اگر انتخابات ایالات متحده مورد مناقشه قرار گیرد، بازارهای پیشبینی با چالشهای بزرگی مواجه خواهند شد
در نگاه اول، این موضوع تکراری به نظر میرسد. آخر هفته قبل از انتخابات ریاستجمهوری ایالات متحده، بازار پیشبینی مبتنی بر کریپتو Polymarket قراردادی برای شرطبندی بر روی اینکه چه کسی به عنوان رهبر بعدی جهان آزاد سوگند یاد خواهد کرد، ایجاد کرد. همانطور که هر کسی که به اخبار کریپتو یا انتخابات امسال توجه کرده باشد میداند، Polymarket قبلاً قراردادی با حجم معاملات بالا برای پیشبینی برنده انتخابات ریاستجمهوری داشت. طبق گزارش Polymarket، این قرارداد بیش از ۳ میلیارد دلار حجم معاملات داشته و بیش از ۲۰۰ میلیون دلار موقعیت باز دارد، بر اساس داشبورد Dune Analytics که توسط کاربر mahdi0077 تهیه شده است.
تفاوت ظریفی بین قرارداد "برنده" که Polymarket از فوریه فهرست کرده و قرارداد جدید "مراسم تحلیف" وجود دارد. این تفاوت چالشی را که بازارهای پیشبینی در آستانه رأیگیری روز سهشنبه در محیطی سیاسی و کماعتماد با آن مواجه هستند، برجسته میکند. بهویژه: اگر نتایج انتخابات بلافاصله پس از بسته شدن صندوقها مشخص نباشد چه میشود؟ یا اگر برای یک طرف مشخص باشد، اما نامزد بازنده آن را به چالش بکشد، همانطور که دونالد ترامپ چهار سال پیش انجام داد و منجر به شورش ۶ ژانویه ۲۰۲۱ در کاپیتول شد؟ یا اگر یک نامزد تسلیم شود اما سپس تسلیم خود را پس بگیرد، همانطور که دموکرات آلبرت گور در سال ۲۰۰۰ انجام داد و منجر به یک پرونده در دیوان عالی شد؟
کولمن استرامپف، استاد اقتصاد در دانشگاه ویک فارست در کارولینای شمالی، هفته گذشته به CoinDesk گفت: "ممکن است هفته آینده با یک لانه زنبور مواجه شویم."
چالشهای بازارهای پیشبینی
در بازارهای پیشبینی، معاملهگران بر روی نتایج قابل تأیید رویدادهای دنیای واقعی در بازههای زمانی مشخص شرطبندی میکنند. معمولاً آنها سهام "بله" یا "نه" در یک نتیجه خریداری میکنند و هر سهم ۱ دلار پرداخت میکند اگر پیشبینی درست باشد، یا صفر اگر نباشد. (در Polymarket، شرطها با USDC، یک استیبلکوین یا ارز دیجیتال که به نسبت یک به یک با دلار معامله میشود، تسویه میشوند؛ پلتفرمهای دیگر مانند Kalshi و PredictIt با دلار معمولی پرداخت میکنند.)
تا صبح دوشنبه در نیویورک، سهام "بله" برای پیروزی ترامپ در انتخابات ریاستجمهوری با قیمت ۵۹ سنت معامله میشد، که نشاندهنده احتمال ۵۹ درصدی پیروزی برای نامزد جمهوریخواه بود. احتمال پیروزی کامالا هریس، دموکرات، ۴۱ درصد بود.
قوانین قرارداد "برنده" Polymarket میگوید که این قرارداد زمانی حل میشود که هر سه رسانه Associated Press، Fox News و NBC مسابقه را برای یک نامزد اعلام کنند. با این حال، اگر تا روز تحلیف (۲۰ ژانویه ۲۰۲۵) هیچکدام از این سه رسانه برای یک نامزد اعلام نکرده باشند، بازار بر اساس اینکه چه کسی سوگند یاد میکند حل خواهد شد. در مقابل، قرارداد جدید "مراسم تحلیف" Polymarket به منابع خبری توجهی ندارد و تا ۲۰ ژانویه منتظر میماند تا حل شود. اگر تا آن زمان کسی سوگند یاد نکرده باشد، این تاریخ به ۳۱ ژانویه منتقل میشود. و اگر تا آن زمان هم کسی سوگند یاد نکرده باشد، سهام "بله" برای ترامپ و هریس به "نه" تبدیل میشود و دارندگان سهام "نه" برای هر دو نامزد پرداختی دریافت میکنند، که این وضعیت غیرمعمولی خواهد بود.
این بیشتر شبیه به قرارداد ریاستجمهوری Kalshi است که بر اساس اینکه چه کسی در ۲۰ ژانویه سوگند یاد میکند حل میشود (اگرچه در جزئیات قرارداد آمده که سوگند یاد کردن به عنوان رئیسجمهور به صورت موقت حساب نمیشود).
