آیا ماینرهای بیت کوین در آستانه تسلیم شدن هستند؟
از زمانی که بیت کوین (BTC) نزدیک به ۳ هفته پیش به اوج تاریخی جدید ۱۰۹ هزار دلاری رسید، حدود ۱۱.۲۸٪ کاهش قیمت داشته است. این کاهش نه تنها دارندگان کوتاهمدت را از نظر سودآوری تحت تأثیر قرار داده، بلکه ماینرها را نیز با چالش مواجه کرده است. در واقع، افت اخیر قیمت بیت کوین باعث شده تا ماینرها برای همگام شدن با بازار دچار مشکل شوند. به عنوان مثال، تحلیلگر CryptoQuant، Frost، مشاهده کرده که ماینرها در حال حاضر به شدت کمدرآمد هستند و این موضوع خطر تسلیم شدن آنها را افزایش میدهد.
طبق گزارش CryptoQuant، پایداری سود-زیان ماینرهای بیت کوین وارد منطقه "بسیار کمدرآمد" شده است.
منبع: CryptoQuant
این موضوع پس از هاوینگ آوریل ۲۰۲۴ رخ داده که منجر به افزایش سختی استخراج شده است. در حالی که استخراج بیت کوین دشوارتر شده، نرخ هش بیت کوین به رشد خود ادامه داده است که نشاندهنده افزایش رقابت بین ماینرها است.
منبع: CryptoQuant
با ادامه کاهش قیمت بیت کوین از زمان رسیدن به اوج تاریخی، بازدهی ماینرها نیز کاهش یافته است. در مقابل، هزینه تحققیافته استخراج نسبت به آخرین کف سختی استخراج نسبتاً بالا بوده است. این شرایط بازار نشان میدهد که ماینرها ممکن است به زودی تسلیم شوند. به طور تاریخی، زمانی که سودآوری ماینرها منفی میشود، اغلب با واکنش مثبت قیمت در میانمدت همراه بوده است. به عبارت ساده، ماینرها با فروش بیت کوین برای پوشش هزینهها واکنش نشان دادهاند.
منبع: CryptoQuant
با فروش فعال ماینرها، جریان ماینر به صرافیها نیز به سطوح بیسابقه رسیده است که نشان میدهد ماینرها در حال حاضر به شدت در حال فروش هستند. ما همچنین میتوانیم این موضوع را از طریق مثبت شدن جریان خالص ماینرها پس از ۵ روز متوالی منفی مشاهده کنیم. این موضوع نشان میدهد که ماینرهای بیشتری در حال ارسال توکنهای بیت کوین خود به صرافیها برای فروش هستند.
منبع: CryptoQuant
با مواجهه ماینرها با مشکلات عملیاتی، آنها با فروش واکنش نشان دادهاند. برخی حتی ممکن است مجبور به تسلیم موقت شوند. در چرخههای قبلی، این وضعیت مناطق انباشت را برای سایر شرکتکنندگان بازار ایجاد کرده است. بنابراین، با کاهش سودآوری ماینرها، ضروری است که تعیین کنیم آیا تسلیم شدن ماینرها در پیش است یا خیر.
منبع: CryptoQuant
به عنوان مثال، به شاخص Puell multiple نگاه کنید - این معیار از ۱۳ ژانویه بالای ۱ باقی مانده و تنها دو بار در سال ۲۰۲۵ به زیر ۱ سقوط کرده است، آن هم در هفتههای اول سال. این بدان معناست که اگرچه Puell multiple نوسان داشته، درآمد ماینرها به طور نسبی سالم باقی مانده است. بنابراین، تا زمانی که این شاخص بالای ۱ باقی بماند، احتمال تسلیم شدن ماینرها کمتر است. بنابراین، این کاهش میتواند فقط یک اصلاح سالم باشد نه نشانه ضعف. این میتواند به معنای انباشت توسط ماینرها و سرمایهگذاران قوی باشد.
بر اساس تحلیل AMBCrypto، برای اینکه ماینرهای بیت کوین از تسلیم شدن جلوگیری کنند، قیمت بیت کوین باید افزایش یابد تا سود/زیان ماینرها افزایش یابد. اگر قیمت همانطور که در هفته گذشته اتفاق افتاده به کاهش خود ادامه دهد، تسلیم شدن ماینرها میتواند در راه باشد. بنابراین، بیت کوین باید بالای ۱۰۰ هزار دلار باقی بماند تا اهداف پایداری ماینرها محقق شود.