سقوط بازار کریپتو در راه است؟ بیت کوین ۸۰ هزار دلاری در آزمون تعرفههای ترامپ
بیت کوین پس از رسیدن به اوج خیرهکننده ۱۰۹ هزار دلاری، اکنون در ۸۰ هزار دلار و زیر سطح حیاتی خود قرار دارد. این رمزارز در نقطهای حساس قرار دارد، زیرا با بازگشت ترامپ و تعرفههای جدید او که بر بازارهای جهانی تأثیر میگذارد، با عدم قطعیت اقتصادی مواجه است. مشابه دوره ریاست جمهوری قبلی او در سال ۲۰۱۸، بیت کوین تحت شرایط مشابه ۷۲ درصد کاهش یافت. آیا تاریخ تکرار میشود یا بیت کوین آماده شکستن این روند است؟
کارشناسان ۱۰x Research معتقدند تاریخ در حال تکرار است. تحلیلگران این مؤسسه هشدار میدهند که سرمایهگذاران باید بسیار محتاط باشند، زیرا روندهای صعودی گذشته الگوی مشابهی را دنبال کردهاند: شروع با هیجان شدید و پایان با زیانهای شدید.
الگوهای تکراری در بازار کریپتو
هر روند صعودی در بازار کریپتو با وعدههای بزرگ و شعارهای جذاب آغاز میشود که مردم را متقاعد میکند قیمتها هرگز کاهش نخواهند یافت. اما با فروکش کردن هیجان، واقعیت خود را نشان میدهد. ۱۰x Research اشاره میکند که در سال ۲۰۱۷، ریپل (XRP) به دومین رمزارز بزرگ تبدیل شد، اما در سال ۲۰۲۱ نتوانست جایگاه خود را پس بگیرد. بهطور مشابه، اتریوم ستاره روند صعودی قبلی با DeFi و NFTها بود، اما اکنون در سال ۲۰۲۵، میم کوینها و سولانا در مرکز توجه قرار دارند.
اکثر رمزارزها امسال نتوانستند عملکرد خوبی داشته باشند. سولانا ۵۹ درصد از اوج خود کاهش یافته و در حال حاضر در محدوده حمایتی ۱۲۰ تا ۱۳۰ دلار قرار دارد. شکست این سطح میتواند نشاندهنده کاهش بیشتر باشد. اخیراً میم کوین مبتنی بر سولانای ترامپ (TRUMP) نیز به ۱۰.۵۰ دلار سقوط کرده و بیش از ۸۵ درصد از اوج ژانویه خود یعنی ۷۳.۴۳ دلار کاهش یافته است. این کاهش با فروش گستردهتر بازار همزمان شده است، زیرا بیت کوین، اتریوم و شاخصهای سنتی با زیان مواجه هستند.
نقش مؤسسات بزرگ و تفاوتهای این چرخه
الگوی دیگری که مشاهده میشود این است که چگونه مؤسسات بزرگ از بازار بهرهبرداری میکنند در حالی که سرمایهگذاران کوچک متضرر میشوند. در چرخههای گذشته، مؤسسات از تفاوت نرخ بهره بین DeFi و امور مالی سنتی سود بردهاند. این بار، آنها از اختلاف بین بازارهای اسپات و آتی بیت کوین سود میبرند. در همین حال، معاملهگران عادی متوجه میشوند که رقابت در بازیای که نمیتوانند کنترل کنند چقدر دشوار است.
این چرخه از سال ۲۰۱۸ به دلیل ظهور ETFهای بیت کوین متفاوت است که جریانهای ورودی نهادی عظیمی را جذب کرده و فشارهای اقتصادی را خنثی کرده است. در حالی که تعرفههای جدید ترامپ بازارها را متزلزل کرده و دلار آمریکا را تقویت کرده است، بیت کوین با حفظ سطوح حمایتی کلیدی مقاومت نشان داده است. موجودی صرافیها در پایینترین سطح شش ساله قرار دارد که نشاندهنده انباشت قوی است و برداشتهای بزرگ حاکی از افزایش اعتماد سرمایهگذاران است.
دیدگاههای متفاوت تحلیلگران
با این حال، تحلیلگر کریپتو، لارک دیویس، نسبت به نوستالژی سیاستهای گذشته ترامپ هشدار میدهد و استدلال میکند که دولت او در گذشته برای کریپتو مضر بوده است. در حالی که اقدامات فعلی ترامپ باعث درد کوتاهمدت بازار شده است، دیویس معتقد است که آنها در نهایت زمینه را برای یک روند صعودی انفجاری فراهم خواهند کرد.
از سوی دیگر، رکت کپیتال تأکید میکند که اصلاحات بیت کوین بخشی طبیعی از هر چرخه صعودی هستند. در این روند صعودی، بیت کوین چندین اصلاح را تجربه کرده است که آخرین آن به ۲۸- درصد رسیده و این ایده را تقویت میکند که کاهشها در روندهای صعودی قوی قابل انتظار هستند.
کاهش بازدهی و عوامل کلان
مایکل نادو، تحلیلگر کریپتو، پیشنهاد میکند که بازدهی بیت کوین در هر چرخه در حال کاهش است و دادههای درون زنجیرهای الگوی روشنی را نشان میدهند. اوجهای MVRV دارندگان بلندمدت به طور مداوم کاهش یافته و سودهای چرخهای بیت کوین نیز کاهش یافته است: از ۸۰ برابر در سال ۲۰۱۷ به ۲۰ برابر در سال ۲۰۲۱ و اکنون تنها ۶.۶ برابر در سال ۲۰۲۵. اگرچه مشخص نیست که آیا این چرخه به اوج خود رسیده است یا خیر، او معتقد است که دادهها نشاندهنده رسیدن به اوج هستند.
بازار کریپتو به دلیل اصلاحات بیت کوین، عدم قطعیتهای کلان اقتصادی، تعرفههای ترامپ و کاهش جریانهای ورودی نهادی که بر احساسات بازار تأثیر میگذارند، در حال کاهش است.
تعرفههای ترامپ دلار آمریکا را تقویت کرده و بر بیت کوین فشار وارد میکنند. با این حال، جریانهای ورودی نهادی و رشد ETFها ترسهای بازار را متعادل میکنند.
تحلیلگران کاهش بازدهی در هر چرخه را مشاهده میکنند، اما کمبود عرضه بیت کوین و روندهای انباشت نشاندهنده یک صعود بالقوه دیگر در آینده هستند.