سقوط بیت کوین به زیر ۸۰ هزار دلار؛ هشدار کارشناسان
در حالی که قیمت بیت کوین روز سهشنبه به پایینترین سطح سهماهه خود رسید، یک تحلیلگر بانک سرمایهگذاری و یک کارآفرین مشهور به طور جداگانه هشدار دادند که درد بیشتری در پیش است. جفری کندریک، رئیس جهانی تحقیقات داراییهای دیجیتال در استاندارد چارترد، در یادداشتی تحقیقاتی به شرکتکنندگان بازار هشدار داد که از خرید در این قیمت خودداری کنند. او نوشت که قیمت بیت کوین در حال حرکت به سمت "اعداد پایین ۸۰ هزار دلار" است و پیشبینی کرد که خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین افزایش خواهد یافت.
بیت کوین ماه گذشته به قیمت ۱۰۸ هزار دلار معامله میشد، اما در میان جنگ تجاری دوباره دونالد ترامپ، تغییر انتظارات کاهش نرخ بهره و عدم قطعیتهای کلان اقتصادی، قیمت این دارایی به زیر ۸۷ هزار دلار سقوط کرده است. کندریک افزود که فروش میم کوینها که بر قیمت سولانا تأثیر گذاشته نیز کمکی به بهبود وضعیت نکرده است.
خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین
روز دوشنبه، ETFهای اسپات بیت کوین شاهد خروج خالص ۵۱۶ میلیون دلار سرمایه بودند. کندریک پیشبینی کرد که قیمت بیت کوین تا زمانی که خروج سرمایه روزانه از این ETFها به بیش از ۱ میلیارد دلار نرسد، به کف خود نخواهد رسید. این بزرگترین خروج سرمایه روزانه برای ETFهای اسپات بیت کوین در تاریخ خواهد بود. زمانی که فدرال رزرو در دسامبر موضع سختگیرانهای اتخاذ کرد و قیمت بیت کوین را از اوج تاریخی خود پایین آورد، خروج سرمایه روزانه به ۶۷۲ میلیون دلار رسید.
با این حال، همه تخصیصها به ETFهای اسپات بیت کوین به معنای شرطبندی صعودی نیستند، همانطور که آرتور هیز، مدیرعامل سابق BitMEX، اشاره کرده است. در حالی که او در ژانویه پیشبینی کرده بود که بازار کریپتو در اواسط مارس به اوج خود خواهد رسید، او نیز در کوتاهمدت نسبت به قیمت بیت کوین بدبین شده است. روز سهشنبه، هیز در شبکه اجتماعی X (که قبلاً توییتر نامیده میشد) گفت که "شهر ارواح" به سرعت در حال نزدیک شدن است. این اصطلاح در محافل کریپتو مترادف با بازار نزولی است.
تأثیر معاملات آربیتراژ بر قیمت بیت کوین
هیز مطرح کرد که بسیاری از شرکتکنندگان بازار که ETF اسپات بیت کوین بلکراک (IBIT) را در اختیار دارند، در واقع صندوقهای پوشش ریسک هستند که درگیر یک معامله آربیتراژ خنثی از نظر دلتا هستند. با نگهداشتن ETF اسپات بیت کوین بلکراک و فروش قراردادهای آتی بیت کوین، شرکتکنندگان بازار میتوانند از اختلاف قیمت بهرهبرداری کنند، زیرا قیمت اسپات بیت کوین با قیمت توافقی یک قرارداد آتی همگرا میشود. این معامله به طور معمول به عنوان یک معامله آربیتراژ شناخته میشود.
هیز گفت: "اگر این آربیتراژ با کاهش قیمت بیت کوین کاهش یابد، این صندوقها IBIT را میفروشند و قراردادهای آتی CME را بازخرید میکنند." او افزود که قیمت بیت کوین به ۷۰ هزار دلار خواهد رسید، زیرا این معاملات باز میشوند و آنها ETF اسپات بیت کوین بلکراک را میفروشند. اگر این پیشبینی درست باشد، بیت کوین تقریباً تمام سودهای خود پس از انتخابات را از دست خواهد داد. در شب پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری، بیت کوین با قیمت ۶۹۳۰۰ دلار معامله میشد.
ابزارهای جدید برای بهرهبرداری از بازدهی بالا
گرگ ماگادینی، مدیر مشتقات در Amberdata، روز سهشنبه به Decrypt گفت که ETFهای اسپات بیت کوین ابزارهای جدیدی را در اختیار شرکتکنندگان بازار قرار دادهاند تا از "بازدهی بالای موجود در اکوسیستم کریپتو" که قبلاً استفاده نشده بود، بهرهبرداری کنند. او گفت: "به طور تاریخی، کریپتو هزینه سرمایه بالایی داشته است که از طریق تأمین مالی دائمی یا آربیتراژ آتی پرداخت میشد، زیرا معاملهگران مایل بودند تا ۳۰٪ در سال برای اهرم پرداخت کنند." او افزود که حضور یک معامله آربیتراژ در بیت کوین نسبتاً جدید است.
در میان مؤسسات مالی سنتی، هزینه سرمایه نزدیک به نرخهای بدون ریسک است. بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانهداری، که اغلب به عنوان یک شاخص استفاده میشود، روز سهشنبه حدود ۴.۴۲٪ بود. ماگادینی گفت که آربیتراژ برای آتیهای بیت کوین احتمالاً به سمت آن نرخ کاهش خواهد یافت، زیرا یک روند ساختاری از طریق شروع ETFهای اسپات بیت کوین در بازار کریپتو ایجاد شده است.