کریپتو از FTX عبور کرده اما هنوز به مدیریت ریسک ۲۴/۷ نیاز دارد
اکوسیستم کریپتو از زمان فروپاشی FTX به رهبری سم بنکمن فرید که میلیاردها دلار از ثروت سرمایهگذاران را در سال ۲۰۲۳ نابود کرد، راه درازی را پیموده است. با این حال، این صنعت به طور کلی نیاز به اقدامات بیشتری دارد تا غیرقابل نفوذ شود. کارشناسان مالی سنتی در رویداد "دیدگاههای وال استریت تا کریپتو" که روز چهارشنبه در Consensus Hong Kong برگزار شد، این موضوع را مطرح کردند.
گوتام شارما، مدیرعامل و مدیر سرمایهگذاری Brevan Howard، گفت: «بازیکنان سنتی وارد این فضا شدهاند، بهویژه برای ما، بیشتر معاملات ما خارج از تسویه صرافی انجام میشود، جایی که شما در واقع داراییهای خود را نزد متولیان نگه میدارید در حالی که میتوانید در صرافیها معامله کنید. بنابراین فناوری در ۱۸ ماه گذشته بسیار پیشرفت کرده است، اما کارهای بیشتری باید انجام شود.»
نیاز به مدیریت ریسک ۲۴/۷
شارما بر نیاز به مدیریت ریسک ۲۴/۷، از جمله ریسکهای بازار، طرف مقابل و اعتباری تأکید کرد. ریسک طرف مقابل به احتمال عدم انجام تعهدات یکی از طرفین معامله اشاره دارد که منجر به زیان طرف دیگر میشود. این نوع ریسک در کریپتو بیشتر از امور مالی سنتی است، زیرا واسطههایی مانند بانکها یا اتاقهای پایاپای که اعتماد و تسویه را تضمین میکنند، وجود ندارند و این موضوع برای بازیگران آربیتراژ جهتدار و غیرجهتدار نگرانکننده است.
فابیو فرونتینی، بنیانگذار Abraxas Capital Management، گفت: «هنگامی که ما آربیتراژ انجام میدهیم، ریسک طرف مقابل مهمترین عامل است» و افزود که ریسک اعتباری نیز بسیار مهم است. فرونتینی بر اهمیت شبیهسازی سناریوهای تست استرس تأکید کرد و به بازار معاملات آتی دائمی اشاره کرد که در آن کاربران میتوانند در صورت توقف معامله، حاشیه خود را از دست بدهند، در حالی که این موضوع در بازارهای سنتی وجود ندارد. او افزود: «این [تست استرس] میتواند بسیار سودآور باشد، اگر به درستی انجام شود.»
شفافیت در نوآوری و نقدینگی
مایک کوهنل، مدیرعامل شرکت بازارسازی Flow Traders، بر نیاز به شفافسازی نوآوری برای جلب اعتماد سرمایهگذاران و اطمینان از «دسترسپذیری دادهها و جابجایی نقدینگی بدون پراکندگی» تأکید کرد. او افزود: «دریافت بهترین قیمت و امکان انجام معامله در هر زمان که بخواهید، یک عنصر کلیدی است.»
نقدینگی، یا توانایی بازار در جذب سفارشات بزرگ با قیمتهای پایدار، پس از فروپاشی FTX و شرکت خواهر آن، Alameda، به عنوان یک نگرانی مهم مطرح شد. در حالی که عمق دفتر سفارشات برای سکههای اصلی بهبود یافته است، پراکندگی یا توزیع نقدینگی در چندین پلتفرم دیفای، بلاکچینها و شبکهها همچنان یک نگرانی است.