کاهش فعالیت شبکه بیت کوین؛ آیا قیمت ۹۸ هزار دلاری توجیهی دارد؟
قیمت بیت کوین [BTC] پس از افزایش به بالای ۱۰۰ هزار دلار، کاهش یافته و اخیراً به ۹۸ هزار دلار رسیده است. در حالی که این محدوده قیمتی برای سرمایهگذاران جذاب است، دادههای درون زنجیرهای نگرانیهایی را ایجاد میکند. فعالیت شبکه به پایینترین سطح یک ساله رسیده که سوالاتی را درباره توجیه قیمت فعلی مطرح میکند. AMBCrypto با ارزیابی معیارهای کلیدی مانند قانون متکالف و نسبت ارزش بازار به ارزش تحققیافته (MVRV) بررسی میکند که آیا عوامل بنیادی از این افزایش قیمت حمایت میکنند یا خیر.
نگاهی دقیقتر به فعالیت شبکه نشان میدهد که بیت کوین در این سطوح قیمتی ممکن است بیش از حد ارزشگذاری شده باشد. طبق قانون متکالف، که ارزش یک شبکه را بر اساس تعداد کاربران فعال آن محاسبه میکند، ارزش منصفانه بیت کوین بین ۴۸ هزار دلار و ۹۵ هزار دلار است. با معامله بیت کوین بالاتر از این محدوده، نگرانیهایی درباره پایداری قیمت ایجاد میشود.
منبع: CryptoQuant
باندهای ارزشگذاری متکالف، که به طور تاریخی قیمت بیت کوین را هدایت کردهاند، نشاندهنده یک انحراف بالقوه هستند. از فوریه ۲۰۲۴، بیت کوین عمدتاً بین باندهای ارزشگذاری قرمز (۴۸ هزار دلار) و آبی (۹۵ هزار دلار) باقی مانده است. قیمت فعلی که بالاتر از این محدوده است، نشاندهنده یک حباب قیمتی است که ممکن است توسط عوامل خارجی مانند ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) یا خوشبینی اقتصاد کلان تقویت شده باشد.
بررسی عمیقتر اصول بنیادی شبکه بیت کوین نشاندهنده کاهش آدرسهای فعال روزانه، به عنوان معیاری برای فعالیت کاربران است. کاهش آدرسهای فعال با روند نزولی باندهای ارزشگذاری متکالف از مارس ۲۰۲۴ همسو است و نشاندهنده کاهش تعامل درون زنجیرهای است. این روند نشان میدهد که اصول بنیادی شبکه به طور کامل از ارزشگذاری فعلی حمایت نمیکنند، علیرغم افزایش قیمت بیت کوین.
منبع: Glassnode
نسبت ارزش بازار به ارزش تحققیافته (MVRV) این نگرانی را بیشتر تأیید میکند. به طور تاریخی، MVRV بالای ۲.۴ قبل از اصلاحات قیمتی رخ داده و روند نزولی اخیر در این معیار نشاندهنده احتمال بیشارزشگذاری است. فاصله بین قیمت بازار و ارزش تحققیافته نشان میدهد که سرمایهگذاران ممکن است سودهای تحققنیافته را نگه داشته باشند که احتمال فروش برای کسب سود را افزایش میدهد.
از نظر تکنیکال، بیت کوین ساختار صعودی خود را حفظ کرده اما نشانههایی از خستگی را نشان میدهد. قیمت در حال حاضر نزدیک به میانگین متحرک ۵۰ روزه (MA) در ۹۸۷۱۰ دلار قرار دارد، در حالی که شاخصهای مومنتوم نشاندهنده کاهش سرعت هستند. اگر بیت کوین نتواند بالاتر از این سطح باقی بماند، اصلاح به سمت منطقه ۹۵ هزار دلار ممکن است رخ دهد که با باند ارزشگذاری متکالف بالایی همسو است. با این حال، اگر مومنتوم صعودی ادامه یابد، بیت کوین میتواند مقاومت روانی ۱۰۰ هزار دلار را هدف قرار دهد. میانگین متحرک ۲۰۰ روزه همچنان بسیار پایینتر از سطوح فعلی قرار دارد که نشاندهنده حمایت قوی بلندمدت است، اما شرایط خرید بیش از حد در کوتاهمدت را نمیتوان نادیده گرفت.
با فعالیت شبکه در پایینترین سطح یک ساله و قیمت بالاتر از برآوردهای ارزش منصفانه، بیت کوین به نظر میرسد بیش از حد گسترش یافته است. در حالی که عوامل خارجی مانند تقاضای نهادی و روندهای کلان اقتصادی میتوانند به حفظ این افزایش کمک کنند، اصول بنیادی درون زنجیرهای تصویر محتاطانهتری را نشان میدهند. سرمایهگذاران باید رشد شبکه و سطوح حمایت کلیدی را به دقت زیر نظر داشته باشند تا حرکت بعدی بیت کوین را ارزیابی کنند. اگر بیت کوین نتواند مومنتوم را بالای ۹۸ هزار دلار حفظ کند، اصلاح سالم به سمت محدوده ۹۵ هزار دلار تا ۹۰ هزار دلار میتواند نقطه ورود بهتری را فراهم کند. از سوی دیگر، اگر بیت کوین رشد فعالیت شبکه را بازیابد، افزایش قیمت میتواند ادامه یابد و نگرانیهای بنیادی را نادیده بگیرد.