صعود اخیر بیت کوین [BTC] نظرها را به خود جلب کرده اما نه به دلایل معمول. در حالی که بیت کوین بهتدریج بالا میرود، بازار گسترده آلتکوینها متوقف شده و شاهد یک واگرایی نادر هستیم. با افزایش دامیننس بیت کوین و شکست همبستگیهای تاریخی، تحلیلگران دست به زنگ خطر بردهاند: ممکن است این روند صعودی رو به اتمام باشد و خطر بازگشت ناگهانی قیمت افزایش یافته است. دیگر صعود بیت کوین تمام بازار را بالا نمیکشد.
همبستگی ۱۴ دورهای متحرک بین بیت کوین و آلتکوینهای اصلی از اواخر آوریل ۲۰۲۵ بهطرز چشمگیری کاهش یافته است. برخلاف روندهای صعودی قبلی که آلتکوینها همراه بیت کوین حرکت میکردند، روند فعلی نشاندهندهی تکهتکه شدن بازار است. بیشتر آلتکوینها در بازه زمانی ۱۲ ساعته همبستگی نزدیک به صفر یا منفی از خود نشان میدهند. این گسست که با رنگهای آبی سرد در نقشۀ حرارتی مشخص شده، به معینشدن تقارن کمتر بازار اشاره میکند.
یک روند صعودی هدایتشده توسط بیت کوین معمولا از قدرت بلندمدت برخوردار نیست و گاهی میتواند پیشدرآمد یک جابهجایی گسترده به سمت ریسکگریزی در بازار باشد. افزایش قیمت بیت کوین با افزایش قابل توجه دامیننس بازار نه فقط در خود بیت کوین بلکه در ترکیب آن با استیبلکوینها همراه بوده است. دامیننس مشترک به نزدیکی ۷۰ درصد رسیده که نشان میدهد سرمایهها به سمت داراییهای «ایمنتر» مثل بیت کوین و استیبلکوینها در حرکتاند.
در حالیکه دامیننس بیت کوین بهتنهایی هنوز به اوج سال ۲۰۲۱ نرسیده، اما وقتی استیبلکوینها لحاظ میشوند، مشخص است که معاملهگران منتظر کنار ایستادهاند.
با وجود رشد قیمت، تغییر دامیننس بیت کوین اغلب منفی شده است که نشاندهندهی چرخش مداوم سرمایه و تردید بازار در زیر سطح قدرت ظاهری است. به نظر میرسد روند صعودی اخیر ناشی از جمعآوری سرمایه توسط بازیگران بزرگ به سمت بیت کوین و استیبلکوینها باشد نه افزایش گسترده در تمام بازار. با نزدیکشدن قیمت بیت کوین به سقفهای تاریخی، ریسک افزایش یافته است: به ویژه اگر خرید نهادی کند شود یا عوامل بیرونی باعث فشار شوند، بازار میتواند به سرعت ریزش کند. نقدینگی کم، مشارکت محتاطانه خردهفروشان و وابستگی به جریانهای نهنگها باعث میشود این روند شکننده باشد. بدون سوخت جدید، ممکن است این صعود به سرعت کمجان شده و همانقدر سریع نزول کند.