کاهش قیمت بیت کوین همزمان با افت شاخص دلار آمریکا (DXY) — چرا؟
بیت کوین (BTC) از ۲ مارس، زمانی که قیمت آن نزدیک به ۹۴۰۰۰ دلار بود، ۱۲٪ کاهش یافته است. جالب اینجاست که در همین دوره، دلار آمریکا در برابر سبدی از ارزهای خارجی تضعیف شده است که معمولاً به عنوان یک نشانه مثبت برای داراییهای کمیاب مانند بیت کوین تلقی میشود. اکنون سرمایهگذاران متعجب هستند که چرا بیت کوین به کاهش DXY واکنش مثبت نشان نداده و چه عاملی میتواند باعث جدایی از این روند شود.
تا اواسط ۲۰۲۴، شاخص دلار آمریکا (DXY) رابطه معکوسی با قیمت بیت کوین داشت، به این معنی که این ارز دیجیتال اغلب زمانی که دلار تضعیف میشد، افزایش مییافت. در آن زمان، بیت کوین به دلیل عدم همبستگی با بازار سهام و سیاست پولی ثابت خود، به عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم، مشابه طلای دیجیتال، به طور گستردهای شناخته میشد.
با این حال، همبستگی به معنای علیت نیست و هشت ماه گذشته نشان داده است که دلایل سرمایهگذاری در بیت کوین با گذشت زمان تکامل مییابد. به عنوان مثال، برخی تحلیلگران ادعا میکنند که قیمت بیت کوین با عرضه پول جهانی همسو است، زیرا بانکهای مرکزی سیاستهای اقتصادی را تنظیم میکنند، در حالی که دیگران بر نقش آن به عنوان پول غیرقابل سانسور، که امکان تراکنشهای آزاد را برای دولتها و افراد فراهم میکند، تأکید دارند.
جولین بیتل، رئیس تحقیقات کلان در Global Macro Investor، اشاره کرد که کاهش اخیر شاخص دلار آمریکا — از ۱۰۷.۶ در ۲۸ فوریه به ۱۰۳.۶۰ در ۷ مارس — تنها سه بار در دوازده سال گذشته رخ داده است.
پست بیتل در شبکه اجتماعی X نشان میدهد که قیمت بیت کوین پس از آخرین کاهش قابل توجه در شاخص DXY در نوامبر ۲۰۲۲، و همچنین پس از رویداد مارس ۲۰۲۰، زمانی که دلار آمریکا در هفتههای اولیه بحران COVID-19 از ۹۹.۵ به ۹۵ کاهش یافت، افزایش یافته است. تحلیل او تأکید میکند که «شرایط مالی، داراییهای ریسکی را با چند ماه تأخیر هدایت میکنند. در حال حاضر، شرایط مالی در حال تسهیل شدن — و به سرعت — هستند.»
در حالی که نظرات بیتل برای قیمت بیت کوین بسیار صعودی است، اثرات مثبت ضعف گذشته دلار آمریکا بیش از شش ماه طول کشید تا ظاهر شود و در برخی موارد، حتی چند سال، مانند چرخه ۲۰۱۶-۲۰۱۷، به طول انجامید. عملکرد ضعیف فعلی بیت کوین ممکن است به دلیل «ترسهای کلان کوتاهمدت» باشد، به گفته کاربر @21_XBT.
این تحلیلگر به طور مختصر چندین دلیل برای ضعف اخیر قیمت بیت کوین ذکر میکند، از جمله «تعرفهها، دوج، تجارت انتقال ین، بازدهی، DXY، ترسهای رشد»، اما نتیجه میگیرد که هیچیک از این عوامل اصول بلندمدت بیت کوین را تغییر نمیدهند و نشان میدهد که قیمت آن در نهایت سود خواهد برد.
به عنوان مثال، کاهشهای انجام شده توسط وزارت کارایی دولت ایالات متحده (DOGE) در میانمدت برای اقتصاد بسیار مثبت هستند، زیرا بدهی کلی و پرداختهای بهره را کاهش میدهند و منابع را برای اقدامات افزایشدهنده بهرهوری آزاد میکنند. به طور مشابه، تعرفهها میتوانند مفید باشند اگر دولت ترامپ به یک تراز تجاری مطلوبتر با افزایش صادرات ایالات متحده دست یابد، زیرا این امر میتواند راه را برای رشد اقتصادی پایدار هموار کند.
اقدامات انجام شده توسط دولت ایالات متحده رشد بیش از حد اما ناپایدار را کاهش دادهاند و باعث درد کوتاهمدت شدهاند در حالی که بازدهی اوراق خزانهداری ایالات متحده را کاهش دادهاند و بازپرداخت بدهی را ارزانتر کردهاند. با این حال، هیچ نشانهای از تضعیف نقش دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره جهانی یا کاهش تقاضا برای اوراق خزانهداری ایالات متحده وجود ندارد. در نتیجه، کاهش اخیر در شاخص DXY به طور مستقیم با جذابیت بیت کوین مرتبط نیست.
با گذشت زمان، همانطور که کاربر @21_XBT اشاره کرد، ترسهای کلان اقتصادی محو خواهند شد زیرا بانکهای مرکزی سیاستهای پولی انبساطی بیشتری را برای تحریک اقتصادها اتخاذ میکنند. این امر احتمالاً باعث خواهد شد که بیت کوین از شاخص DXY جدا شود و زمینه را برای یک اوج تاریخی جدید در سال ۲۰۲۵ فراهم کند.