پیشبینی S&P: پذیرش بیشتر استیبل کوینها تحت مقررات مشخص
آمریکا در حال نزدیک شدن به چارچوبی برای مقررات استیبل کوینها است که مدتها انتظار آن را میکشید. قانونگذاران در حال اصلاح پیشنهادات کلیدی برای ایجاد شفافیت در بازار داراییهای دیجیتال هستند که به سرعت در حال رشد است. ارزش بازار استیبل کوینها در عرض شش ماه از ۱۶۰ میلیارد دلار به ۲۳۰ میلیارد دلار افزایش یافته است. این رشد سریع، نیاز به قوانین شفاف را تشدید کرده است.
به گفته S&P Global Ratings، نبود یک چارچوب نظارتی واحد، پذیرش نهادی را کند کرده و باعث شده آمریکا از سایر حوزههای قضایی عقب بماند. به عنوان مثال، اتحادیه اروپا در اواسط سال ۲۰۲۴ مقررات بازار داراییهای کریپتو (MiCA) را اجرا کرد.
پیشنهادات قانونی پیشرو
سه پیشنهاد قانونی به عنوان پیشگامان شکلدهی آینده مقررات استیبل کوین در آمریکا مطرح شدهاند. جزئیات هر پیشنهاد متفاوت است، اما هر سه آنها الزامات سختگیرانهای برای ذخایر تعیین میکنند. آنها الزام میکنند که داراییهای با کیفیت بالا مانند پول نقد، اوراق بهادار خزانهداری کوتاهمدت یا ذخایر بانک مرکزی، پشتوانه استیبل کوینها باشند. همچنین، صادرکنندگان باید سیاستهای بازخرید را افشا کرده و تحت حسابرسی شخص ثالث قرار گیرند تا شفافیت و حفاظت از مصرفکننده تضمین شود.
به گفته S&P، نبود یک چارچوب نظارتی قوی، مدتها مانعی برای پذیرش استیبل کوینها در امور مالی سنتی بوده است. در حالی که استیبل کوینها به طور گسترده برای پرداختهای فرامرزی استفاده میشوند، سرمایهگذاران نهادی به دلیل عدم قطعیتهای نظارتی محتاط باقی ماندهاند. یک ساختار قانونی رسمی میتواند راه را برای ادغام استیبل کوینها در انتشار اوراق قرضه دیجیتال، صندوقهای بازار پول توکنیزه شده و تراکنشهای مالی اصلی هموار کند.
رقابت جهانی در امور مالی دیجیتال
علاوه بر این، آمریکا با رقابت فزایندهای در امور مالی دیجیتال مواجه است. چارچوب MiCA اتحادیه اروپا استانداردهای روشنی را برای صادرکنندگان استیبل کوین تعیین کرده و به مؤسسات مالی اروپایی در پذیرش داراییهای دیجیتال تحت نظارت، برتری داده است. بدون اقدام سریع، صادرکنندگان استیبل کوین مستقر در آمریکا در خطر عقب ماندن قرار دارند و ممکن است رهبری بازار را به رقبای بینالمللی واگذار کنند.
یکی از مسائل بحثبرانگیز، نقش نظارت فدرال است. برخی پیشنهادات، مانند قانون شفافیت برای استیبل کوینهای پرداخت، بر مقررات در سطح ایالت تأکید دارند و به صادرکنندگان کوچکتر اجازه میدهند با دخالت محدود فدرال فعالیت کنند. برخی دیگر، مانند قانون GENIUS، الزام میکنند که صادرکنندگان بزرگتر - آنهایی که ارزش بازار آنها بیش از ۱۰ میلیارد دلار است - تحت نظارت فدرال رزرو یا دفتر کنترل ارز (OCC) قرار گیرند.
در همین حال، بحثهای جاری درباره استیبل کوینهای الگوریتمی منجر به پیشنهاد توقف دوساله صدور آنها شده است که نگرانیها درباره ریسکهای سیستمیک را منعکس میکند.
آینده پذیرش نهادی
در آینده، قانونگذاران در حال بررسی بازخوردهای ناظران مالی، رهبران صنعت و گروههای حمایت از مصرفکننده هستند. ماههای آینده در تعیین اینکه آیا کنگره میتواند به توافقی دو حزبی برسد که نوآوری را با ثبات مالی متعادل کند، حیاتی خواهد بود. در صورت موفقیت، آمریکا میتواند به زودی شاهد موجی از پذیرش نهادی باشد که شکاف بین امور مالی سنتی و داراییهای دیجیتال غیرمتمرکز را پر میکند.
در حال حاضر، صنعت استیبل کوین در انتظار لحظه تعیینکننده خود است - لحظهای که میتواند چشمانداز ارزهای دیجیتال را برای سالهای آینده تغییر دهد.