Coinbase و Ripple در رقابت برای خرید Circle – کدام شرکت برتری دارد؟
کمپانی Circle، صادرکننده استیبلکوین USDC، ممکن است برنامه عرضه اولیه عمومی (IPO) خود را به دلیل احتمال خرید توسط Coinbase یا Ripple به تعویق بیندازد.
بر اساس گزارش Fortune، Circle در پی جذب حداقل ۵ میلیارد دلار سرمایه بوده که رقم احتمالی برای ارزشگذاری در عرضه اولیه آن است. بهطور شگفتآوری، این شرکت پیشتر پیشنهادی مشابه ۵ میلیارد دلاری از Ripple را در اوایل ماه جاری رد کرده بود. در واقع، برخی افراد مطلع معتقدند Ripple حاضر است پیشنهادهای بالاتری ارائه دهد.
اما بر اساس گفته جف رابرتز، سردبیر ارزهای دیجیتال در مجله Fortune، Coinbase ممکن است در این معامله دست بالا را داشته باشد. رابرتز گفته است: «منابع بانکی میگویند Coinbase در حال مذاکره برای خرید Circle است—که به نظر من با توجه به قراردادی که بین آنها وجود دارد، نتیجه محتملی است. آن قرارداد امتیازات ویژهای مانند حق وتو در معاملات با طرفهای ثالث به COIN میدهد.»
این قرارداد از سال ۲۰۱۸ آغاز شد، زمانی که Circle و Coinbase کنسرسیوم Centre را برای انتشار استیبلکوین USDC تشکیل دادند. گزارش اضافه میکند که پس از پایان این همکاری در ۲۰۲۳، Coinbase سهام کوچکی در Circle بهدست آورد. اما بر اساس یک توافق جدید توزیع USDC با این صرافی که در فرم S-1/A نزد SEC (صفحه ۱۰۱) ثبت شده، Coinbase حق دارد ۵۰٪ از درآمدهای ذخایر USDC Circle را دریافت کند: «پس از کسر مبالغ قابل پرداخت به سایر شرکتکنندگان تأییدشده در اکوسیستم USDC، Coinbase پنجاه درصد از پایه پرداخت باقیمانده را دریافت میکند.»
در سالهای ۲۰۲۴، ۲۰۲۳ و ۲۰۲۲، Coinbase بهترتیب ۹۰۷ میلیون دلار، ۶۹۱ میلیون دلار و ۲۴۸ میلیون دلار از این قرارداد درآمد کسب کرد. در واقع، Coinbase بزرگترین سهم را از فعالیتهای مالی Circle بهدست میآورد. شایان ذکر است که در ۲۰۲۴، درآمد Circle به ۱.۶ میلیارد دلار رسید، اما سود خالص آن تنها حدود ۱۵۵ میلیون دلار بود که تقریباً شش برابر کمتر از مبلغ پرداختی ۹۰۷ میلیون دلاری به Coinbase است.
گزارش میگوید توافق فعلی Coinbase فراتر از تقسیم درآمد است و کنترل مالکیت فکری Circle را در اختیار دارد و از قراردادهای همکاری با طرفهای ثالث جلوگیری میکند: «این توافق شامل بندی است که مانع از شکلگیری قراردادهای همکاری جدید با طرفهای ثالث میشود که درآمد USDC Coinbase را تحت تأثیر قرار دهد مگر با رضایت او، و بندی دیگر که در صورت ورشکستگی، کنترل جزئی مالکیت فکری را به Coinbase میدهد.»
این مسئله نشاندهنده برتری احتمالی صرافی در خرید آینده بود. با این حال، برخی از اعضای جامعه ارزهای دیجیتال جری الیر، بنیانگذار Circle، را به دلیل ناکامی در احیای دومین صادرکننده بزرگ استیبلکوین نقد کردند. برای مقایسه، Tether، صادرکننده USDT و رقیب Circle، در سال ۲۰۲۴ سود خالص ۱۳ میلیارد دلاری ثبت کرد.