اوج جدید دو ساله بیت کوین نگرانیهایی درباره اصلاح بازار ایجاد میکند
در ۷ روز گذشته، بیت کوین به اوج تاریخی جدیدی در نمودارهای قیمتی رسید. همانطور که انتظار میرفت، اوج جدید ۷۷,۲۷۰ دلاری این ارز دیجیتال باعث ایجاد هیجان زیادی در بازار شد و به افزایش اهرم در معاملات منجر گردید. بر اساس تحلیل IntoTheBlock، نسبت اهرم بیت کوین اخیراً به بالاترین سطح دو سال گذشته رسیده است.
طبق این تحلیل، بهره باز در معاملات دائمی بیت کوین نسبت به ارزش بازار آن به سطوحی رسیده که از زمان سقوط FTX در سال ۲۰۲۲ بیسابقه بوده است. وقتی میگوییم اهرم بیت کوین در بالاترین سطح دو سال گذشته است، به این معناست که تعداد بیشتری از معاملهگران از وجوه قرضی برای معامله بیت کوین استفاده میکنند. این نسبت، مقدار بهره باز را با ارزش بازار ارز دیجیتال مقایسه میکند. نسبت اهرم بالاتر نشاندهنده این است که سرمایهگذاران به طور فزایندهای به پیشبینیهای خود درباره حرکت قیمت بیت کوین اطمینان دارند. این معمولاً به نوسانات منجر میشود، زیرا حتی یک حرکت کوچک قیمتی میتواند باعث لیکوئید شدن معاملات و در نتیجه نوسانات بزرگتر شود.
در واقع، زمانی که نسبت اهرم در سال ۲۰۲۱ افزایش یافت، به دنبال آن یک اصلاح بازار رخ داد. این امر عمدتاً به این دلیل است که یک حرکت کوچک باعث لیکوئید شدنهای بیشتر و در نتیجه افت بزرگتر بازار میشود. به طور خلاصه، افزایش نسبت اهرم نشاندهنده احتمال بازگشت بازار به سطوح پایدارتر است.
این پتانسیل ناپایداری با کاهش NVT Golden Cross نیز تأیید میشود. در حالی که Golden Cross یک سیگنال صعودی است، کاهش NVT Golden Cross نشان میدهد که افزایش قیمت فعلی ممکن است به دلیل سرمایهگذاریهای سفتهبازانه باشد، نه استفاده قوی از شبکه. بنابراین، ممکن است دارایی بر اساس استفاده از شبکه بیش از حد ارزشگذاری شده باشد.
این پدیده با کاهش آدرسهای فعال نیز تأیید میشود. طبق گزارش IntoTheBlock، از زمان اوج ۹۰۱ هزار آدرس فعال، این تعداد به ۸۳۵ هزار کاهش یافته است. کاهش آدرسهای فعال نشاندهنده کاهش استفاده و مشارکت در شبکه است.
اهرم بیش از حد معمولاً بازار را نسبت به تغییرات قیمتی حساستر میکند. زمانی که بخش بزرگی از بازار بیش از حد اهرم شده باشد، حتی کاهشهای کوچک قیمتی میتواند موجی از لیکوئید شدنها را به دنبال داشته باشد که به فروشهای شدید و نوسانات بالا منجر میشود. در این صورت، قیمت بیت کوین احتمالاً به سطح حمایتی حدود ۷۳,۶۰۰ دلار بازخواهد گشت.