پیشبینی ۱۰۰ درصدی پایان سیاست انقباض کمی فدرال رزرو قبل از ماه مه
شرکتکنندگان در بازار پیشبینی Polymarket معتقدند که فدرال رزرو ایالات متحده به طور قطع برنامه انقباض کمی (QT) خود را تا ماه مه امسال متوقف خواهد کرد؛ حرکتی که به گفته بسیاری از تحلیلگران میتواند محرک صعود بعدی بازار صعودی کریپتو باشد. تا ۱۴ مارس، شانس شرطبندی Polymarket برای پایان QT توسط فدرال رزرو تا ۳۰ آوریل به ۱۰۰٪ رسید و در زمان نگارش این مطلب بدون تغییر باقی مانده است. این شرطبندی با عنوان «آیا فدرال رزرو قبل از ماه مه به QT پایان میدهد؟» بیش از ۶.۲ میلیون دلار حجم معاملات تجمعی داشته است.
Polymarket یک بازار پیشبینی مبتنی بر کریپتو است که به کاربران اجازه میدهد روی رویدادهای دنیای واقعی شرطبندی کنند. این پلتفرم در طول چرخه انتخابات ریاستجمهوری ۲۰۲۴ ایالات متحده به شهرت رسید، جایی که بهطور دقیق صعود دونالد ترامپ را پیشبینی کرد.
انقباض کمی و تأثیر آن بر بازارها
انقباض کمی یک ابزار سیاست پولی است که توسط فدرال رزرو برای خارج کردن پول از اقتصاد از طریق اجازه به سررسید رسیدن اوراق قرضه در ترازنامه خود استفاده میشود. این سیاست، برخلاف تسهیل کمی یا گسترش ترازنامه است که بانک مرکزی پس از بحران مالی ۲۰۰۸ به آن روی آورد. رژیم فعلی QT فدرال رزرو از ژوئن ۲۰۲۲ به عنوان مکمل سایر سیاستهای کاهش تورم در حال اجرا بوده است. علاوه بر افزایش نرخ بهره کوتاهمدت، فدرال رزرو از QT برای افزایش نرخ بهره بلندمدت و کاهش نقدینگی اضافی در بازار استفاده میکند.
اگرچه شروع QT مانع از رشد بازارهای سهام و کریپتو نشده است — این بازارها در حال تجربه رشد چشمگیر در دو سال گذشته بودهاند — اما به دلیل شوکهای اقتصاد کلان اخیر ناشی از دولت ترامپ به یک مانع تبدیل شده است. این موضوع در سال ۲۰۲۲ توسط TJ Scavone، مدیر ارشد سرمایهگذاری در Cambridge Associates پیشبینی شده بود که گفت اثرات منفی QT زمانی احساس خواهد شد که «چیزی خراب شود»:
«با توجه به اینکه QT تازه در حال افزایش است، خطر آن برای بازارهای مالی کم به نظر میرسد. با این حال، افزودن QT به یک محیط بازار که در حال حاضر دشوار و ناپایدار است، ممکن است شرایط بازار را بدتر کند و خطر اینکه "چیزی خراب شود" را از طریق سیاستهای بیش از حد انقباضی افزایش دهد.»
تأثیر احتمالی بر بازار کریپتو
همبستگی قوی کریپتو با بازارهای سنتی، این کلاس دارایی را در معرض نوسانات شدید در فوریه قرار داده است. تا مارس، شاخص S&P 500 بهطور رسمی در محدوده اصلاح قرار داشت — و بیت کوین (BTC) تقریباً ۳۰٪ از اوج ژانویه خود کاهش یافته بود. باور فزاینده به اینکه فدرال رزرو آماده پایان دادن به QT است، توسط بسیاری به عنوان یک محرک صعودی برای کریپتو تلقی میشود، زیرا نقدینگی بیشتری در نهایت به داراییهای پرریسک سرازیر خواهد شد. همراه با کاهش نرخ بهره در نیمه دوم سال، ممکن است عوامل سیاستی کافی برای معکوس کردن روند نزولی چندماهه بازار کریپتو وجود داشته باشد. این رویکرد کلی توسط تحلیلگر کریپتو، Benjamin Cowen، حمایت میشود که معتقد است پایان QT با یک رالی گسترده بازار همراه خواهد بود.
نگرانیهای داخلی فدرال رزرو
اگرچه فدرال رزرو تأیید نکرده است که آیا برنامه QT خود را متوقف خواهد کرد یا خیر، صورتجلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال در ژانویه نشان داد که برخی از مقامات نگران تأثیر کاهش ترازنامه بر بحث سقف بدهی دولت بودند:
«در مورد احتمال نوسانات قابل توجه در ذخایر طی ماههای آینده که به دینامیک سقف بدهی مرتبط است، برخی از شرکتکنندگان اشاره کردند که ممکن است مناسب باشد که توقف یا کاهش روند کاهش ترازنامه تا حل این رویداد در نظر گرفته شود.»
تغییرات همزمان با بهبود چرخه کسبوکار
تغییرات مهم سیاستی در فدرال رزرو با بهبود گسترده در چرخه کسبوکار همزمان شده است. همانطور که Cointelegraph اخیراً گزارش داده است، شاخص مدیران خرید تولیدی ایالات متحده (PMI) پس از بیش از دو سال انقباض، برای دو ماه متوالی در حالت گسترش بوده است. در طول دو چرخه بازار کریپتو گذشته، اوج بیت کوین با اوج چرخه کسبوکار، همانطور که توسط PMI تولیدی نشان داده شده است، همزمان بوده است.
