قیمت بیت کوین در نزدیکی ۸۳ هزار دلار تثبیت شد؛ تمرکز سرمایهگذاران بر بهبود S&P 500
نوسانات اخیر بیت کوین (BTC) نشان میدهد که بازارها تمایل به واکنش بیش از حد دارند، بهویژه در شرایطی که میتوانند تشدید شوند، مانند جنگهای تجاری. کاهش ۶.۵ درصدی S&P 500 از اوج تاریخی ۱۹ فوریه ممکن است در ظاهر ناچیز به نظر برسد، اما تأثیر آن بر درآمد بالقوه قابل توجهتر است. با این حال، بازارهای مشتقه نشان میدهند که افت بیت کوین به زیر ۸۳ هزار دلار کوتاهمدت خواهد بود.
معاملهگران تمایل به فروش داراییها دارند زمانی که احساس کنند رکود در راه است. در حال حاضر، سرمایهگذاران به سمت نقدینگی و اوراق قرضه دولتی کوتاهمدت حرکت میکنند. این تغییر توضیح میدهد که چرا بازدهی اوراق ۲ ساله خزانهداری ایالات متحده اخیراً به پایینترین سطح خود در پنج ماه گذشته رسیده است. معاملهگران حاضر به پذیرش بازدهی کمتر هستند که نشاندهنده علاقه قوی به خرید است.
بازارهای مشتقه بیت کوین علیرغم اصلاح ۱۶ درصدی از زمان رد شدن قیمت در ۹۹۵۰۰ دلار در ۲۱ فوریه، ثابت ماندهاند که نشان میدهد نهنگها و بازارسازان انتظار کاهش بیشتر را ندارند. مهمتر از آن، حتی اگر ذخایر راهبردی داراییهای دیجیتال ایالات متحده نتوانند تأییدیه کنگره را به دست آورند، همچنان حرکت سیاسی قوی در سطح ایالتی وجود دارد که این ابتکارات را زنده نگه میدارد.
فیوچرز بیت کوین به عنوان ۴ مارس، پریمیوم سالانه ۶.۵ درصدی (نرخ پایه) خود را نسبت به بازارهای نقدی حفظ کردهاند که نسبت به هفته قبل تغییری نکرده است. این معیار در محدوده خنثی ۵ تا ۱۰ درصد در چهار هفته گذشته باقی مانده است که نشاندهنده آن است که معاملهگران حرفهای از نوسانات اخیر نگران نیستند و به ثبات بازار اطمینان دارند.
انحراف دلتا ۲۵ درصدی (پوت-کال) در گزینههای بیت کوین در ۴ مارس ۴ درصد بود که نشاندهنده قیمتگذاری متعادل بین گزینههای فروش (پوت) و خرید (کال) است. با توجه به تلاش ناموفق برای بازپسگیری حمایت ۹۴۰۰۰ دلاری در ۳ مارس، تقاضای کم برای پوتهای محافظ نشاندهنده مقاومت سرمایهگذاران است.
سناتور آمریکایی سینتیا لومیس پیشبینی کرد که دولتهای ایالتی احتمالاً قبل از دولت فدرال بیت کوین را به ذخایر راهبردی خود اضافه خواهند کرد. لایحه HB230 یوتا با عنوان «اصلاحات بلاکچین و نوآوری دیجیتال» قبلاً از مجلس عبور کرده است و در صورت تأیید سنا، میتواند تا ۵ درصد از ذخایر ایالتی را از طریق یک متولی واجد شرایط یا صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) به بیت کوین اختصاص دهد.
با این حال، توانایی بیت کوین برای بازگشت به روند صعودی همچنان به احساسات بازارهای سنتی وابسته است. معاملهگران نگران هستند که کاهش قیمت ۲۰ درصدی یا بیشتر در دو هفته اخیر در شرکتهایی مانند تسلا، TSM، برادکام و ARM نشاندهنده ورود بخش هوش مصنوعی به بازار نزولی باشد که میتواند بر فروش بزرگترین شرکتهای جهان تأثیر بگذارد و تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک را کاهش دهد.
سرمایهگذاران نگران کندی رشد اقتصادی ایالات متحده هستند و این نگرانی بر اساس برآورد تولید ناخالص داخلی واقعی فدرال رزرو آتلانتا محتمل به نظر میرسد. اگر اقتصاد ایالات متحده در سهماهه اول ۲ درصد یا بیشتر کوچک شود، ارزشگذاری شرکتهای عمومی میتواند به شدت کاهش یابد. در عین حال، افزایش خالی بودن املاک تجاری میتواند ریسکهای اعتباری را افزایش داده و فشار جدی بر بخش بانکی وارد کند.
کاهش اخیر بیت کوین به زیر ۸۳ هزار دلار واقعاً به موفقیت یا شکست ذخایر راهبردی داراییهای دیجیتال ایالات متحده مرتبط نیست. در عوض، سرمایهگذاران در حال خروج از داراییهای پرریسکتر مانند سهام هوش مصنوعی و شرکتهای مصرفی چرخهای هستند. در ۳ مارس، ETFهای بیت کوین ۷۴ میلیون دلار خروجی را تجربه کردند که به عدم قطعیت افزود.
سرمایهگذاران نگران هستند که تقاضای نهادی ضعیف باقی بماند که نشاندهنده یک محیط کلان اقتصادی سختتر است. احتمالاً قیمت بیت کوین زیر ۹۰ هزار دلار باقی خواهد ماند تا زمانی که S&P 500 نشان دهد که اصلاح طبیعی به پایان رسیده است—زمانی که سرمایهگذاران از رکود میترسند، داراییهای پرریسک را کاهش میدهند. با این حال، دادههای مشتقه بیت کوین نشان میدهد که خطر کاهش بیشتر در حال حاضر کم است.