملات خرید به فروش ۳.۳ برابر را گزارش میکنند که بسیار کمتر از میانگین دو هفته گذشته ۴.۴ برابر است. در OKX، این نسبت ۱.۲ برابر است که نسبت به میانگین دو هفته گذشته ۲.۲ برابر کاهش یافته است.
رقابت و چالشهای داخلی
بخشی از عملکرد ضعیف اخیر اتریوم را میتوان به افزایش رقابت نسبت داد. با این حال، سیاست پولی اتریوم و اختلافات مداوم بر سر مقیاسپذیری نیز نقش داشتهاند. در ۳۰ روز گذشته، عرضه اتریوم با نرخ سالانه ۰.۵٪ افزایش یافته است که نشاندهنده تقاضای کم برای فضای بلاکچین است و به دلیل پذیرش راهحلهای مقیاسپذیری لایه ۲ رخ داده است.
بنیاد اتریوم به دلیل مشارکت محدود خود در چندین پروژه کلیدی اکوسیستم با انتقادات شدید مواجه شده است. برخی از توسعهدهندگان قدیمی نارضایتی خود را به صورت علنی ابراز کردهاند و ویتالیک بوترین، یکی از بنیانگذاران اتریوم، در ۲۱ ژانویه به تنهایی اختیار بنیاد اتریوم را به دست گرفت.
نشانههای مثبت
از سوی دیگر، ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم و خریدهای اخیر ETH توسط World Liberty Financial — پروژهای که به دونالد ترامپ، رئیسجمهور سابق ایالات متحده نزدیک است — نشان میدهد که خریداران همچنان علاقهمند هستند. از ۳۰ ژانویه، ETFهای اسپات اتریوم در ایالات متحده شاهد ورود خالص ۴۸۷ میلیون دلار بودهاند که یک تغییر کامل نسبت به چهار جلسه معاملاتی قبلی بود که خروج خالص ۱۴۷ میلیون دلار را تجربه کرده بودند.
در ۳۱ ژانویه، World Liberty Financial — یک پروژه دارایی دیجیتال توکنیزه شده که توسط خانواده ترامپ حمایت میشود — ۱۰ میلیون دلار دیگر اتریوم خریداری کرد و داراییهای خود را به ۶۶,۲۳۹ ETH رساند که به ارزش ۱۸۲ میلیون دلار در ۵ فوریه بود و این بزرگترین موقعیت آنها قبل از Wrapped Bitcoin (WBTC) و سایر آلتکوینها بود.
بررسی بازارهای آتی
برای تعیین اینکه آیا نهنگها و بازارسازان نسبت به اتریوم بدبین شدهاند یا خیر، تحلیلگران باید بازارهای آتی ETF ماهانه را بررسی کنند. این قراردادها معمولاً با ۵٪ تا ۱۰٪ پریمیوم نسبت به بازارهای اسپات معامله میشوند تا دوره تسویه طولانیتر را در نظر بگیرند.
بازار مشتقات اتریوم این احساس را تقویت میکند، به طوری که پریمیوم از ۱۰٪ در ۲ فوریه به ۷٪ کاهش یافته است. اگرچه هنوز در محدوده خنثی قرار دارد، اما تقاضای کمتری برای موقعیتهای خرید اهرمی در میان معاملهگران حرفهای وجود دارد. قابل توجهتر اینکه پریمیوم آتی اتریوم حتی در طول سقوط ۳ فوریه بالاتر از آستانه ۵٪ برای بازارهای نزولی باقی ماند.
هیچ مدرک واضحی از بازارهای مشتقات اتریوم وجود ندارد که نشان دهد نهنگها نسبت به بازار بدبین شدهاند یا امید به حرکت صعودی بیشتر را از دست دادهاند. در همین حال، افزایش رقابت از سوی سولانا و Hyperliquid باعث شده است که سرمایهگذاران پتانسیل صعودی اتریوم را مجدداً ارزیابی کنند. سرمایهگذاران همچنین به نظر میرسد که قبل از ارتقاء قریبالوقوع ‘Pectra’ تمایلی به اضافه کردن موقعیتهای صعودی ندارند، زیرا مزایای فوری آن برای کاربر عادی نامشخص باقی مانده است.
در نهایت، قیمت فعلی ۲۸۰۰ دلار به نظر میرسد که یک نقطه ورود منطقی باشد، با توجه به رهبری اتریوم در ارزش کل قفل شده (TVL) و تقاضای نهادی رو به رشد. اینکه آیا سطح ۳۴۰۰ دلار میتواند بازپس گرفته شود یا خیر، به مزایای واضحتر برای سهامداران ETH و سرمایهگذاران بلندمدت بستگی دارد.