چرا غولهای فناوری مانند آمازون در پذیرش بیت کوین تردید دارند؟
شرکتهای بزرگ فناوری مانند آمازون، نقدینگی زیادی در اختیار دارند — ۸۷ میلیارد دلار در سال گذشته — که با کاهش ارزش پول، قدرت خرید خود را از دست میدهد. اندیشکده مرکز ملی تحقیقات سیاست عمومی (NCPPR) مستقر در واشنگتن دیسی، پیشنهادهایی برای پذیرش بیت کوین (BTC) به عنوان راهحل ارائه کرده است. با این حال، مشخص نیست که آیا غولهای فناوری از این کار سود قابل توجهی خواهند برد یا خیر. NCPPR این استراتژی را در مایکروسافت و آمازون پیگیری کرده است. در هر دو مورد، این اندیشکده معتقد است که پذیرش بیت کوین در خزانهداری آنها، از داراییهای نقدی و ارزش سهامداران در برابر تورم محافظت میکند. این پیشنهاد استدلال میکند که شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) که تورم را ۴.۹۵٪ نشان میدهد، «معیار بسیار ضعیفی» برای کاهش ارزش واقعی پول است و پیشنهاد میکند که تورم واقعی ممکن است دو برابر بیشتر باشد.
مایکروسافت ۷۸ میلیارد دلار و آمازون ۸۷ میلیارد دلار نقدینگی در اختیار دارند. در حالی که بیت کوین میتواند به عنوان یک پوشش بالقوه در برابر تورم عمل کند، آیا ریسکهای آن بیشتر از مزایا نیست؟ با وجود حمایت مایکل سیلور، رئیس شرکت MicroStrategy، سهامداران مایکروسافت به طور قاطع به پیشنهاد ذخیره بیت کوین از سوی NCPPR رأی منفی دادند و نوسانات آن را به عنوان یک عامل منفی ذکر کردند. آمازون در مرحله بعدی تصمیمگیری قرار دارد. آیا این رأی متفاوت خواهد بود؟
نیک کوان، مدیرعامل شرکت فینتک Valereum، به Cointelegraph گفت که مایکروسافت و آمازون ممکن است به عنوان غولهای فناوری شباهتهایی داشته باشند، اما سبکهای آنها به طور قابل توجهی متفاوت است. «رأی سهامداران آمازون میتواند به دلیل شهرت این شرکت در نوآوری و تحمل ریسک، با مایکروسافت متفاوت باشد.» در حالی که مایکروسافت به طور تاریخی در رویکرد مالی و استراتژیک خود محافظهکار است، آمازون سابقه پذیرش فناوریهای نوظهور و سرمایهگذاریهای جدید را دارد. کوان گفت: «برخلاف مایکروسافت، تمایل بیشتر آمازون به نوآوری ممکن است با پتانسیل بیت کوین برای تنوعبخشی همسو باشد.»
آمازون ممکن است در جلسه سالانه سهامداران خود در مه ۲۰۲۵ در مورد پیشنهاد NCPPR رأیگیری کند. این پیشنهاد از شرکت میخواهد که از تخصیص معمول ۱-۲٪ به داراییهای پرریسک در پرتفویهای شرکتی فراتر رود. «حداقل، آمازون باید مزایای نگهداری بخشی از داراییهای خود، حتی فقط ۵٪، در بیت کوین را ارزیابی کند.» کوان معتقد است که این درصد بسیار بعید است. او گفت: «تخصیص ۵٪ به بیت کوین جاهطلبانه و احتمالاً برای شرکتی به اندازه آمازون غیرواقعی است. در حالی که بیت کوین تنوعبخشی را ارائه میدهد، نوسانات و عدم بازدهی ملموس آن، توجیه چنین سطحی را دشوار میکند.» او معتقد است که «یک تخصیص آزمایشی کوچکتر، مشابه رویکرد تسلا، ممکن است حمایت بیشتری از سهامداران جلب کند.»
