دلار زیر فشار: تعرفه‌های ترامپ موقتی و داده‌های اقتصادی ضعیف

هفته‌ای پر از هیاهو برای دلار

مجموعه‌ای از داده‌های ضعیف و انتظارات جدید مبنی بر اینکه تعرفه‌های دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، تنها یک اقدام گذرا خواهند بود، به دلار در هفته گذشته آسیب رساندند. جهت‌گیری سیاست‌های حمایت‌گرایانه آمریکا عامل اصلی در بلندمدت خواهد بود و انتظار می‌رود بحث تعرفه‌های مکزیک و کانادا با نزدیک شدن به مهلت تعرفه‌های به تعویق افتاده، دوباره به مرکز توجه بازگردد. کانادا قبلاً به‌طور نامتناسبی تحت تأثیر تعرفه‌های فلزات آمریکا قرار گرفته است و فرض ما این است که ترامپ تعرفه ۲۵ درصدی را برای همسایگان خود اعمال نخواهد کرد. با این حال، مجموعه‌ای از اظهارات تند ترامپ که با یک توافق لحظه آخری همراه است، یک سناریوی آشنا است.

حساسیت بیشتر دلار به داده‌های اقتصادی

دلار نسبت به داده‌های اقتصادی ایالات متحده (حتی داده‌های غیرمهم) حساس‌تر شده است و در این هفته چندین انتشار مهم در تقویم وجود دارد. امروز، شاخص‌های فدرال رزرو شیکاگو و دالاس نادیده گرفته خواهند شد، اما شاخص اعتماد مصرف‌کننده کنفرانس بورد در فردا کلیدی است. ما نشانه‌هایی - هم از داده‌ها و هم از راهنمایی‌های درآمدی شرکت‌ها - دیده‌ایم که نشان می‌دهند داستان مصرف در آغاز سال ۲۰۲۵ بدتر شده است.

عدم قطعیت در مسیر دلار

ما تردید داریم که این هفته حرکت یک‌طرفه‌ای برای دلار وجود داشته باشد. بازارها مشتاق هستند که موقعیت‌های خرید دلار را به دلیل نرم شدن داده‌های ایالات متحده ببندند و یک اصلاح منفی باقی‌مانده برای دلار وجود دارد، در صورتی که روسیه و اوکراین بر سر یک توافق صلح به توافق برسند. دیروز، ولودیمیر زلنسکی، رئیس‌جمهور اوکراین، پیشنهاد داد که در ازای صلح و عضویت در ناتو استعفا دهد. در عین حال، مهلت تعرفه‌های کانادا و مکزیک و شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) می‌تواند از دلار حمایت کند.

عوامل متعدد تأثیرگذار

عوامل متعددی در جریان هستند و بازارها این امتیاز را ندارند که فراتر از تحولات روزانه نگاه کنند. ما امروز برای دلار یک دیدگاه خنثی داریم، زیرا حرکت صعودی از روز جمعه توسط نتیجه انتخابات آلمان که به نفع بازار بود، کاهش یافته است. ما همچنان ریسک‌های صعودی برای شاخص دلار (DXY) را فراتر از نوسانات بسیار کوتاه‌مدت می‌بینیم.