ثبات نرخ بهره در انگلیس؛ واکنش محتاطانه بازار و پیش‌بینی‌های آینده

عدم تأثیر قابل توجه تصمیم بانک مرکزی انگلیس بر پوند

پس از تصمیم بانک مرکزی انگلیس برای تثبیت نرخ بهره، منحنی نرخ بهره پوند تنها شاهد تغییرات جزئی ۵ واحد پایه بود. فرانچسکو پسوله، تحلیلگر ارز در ING، دو نکته قابل توجه را در این جلسه برجسته می‌کند: اولاً، کاترین من به سرعت از موضع موافق کاهش نرخ بهره فاصله گرفته و تنها یک عضو به تثبیت نرخ رأی مخالف داده است. ثانیاً، اشاره شده که اگر داده‌ها نشان‌دهنده بی‌ثباتی بیشتر در بازار کار باشند، بانک مرکزی می‌تواند نتیجه‌گیری‌های مرتبط با کاهش تورم را انجام داده و سریع‌تر نرخ‌ها را کاهش دهد.

پیش‌بینی ما بدون تغییر باقی مانده است - سه کاهش نرخ در سال جاری - اما عدم قطعیت داده‌ها همچنان بالاست. بریتانیا در آستانه مواجهه با تأثیرات ترکیبی افزایش اعلام شده مالیات شرکت‌ها، تعرفه‌های آمریکا و احتمال کاهش هزینه‌ها قرار دارد که قرار است هفته آینده اعلام شود. توازن ریسک‌ها به سمت کاهش رشد متمایل است - و به طور منطقی برای نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت پوند - اما تورم تاکنون بسیار پایدار بوده و قیمت‌گذاری سونیا به درستی محتاطانه باقی مانده است (دو کاهش تا پایان سال).

ما همچنان از منظر پوند نسبت به رویدادهای بودجه هفته آینده نگران هستیم. تأثیرات بر رشد و بازار اوراق قرضه، استدلالی علیه خوش‌بینی کوتاه‌مدت نسبت به پوند ارائه می‌دهند. ما همچنان ترجیح می‌دهیم هرگونه ضعف پوند را از طریق جفت ارز پوند/دلار (Cable) به جای یورو/پوند معامله کنیم.