آیا معامله Hidden Road ریپل بخشی از الگوی مشابه سافتبانک است؟
ریپل مجموعهای از تملکها را انجام داده تا کنترل مسیرهای تراکنش کلیدی را در دست گیرد و آنها را از طریق XRP و استیبلکوین خود، ریپلیواسدی (RLUSD)، هدایت کند و این کار باعث شده با شرکت سرمایهگذاری ژاپنی سافتبانک مقایسه شود.
خرید ۱.۲۵ میلیارد دلاری Hidden Road در ۸ آوریل به ریپل اجازه میدهد از RLUSD بهعنوان وثیقه در محصولات پرایم بروکریج خود استفاده کند. همچنین Hidden Road عملیات پس از معامله خود را به دفترکل XRP منتقل میکند، بلاکچینی که پشتیبان ارز دیجیتال XRP و چندین سرویس نهادی ریپل است.
آستین کینگ، بنیانگذار و مدیرعامل Omni Network، استراتژی ریپل را از نزدیک میشناسد. او استارتاپ خود به نام Strata Labs را در ۲۰۱۹ به ریپل فروخت و این رویکرد را «نوعی استراتژی تملک شبیه سافتبانک» توصیف میکند. به جای توسعه درونسازمانی مانند گوگل یا متا، سافتبانک امپراتوری خود را از طریق سرمایهگذاریهای پرخطر، سرمایهگذاری مشترک و تملک شرکتها ساخت. ریپل ظاهراً مشی مشابهی را دنبال میکند، اما همه با این مقایسه موافق نیستند.
دو معامله مهم سافتبانک را به نقشه جهانی آورد: سرمایهگذاری اولیه در یاهو و شرط افسانهای ۲۰ میلیون دلاری روی علیبابا که وقتی این شرکت در ۲۰۱۴ عمومی شد، به ۶۰ میلیارد دلار رسید. سافتبانک سود حاصل را مجدداً به سرمایه جدید، خروج از سرمایهگذاریها و ایجاد یک اکوسیستم گسترده اختصاص داد. این شامل سرمایهگذاری ۲۰ میلیارد دلاری در ارتباطات از طریق اسپریت و ۳۱ میلیارد دلار برای تصاحب شرکت بریتانیایی ARM در زمینه نیمهرساناها بود.
«این دامنه پوشش گسترده به سافتبانک اجازه داد تا همافزایی در کل پرتفوی خود ایجاد کند»، کینگ به کوینتلگراف گفت. «ریپل هم مشی مشابهی را متمرکز بر خدمات مالی دنبال میکند، با این تفاوت که بهجای شرطبندی روی یاهو و علیبابا، XRP این نقش را ایفا میکند.»
با نگاهی به تملکهای اخیر ریپل، هر دو شرکت زیرساخت میخرند بهجای ساختن از صفر و پرتفوی خود را بهمثابه یک اکوسیستم مینگرند نه سرمایهگذاریهای جداگانه. هر دو شرکت از سرمایه بهعنوان اهرم استفاده میکنند. سافتبانک با صندوق چشمانداز ۱۰۰ میلیارد دلاری خود از رقبا پیشی گرفت. ریپل هم ذخیرهای از XRP و پول نقد دارد. تا ۳۱ مارس، ریپل ۴.۵۶ میلیارد XRP (حدود ۱۱ میلیارد دلار) و ۳۷.۱۳ میلیارد XRP (۸۹.۸ میلیارد دلار) در اسکرو داشت. تملکها، اثرگذاری XRP و RLUSD را در مالی سنتی گسترش میدهند و آنها را به مؤلفههای درونساخت حفاظت، بروکری و جریان پرداخت تبدیل میکنند. این چیزی است که کینگ آن را «چرخه شتابیافته نشانهمحور» مینامد. ریپل از داراییهای خود برای خرید زیرساخت استفاده میکند و این زیرساخت استفاده از همان داراییها را افزایش میدهد.
«با داشتن یک زیرساخت کامل، ریپل میتواند XRP را بهعنوان دارایی پل بومی بین شبکهها، نگهبانها و داراییهای توکنیزهشده جای دهد. همزمان RLUSD میتواند واحد حسابی مقرراتی و معادل دلار ایجاد کند که مؤسسات درخواستش را دارند»، سید پاول، همبنیانگذار و مدیرعامل وامدهنده نهادی بلاکچینی Maple، گفت.
