توکنیزه کردن میتواند بازارهای ایالات متحده را متحول کند اگر ترامپ راه را هموار کند
توکنیزه کردن میتواند بازارهای مالی ایالات متحده را متحول کند، اما قوانین ناقص مانع پذیرش آن شدهاند. دونالد ترامپ، رئیسجمهور منتخب که به رمزارزها تمایل دارد، فرصتی تاریخی برای پیشتازی و ایجاد تغییرات دارد. پایان دادن به سرکوب رمزارزها در آمریکا یک گام عالی است، اما کافی نیست. برای شکوفایی توکنیزه کردن، تیم ترامپ - از جمله رئیس احتمالی رمزارزها و رئیس کمیسیون معاملات آتی کالا - باید قوانین قدیمی را بازآفرینی کنند و بهترین جنبههای بازارهای سنتی و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را ترکیب کنند. چالش این است که بدون به خطر انداختن مزایای توکنیزه کردن، از حفاظتهای اصلی سرمایهگذاران مانند بررسیهای KYC، نظارت بر صرافیها و قوانین نگهداری داراییها محافظت شود. این کار بزرگی است، اما نیازی به قوانین جدید ندارد. تیم ترامپ باید از روز اول شروع کند.
مزایای توکنیزه کردن داراییهای دنیای واقعی
داراییهای دنیای واقعی توکنیزه شده (RWA) - از جمله اوراق بهاداری مانند سهام، اوراق قرضه و صندوقهای سرمایهگذاری مشترک - میتوانند تقریباً تمام جنبههای بازارهای اوراق بهادار را بهبود بخشند. قراردادهای هوشمند قابل برنامهریزی، حقوق سرمایهگذاران را در کدهای غیرقابل تغییر تثبیت میکنند و راههای بیپایانی برای نوآوری باز میکنند. دفاتر کل بلاکچین عمومی، شفافیت را افزایش داده و تسویه و گزارشدهی معاملات را خودکار میکنند. نگهداری شخصی از داراییها، استقلال دارندگان توکن را حفظ میکند. حتی وزارت خزانهداری ایالات متحده نیز طرفدار این موضوع است. این وزارتخانه در گزارشی در اکتبر گفت که توکنیزه کردن «نویدبخش ایجاد ترتیبات اقتصادی جدید و افزایش کاراییها» است و در حال بررسی توکنیزه کردن اوراق خزانهداری ایالات متحده است.
رشد کند توکنهای اوراق بهادار
توکنهای اوراق بهادار در حال پیشرفت هستند، اما بسیار کمتر از آنچه باید. تا ۲۰ نوامبر، ارزش کل قفل شده (TVL) آنها حدود ۱۲ میلیارد دلار بود. صندوقهای پول توکنیزه شده بسیار محبوب هستند. بزرگترین آنها، صندوق نقدینگی دیجیتال نهادی بلک راک (BUIDL)، بیش از ۵۴۰ میلیون دلار را مدیریت میکند. این رقم در مقایسه با بازار ۳۰ تریلیون دلاری توکنهای اوراق بهادار بسیار ناچیز است. مشکل پنهان نیست. حفاظتهای سرمایهگذاران در آمریکا تقریباً یک قرن قدمت دارند و به طور ناخواسته مانع از فعالیت صادرکنندگان توکن شدهاند. تطبیق آنها با بلاکچین تنها در صورتی کار میکند که ناظران بدانند چگونه از تمرکززدایی استفاده کنند.
چالشهای قوانین KYC و DeFi
قوانین KYC یکی از بزرگترین موانع توکنیزه کردن هستند. آنها از هر برنامه سرمایهگذاری که با مصرفکننده در ارتباط است میخواهند که به طور مستقل هویت کاربران را تأیید کند، از جمله جزئیاتی مانند دارایی خالص و تجربه معاملاتی. اعمال الزامات مشابه بر DeFi به منزله مرگ آن خواهد بود. وب ۳ یک شبکه به هم پیوسته از قراردادهای هوشمند متنباز است. اگر بررسیهای هویتی زیادی اعمال شود، این شبکه از هم میپاشد. ناظران باید دستورالعملهای KYC را بهروزرسانی کنند. پروتکلهای هویت غیرمتمرکز، مانند Verite شرکت Circle، بهترین گزینه هستند. کاربران میتوانند یک بررسی KYC جامع را انجام دهند تا کیف پولهای خود را برای دهها برنامه DeFi مجاز، سفید کنند. در همین حال، پروتکلها میتوانند به سادگی قراردادهای هوشمند Verite را برای KYC کاربران فراخوانی کنند، بدون اینکه دادههای شخصی را جمعآوری کنند.