جک ساچ، رئیس تحقیقات بازار Kalshi گفت: "ممکن است بین نامزدها و رسانهها در مورد اینکه چه کسی انتخابات را برده اختلاف نظر باشد، اما تنها یک نفر به عنوان رئیسجمهور رسمی سوگند یاد خواهد کرد. به همین دلیل، ما معتقدیم که حل کردن در روز تحلیف امنترین انتخاب برای مشتریان ما است زیرا بالاترین وضوح را در معیارهای حل ارائه میدهد."
نماینده Polymarket حاضر به اظهار نظر رسمی نشد.
مزایا و معایب رویکردهای مختلف
بین دو رویکرد تفاوتهایی وجود دارد. "حل کردن Polymarket این مزیت را دارد که ممکن است زودتر حل شود، در زمانی که توافق بر روی نتیجه به طور کلی پذیرفته شده است — و این ممکن است آن را محبوبتر کند به دلیل ارزش زمانی پول"، گفت آرون بروگان، وکیلی که بازارهای پیشبینی را مطالعه کرده است. (برای جبران هزینه فرصت احتمالی پرداختی تأخیری، Kalshi به مشتریان خود ۴ درصد سود بر روی موقعیتهای باز پرداخت میکند، ساچ اشاره کرد.)
از سوی دیگر، یک رسانه ممکن است نتیجهای را اعلام کند و سپس آن را تغییر دهد، همانطور که روزنامه Chicago Daily Tribune در سال ۱۹۴۸ پس از تیتر معروف "Dewey Defeats Truman" انجام داد. "اگر قرارداد Polymarket حل شود و سپس یکی از منابع نظر خود را تغییر دهد، میتواند یک سردرد بزرگ و مقدار زیادی دعوی قضایی برای همه درگیر ایجاد کند"، بروگان گفت.
مسائل را پیچیدهتر میکند که Polymarket از UMA، یک سرویس اوراکل غیرمتمرکز، برای حل بازارها و داوری نتایج مورد مناقشه استفاده میکند. وقتی اختلافی پیش میآید، دارندگان توکن UMA موضوع را یک یا دو روز بحث میکنند و سپس رأی میدهند که کدام طرف درست است. مقالهای در The Atlantic هفته گذشته اشاره کرد که UMA تصمیمی بحثبرانگیز در اوایل امسال گرفت و قرارداد انتخابات ونزوئلا در Polymarket را به نفع رهبر مخالفان حل کرد (که رأی بیشتری به دست آورد)، با وجود گزارشهایی مبنی بر اینکه نیکلاس مادورو انتخابات را دزدیده است. Polymarket حداقل یک بار تصمیم UMA را لغو کرده است (اگرچه نه در مورد ونزوئلا). هارت لمبور، یکی از بنیانگذاران UMA، به پیام مستقیم ارسال شده در X (توییتر سابق) پاسخ نداد.
فلیپ پیدوت، یکی از کهنهکاران بازار پیشبینی که حدود ۵۰۰۰ قرارداد برای PredictIt نوشته است، گفت که معیارهای حل برای قرارداد اصلی ریاستجمهوری Kalshi و Polymarket "هر دو بد هستند." معیارهای Kalshi که به مراسم تحلیف وابسته است، "ضرورتی مبهم نیستند (که بدترین حالت ممکن است)، اما ممکن است با روح بازار که این است که چه کسی انتخابات را میبرد، هماهنگ نباشند"، پیدوت گفت که اکنون مدیرعامل American Civics Exchange، یک معاملهگر خارج از بورس قراردادهای سیاسی است.
برای مثال، "ترامپ میتواند برنده شود، سپس بمیرد یا زندانی شود یا به دلیلی از سوگند یاد کردن خودداری کند، و جیدی ونس 'برنده' بازار خواهد شد (که به این معنی است که همه نتایج معامله شده به 'نه' تبدیل میشوند)"، او گفت. "یا ممکن است دعوی قضایی یا هرج و مرج کامل تا بعد از ۲۰ ژانویه ادامه یابد."
در مورد معیارهای Polymarket که به سه منبع خبری وابسته است، "هر یک از این سه رسانه میتوانند بگویند که نتیجه 'نامشخص' یا 'بسیار نزدیک برای اعلام' است، که در این صورت شما با همان آزمون تحلیف Kalshi مواجه هستید، که باز هم واقعاً با آزمونی که معامله میشود (چه کسی انتخابات را میبرد) مطابقت ندارد"، پیدوت گفت.
او افزود: "فکر میکنم همه سعی میکنند از رأیگیری الکترالها در دسامبر و شمارش کنگره در اوایل ژانویه عبور کنند تا در صورت وجود هرج و مرج زیاد، مانند سناریوی ۲۰۲۰، گرفتار نشوند. اما شمارش ۶ ژانویه واقعاً زمانی است که کسی به طور قطعی انتخابات را میبرد، بنابراین باید به آن وابسته باشد."
```