مقایسه کینگ منتقدانی هم دارد. «سافتبانک بیشتر بهصورت یک هلدینگ یا کنسرسیوم عمل میکند و در صنایع مختلف سرمایهگذاریهای گسترده انجام میدهد. در حالی که ریپل تمرکزش را روی خدمات پرداخت و بلاکچین مرکزی گذاشته است»، پاول گفت. کاسپر یوهانسن، همبنیانگذار Spartan Group، به کوینتلگراف گفت این مقایسه «کمی اغراقآمیز» به نظر میرسد و اشاره کرد موفقیت سافتبانک از ترکیب تملک و احیای شرکتهای عملیاتی، سرمایهگذاری مشترک، سهام اقلیت و در نهایت خروجهای سودآور سرچشمه میگرفت. ریپل در عوض در حال گردآوری یک پشته زیرساخت مالی است. این شرکت در ۲۰۲۳ شرکت Metaco و در ۲۰۲۴ شرکت Standard Custody را تصاحب کرد. جدیدترین اضافه، بروکر اصلی Hidden Road، ۳۰۰ مشتری نهادی با گردش سالانه ۳ تریلیون دلار به همراه دارد.
«جایی که Metaco بستر اولیه — یعنی صندوق نگهداری داراییها — را فراهم میکند، Hidden Road به ریپل امکان میدهد از ترازنامه عظیمش برای سرعت بخشیدن به کسبوکار Hidden Road استفاده کند، جایی که دسترسی به سرمایه فراوان برای رشد و رقابت حیاتی است»، یوهانسن گفت.
این حرکت بازتاب موج وسیع ادغام و تملک در میان شرکتهای رمزارزی آمریکا است. کراکن اخیراً NinjaTrader را بهازای ۱.۵ میلیارد دلار و کوینبیس Deribit را با ۲.۹ میلیارد دلار خریده است. این تملکها پس از تغییری در فضای مقرراتی آمریکا صورت گرفت که بستر را برای رشد شرکتهای رمزارزی هموارتر کرد. سالها شرکتهایی مانند ریپل در بلاتکلیفی بودند و با دادخواستها، اقدامات اجرایی و محرومیت از خدمات بانکی مواجه میشدند. هرچند «حذف حسابها» همچنان نگرانی دارد، اما رهبران صنعت میگویند شتاب در حال تغییر است. مدیرعامل ریپل، برد گارلینگهاوس، در مصاحبهای گفت که انتظار میرود کمیسیون اوراق بهادار آمریکا موضعی «بسیار سازنده و مثبت» اتخاذ کند.
ریپل خودش سالها در یک نبرد حقوقی با SEC بود که در دسامبر ۲۰۲۰ این شرکت را به دادگاه کشاند. در ۸ مه، ریپل و SEC به توافقی رسیدند تا رسماً پرونده را خاتمه دهند، مشروط بر تأیید دادگاه. گارلینگهاوس گفت ریپل قصد دارد به جستوجوی تملکها ادامه دهد. «تعجب نمیکنم اگر در یک یا دو سال آینده شاهد تصاحب یک شرکت نقطهفروش بزرگ باشیم تا قلمرو خود را از خدمات مالی پسزمینه به پرداختهای مستقیم مصرفکننده گسترش دهد»، کینگ گفت. در ۳۰ آوریل بلومبرگ گزارش داد ریپل پیشنهادی ۴ تا ۵ میلیارد دلاری برای تصاحب Circle داده که بهدلیل کمبودن رد شده است. حرکات اخیر ریپل نشان میدهد این شرکت آماده است تا تملکهای پرریسک را دنبال کند و حتی رقبای استیبلکوین را نیز جذب کند.
«ادغام عملی XRP همچنان محدود است چون مؤسسات هنوز در استفاده از داراییهای ناپایدار رمزارزی برای تسویههای اصلی تردید دارند»، هدلی استرن، مدیر ارشد بازرگانی Marinade، گفت. «RLUSD امیدوارکنندهتر است، اما هنوز رقبای قدرتمندی مانند USDC و PayPal USD دارد.» مقررات استیبلکوینها در آمریکا نامشخص باقی مانده است. لایحه هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبلکوینهای آمریکایی ۲۰۲۵ موسوم به قانون GENIUS در پنجم مه نتوانست در سنای آمریکا رأی کافی برای پیشبرد دریافت کند.