تنظیمکننده دبی قوانین توکنیزهسازی داراییهای واقعی را روشن کرد
در ۱۹ مه، «مرجع تنظیم داراییهای مجازی» دبی (VARA) نسخه بهروز شده قانوننامه خود را برای ارائهدهندگان خدمات دارایی مجازی (VASPs) منتشر کرد. این مرجع به فعالان بازار تا ۱۹ ژوئن فرصت داد تا با مقررات جدید همسو شوند.
پیشتر VARA به کوینتلگراف اعلام کرده بود که با این بهروزرسانی سازوکارهای نظارتی را تقویت و قوانین مبتنی بر نوع فعالیت را همسانسازی کرده است.
یکی از تغییرات برجسته، ارائه وضوح مقرراتی درباره توکنهای داراییهای واقعی (RWA) است.
ایرینا هیوِر، شریکی در شرکت حقوقی NeosLegal مستقر در امارات متحده عربی، به کوینتلگراف گفت که قوانین جدید صدور و توزیع RWA را شفاف کردهاند.
«صدور توکنهای داراییهای واقعی و فهرست آنها در بازارهای ثانویه دیگر یک فرضیه نیست، بلکه اکنون یک واقعیت قانونی در دبی و سراسر امارات است.»
هیوِر RWAها را با عرضههای توکن امنیتی (STO) مقایسه کرد؛ تلاش قبلی صنعت رمز ارز برای توکنیزه کردن اوراق بهادار مانند سهام، اوراق قرضه و صندوقهای سرمایهگذاری ملکی. اما به گفته او، STOها در فاصله ۲۰۱۸ تا ۲۰۱۹ «به آرامی به پایان رسیدند».
هیوِر دلیل شکست STOها را نبود وضوح مقرراتی، نداشتن بازارهای ثانویه مناسب، کمبود تمایل سرمایهگذاران نهادی و کمبود نقدشوندگی دانست.
با این حال، شرایط برای RWAها متفاوت است. او گفت که RWAها لایه بنیادینی برای پذیرش نهادی بلاکچین و داراییهای مجازی خواهند بود.
هیوِر افزود که قوانین جدید VARA تحت عنوان «دارایی مجازی مرجعدار» (ARVA) آنها را پوشش میدهد: «قانوننامه بهروز صدور دارایی مجازی (مه ۲۰۲۵) این شکستها را مستقیماً هدف قرار داده و صرافیها و کارگزاریهای دارای مجوز در دبی را مجاز به توزیع و فهرست ARVAها کرده است.»
این اقدام، مشکلی را که در کشورهایی مانند سوئیس وجود داشت – صدور توکن امکانپذیر اما فهرست و معامله ثانویه فاقد مقررات بود – حل میکند.
طبق تعریف قانونی در دبی، توکنهای ARVA نمایانگر مالکیت مستقیم یا غیرمستقیم داراییهای واقعی، حق دریافت یا تقسیم درآمد و تلاش برای حفظ ارزش با ارجاع به دارایی یا درآمد واقعی هستند. این توکنها ممکن است پشتوانه یا تضمینشده باشند یا نسخه مشتق، بستهبندیشده، تکثیر یا جزءبندیشده توکن ARVA دیگری باشند.
صادرکنندگان باید شرایط خاصی را رعایت کنند، از جمله داشتن مجوز صدور دارایی مجازی دسته یک، انتشار «کتاب سفید» جامع و بیانیه افشای ریسک. علاوه بر این، باید سرمایه تأدیهشده حداقل ۱.۵ میلیون درهم امارات (حدود ۴۰۸٬۰۰۰ دلار) یا معادل ۲ درصد از داراییهای ذخیره را دارا باشند. صادرکنندگان همچنین موظف به انجام حسابرسی مستقل ماهانه و پایبندی به نظارت مستمر هستند.
«VARA با ارائه وضوح مقرراتی، صنعت را در مسیری عملی و قابل اجرا برای تبدیل هیجان توکنیزهسازی داراییهای واقعی به واقعیت قرار داده است. این موضوع مهم است چون نشانه جابهجایی از نظریه به اجرا و از خیال به چارچوب واقعی است.»