ادغام صرافیهای غیرمتمرکز در بازارهای مالی ایالات متحده
ادغام صرافیهای غیرمتمرکز در بازارهای مالی ایالات متحده پیچیدهتر است. صرافیهای اوراق بهادار به شدت تحت نظارت هستند و برای تسویه معاملات به یک مرکز تسویه مرکزی به نام شرکت سپردهگذاری و تسویه تراکنشها (DTCC) متکی هستند. DTCC باید به بلاکچین منتقل شود. این شرکت در حال حاضر در حال آزمایش تسویه معاملات در بلاکچین است و حتی یک زیرشبکه مجاز Avalanche را آزمایش کرده است. این خوب است، اما توکنهای اوراق بهادار عمدتاً در شبکههای غیرمجاز مانند اتریوم و زنجیرههای لایه ۲ آن قرار دارند. DTCC باید بر این حوزه تمرکز کند. این شرکت میتواند با هدایت تراکنشهای توکنهای اوراق بهادار به مجموعههای اعتبارسنج خصوصی که به دستورالعملهای DTCC متعهد هستند، شروع کند. پروتکلهای بازاستیکینگ مانند EigenLayer میتوانند به ایجاد امنیت اقتصادی و سفارشیسازی قوانین اجماع کمک کنند. در نهایت، DTCC ممکن است تصمیم بگیرد که تسویه معاملات را به طور کامل به شبکههای بلاکچین غیرمتمرکز واگذار کند.
چالشهای قوانین نگهداری داراییها
قوانین نگهداری داراییها، اولویت را به وجوه نگهداری شده در حسابهای کارگزاری میدهند. در وب ۳، نگهداری شخصی از داراییها رایج است. طبق گزارش Arrington Capital، حدود ۷۰٪ از دارندگان رمزارز از کیف پولهای غیرامانی مانند MetaMask استفاده میکنند. ناظران باید خود را تطبیق دهند. نگهداری شخصی چیز جدیدی نیست. قبل از اینکه سرمایهگذاران توکنها را در کیف پولها نگهداری کنند، گواهیهای سهام کاغذی را در گاوصندوقها نگهداری میکردند. قوانین مربوط به نحوه برخورد با سهامهای نگهداری شده به صورت فیزیکی هنوز وجود دارد. آنها یک الگو برای تنظیم کیف پولهای وب ۳ ارائه میدهند. در همین حال، متولیان شخص ثالث رمزارز در حال افزایش هستند. آنها در برابر حملات سایبری بیمه شدهاند و ممکن است به انتخاب بسیاری از سرمایهگذاران تبدیل شوند. ناظران باید از این موضوع استقبال کنند و با تسهیل ورود کاربران جدید و انواع توکنها تا حد امکان، پذیرش را ترویج دهند.
گامهای کوچک برای تغییرات بزرگ
این تغییرات گامهای کوچکی هستند، اما برای انتقال بازارهای اوراق بهادار به بلاکچین باید کارهای بیشتری انجام شود. ترامپ میخواهد یک ذخیره استراتژیک بیت کوین (BTC) تشکیل دهد و آمریکا را به «پایتخت رمزارز جهان» تبدیل کند. ریاست جمهوری او یک پیروزی تاریخی برای این صنعت است. زمان شروع اکنون است.
الکس اودانل نویسنده ارشد Cointelegraph است. او قبلاً بنیانگذار توسعهدهنده DeFi، Umami Labs بود و به مدت هفت سال به عنوان روزنامهنگار مالی در رویترز کار کرد، جایی که به پوشش ادغام و تملک و عرضههای اولیه عمومی پرداخت. او همچنین مدیر رشد رمزارز در شتابدهنده استارتاپ Expert Dojo است. این مقاله برای اهداف اطلاعاتی عمومی است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایهگذاری تلقی شود. دیدگاهها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا صرفاً متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکسکننده یا نمایانگر دیدگاهها و نظرات Cointelegraph نیست.