سرمایهگذاران جهانی اعتماد خود به وضعیت پناهگاه امن دلار را زیر سوال بردند – کومرتسبانک
فدرال رزرو در شرایط دشواری قرار دارد چرا که با افزایش تورم و کاهش رشد اقتصادی دست و پنجه نرم میکند.
به گفته اولریش لوشتما، رئیس تحقیقات ارز و کالا در کومرتسبانک، جریانهای مرسوم پناهگاهی به دلار آمریکا ممکن است تضعیف شود و سرمایهگذاران به گزینههای جایگزین مانند فرانک سوئیس و ین ژاپن توجه میکنند.
این نکته چالشبرانگیز ضعف در رشد است که در حال حاضر برای آمریکا قابل پیشبینی است: واکنش فدرال رزرو با این واقعیت محدود میشود که علاوه بر کنترل تورم، باید رکود را نیز مدیریت کند. این نهاد مجبور است بین «سنگ رکود» و «جای سخت تورم» مانور دهد. این موضوع تفاوت قابل توجهی با فازهای رکود «معمولی» دارد که در آن فدرال رزرو قادر به تمرکز بر یک وظیفه بود.
در غیر این صورت، رکود معمولاً شدیدتر بوده و روند بهبودی کندتر خواهد بود. این نکته باید در نظر گرفته شود هنگامی که به واکنشهای دلار آمریکا فکر میکنیم. دلار آمریکا به عنوان «پناهگاه امن» شناخته میشد چرا که آمریکا معمولاً سریعتر از سایر اقتصادهای توسعه یافته رکودها را پشت سر میگذارد؛ اما این بار ممکن است اوضاع تغییر کند.
دلیل اصلی اعتبار «پناهگاه امن» همچنان برقرار است: از آنجا که بانک ملی سوئیس و بانک ژاپن نرخهای کلیدی خود را در سطح پایین نگه داشتهاند، در صورت وقوع یک رکود جهانی، امکان کاهش نرخ بهره برای آنها محدود خواهد بود و در نتیجه توانایی تضعیف ارزهای خود نیز کاهش مییابد.