تقاضای ضعیف برای اوراق قرضه بلندمدت آمریکا؛ آیا بیت کوین در خطر است؟
شاخص S&P 500 در ۲۰ فوریه ۱٪ کاهش یافت، در حالی که دلار آمریکا در برابر سبدی از ارزهای خارجی تضعیف شد و به پایینترین سطح خود در ۷۰ روز گذشته رسید. در شش ماه گذشته، بیت کوین (BTC) همبستگی مثبتی با شاخص دلار آمریکا (DXY) نشان داده است که باعث شده معاملهگران درباره احتمال اصلاح قیمت سوال کنند.
در حالی که ارتباط مستقیم بین شاخص DXY و قیمت بیت کوین دشوار است، هر دو از سپتامبر ۲۰۲۴ تا ژانویه ۲۰۲۵ افزایش یافتند و سپس در حفظ روند صعودی خود با چالش مواجه شدند. برخی تحلیلگران معتقدند که انتخاب دونالد ترامپ به عنوان رئیسجمهور آمریکا باعث تقویت انضباط مالی میشود که میتواند به تقویت ارز داخلی منجر شود. با این حال، دادههای اخیر، چه به دولت قبلی نسبت داده شود یا نه، نشاندهنده تورم پایدار در آمریکا و کاهش فروش خردهفروشی است که احتمال وقوع «رکود تورمی» را افزایش میدهد.
هنوز برای ارزیابی کامل تأثیر تعرفههای وارداتی اخیر و کاهش بودجه دولت زود است، اما گزارش ۱۴ فوریه لری آدام، مدیر ارشد سرمایهگذاری Raymond James، به تأثیر منفی ۰.۶٪ بر رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا اشاره کرده و هشدار داده که تورم ممکن است ۰.۵٪ افزایش یابد. اگرچه این سناریو ذاتاً برای بیت کوین نزولی نیست، میتواند اشتهای ریسک سرمایهگذاران را کاهش دهد.
در ۲۰ فوریه، وزیر خزانهداری آمریکا، اسکات بسنت، اعلام کرد که دولت هنوز به سمت انتشار بدهی بلندمدت بیشتر حرکت نکرده است. بسنت توضیح داد که هرگونه تغییر به سمت اوراق قرضه بلندمدت به شرایط بازار و روند تورم بستگی دارد و وضعیت فعلی را به «بایدنفلاسیون» نسبت داد. با این حال، نگرانی بیشتر این است که بسنت اشاره کرد که «برای من آسانتر است که مدت زمان را افزایش دهم وقتی که با فدرال رزرو رقابت نمیکنم»، که یک «فروشنده بزرگ» اوراق قرضه دولتی بوده است.
همبستگی مثبت با شاخص DXY فشار نزولی بر قیمت بیت کوین وارد میکند. با این حال، این روند ممکن است ضعیف شود زیرا سرمایهگذاران دیدگاه خود را نسبت به بیت کوین از یک دارایی پرریسک به یک پوشش کمیاب، مشابه «طلای دیجیتال»، تغییر میدهند. بخشی از این تغییر ناشی از چندین ایالت آمریکا است که قوانینی را برای تبدیل بیت کوین به یک دارایی ذخیره معرفی کردهاند.
در ۱۹ فوریه، کمیته تجارت و کار مونتانا لایحهای را برای ایجاد یک حساب درآمد ویژه برای سرمایهگذاری در فلزات گرانبها و بیت کوین تصویب کرد. ایالتهای دیگر، از جمله یوتا، آریزونا، اوکلاهما، ایلینوی، کنتاکی، مریلند، نیوهمپشایر، نیومکزیکو، داکوتای شمالی، اوهایو، پنسیلوانیا، داکوتای جنوبی و تگزاس نیز لوایحی را برای ذخیره بیت کوین پیشنهاد کردهاند.
حرکت قیمت بیت کوین به بالای ۹۸۰۰۰ دلار در ۲۰ فوریه نشان میدهد که سرمایهگذاران به طور فزایندهای سیاست پولی سخت آن را به رسمیت میشناسند. این موضوع به ویژه با توجه به خطر بالای اتخاذ یک سیاست پولی توسعهطلب توسط دولت آمریکا، مانند صدور چکهای ۵۰۰۰ دلاری برای همه خانوارهای آمریکایی، در صورت تحقق اهداف کاهش هزینههای وزارت کارایی دولت ایلان ماسک، اهمیت دارد.
احساس احتیاط سرمایهگذاران در قیمت طلا نیز مشهود است، زیرا این فلز گرانبها در ۱۹ فوریه به بالاترین سطح تاریخ خود رسید. به جای تمرکز صرف بر عملکرد دلار آمریکا نسبت به سایر ارزها، معاملهگران باید بر نحوه ارزیابی بیت کوین توسط دولتها تمرکز کنند. الیش میخل، رئیس بانک ملی چک، بر اهمیت ارزیابی پتانسیل بیت کوین به عنوان یک دارایی ذخیره تأکید کرد.
در نهایت، مسیر بیت کوین به سمت بالاترین سطح تاریخ خود تا حد زیادی به جریانهای ورودی صندوقهای قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) وابسته است که وسیله ترجیحی سرمایهگذاران نهادی است—که در دو روز گذشته اینگونه نبوده و ۱۲۵ میلیون دلار خروجی خالص داشته است، طبق دادههای Farside Investors.