خرید بیت کوین توسط تسلا در سال ۲۰۲۱ برای این شرکت سودآور بوده است. تسلا در ابتدا ۱.۵ میلیارد دلار بیت کوین خریداری کرد اما ۷۰٪ از موقعیت اولیه خود را در سال ۲۰۲۱ فروخت. با این حال، تسلا همچنان بیت کوینهای خود (۹,۷۲۰ BTC) را نگه داشته است که ارزش آن بیش از ۱.۳ میلیارد دلار است. آمازون نقدینگی زیادی در اختیار دارد و میتواند به راحتی مبلغی مشابه تسلا تخصیص دهد. در حالی که NCPPR در تمایل خود برای پذیرش بیت کوین توسط آمازون و مایکروسافت صادق است، کوان پیشنهاد میکند که استراتژی گستردهتر این است که پیام بیت کوین به عنوان یک پوشش در برابر تورم را تقویت کند تا «پذیرش نهادی بیت کوین را تسریع کند.» NCPPR به درخواست Cointelegraph برای اظهار نظر پاسخ فوری نداد.
MicroStrategy نتایج قابل توجهی از پذیرش بیت کوین به عنوان استراتژی اصلی خزانهداری خود نشان داده است. این شرکت از ۱۱ اوت ۲۰۲۰ شروع به خرید بیت کوین کرد و ۲۱,۴۵۴ BTC را به قیمت ۲۵۰ میلیون دلار خریداری کرد. از آن زمان، قیمت سهام آن از ۱۴ دلار به ۴۱۱ دلار افزایش یافته و ارزش بازار آن از ۱.۳ میلیارد دلار به نزدیک ۱۰۰ میلیارد دلار رسیده است. شرطبندی مایکل سیلور برای استفاده از بیت کوین به عنوان پوشش در برابر تورم فراتر از انتظارات بوده است، پس چرا غولهای فناوری از مدل خزانهداری سیلور پیروی نمیکنند؟
رویکرد MicroStrategy به طور قابل توجهی متفاوت است و از اهرم مالی زیادی استفاده میکند که استراتژی آن را بسیار پرریسکتر از استراتژی خرید و نگهداری تسلا میکند.
علاوه بر این، نسبت بیت کوین به ارزش بازار کل آن، سهام این شرکت را به یک نماینده اهرمی بیت کوین تبدیل کرده است. در حال حاضر، ارزش بازار آمازون ۲.۴ تریلیون دلار و مایکروسافت ۳.۳ تریلیون دلار است، بنابراین تأثیر پذیرش بیت کوین توسط آنها شبیه MicroStrategy نخواهد بود. کوان معتقد است که آمازون نیازی فوری به پذیرش بیت کوین ندارد، زیرا «کسبوکار اصلی آن قوی است.» در حالی که تخصیص بخشی از ذخایر نقدی به بیت کوین میتواند در برابر تورم محافظت کند، انحراف از استراتژی خزانهداری فعلی آن خطراتی دارد که برخی سهامداران ممکن است آن را به عنوان یک مسئولیت بالقوه برای مدل کسبوکار سودآور آن در نظر بگیرند. او گفت: «هزینه فرصت نگهداری یک دارایی پرنوسان مانند بیت کوین به جای سرمایهگذاری در تحقیق و توسعه یا خریدها، در چنین تصمیمی سنگینی خواهد کرد.»
«تخصیص بخش بزرگی به بیت کوین میتواند بر توانایی آمازون در تأمین مالی حوزههای کلیدی رشد مانند AWS، پیشرفتهای هوش مصنوعی و زیرساختهای لجستیکی تأثیر بگذارد.» تصمیم رأی سهامداران باید «تملک داراییهای سفتهبازانه را در برابر سرمایهگذاریهای نوآورانه حیاتی که مزیت رقابتی آمازون را تعریف میکند، متعادل کند.»
شرکتهای بزرگ فناوری همچنین باید در نظر بگیرند که درک عمومی از آنها چگونه است، زیرا رسانههای جریان اصلی به شدت بر برندها و قیمت سهام آنها تأثیر میگذارند. در حالی که شهرت بیت کوین به طور قابل توجهی بهبود یافته است، هنوز با داراییهای معاملاتی سفتهبازانه، استفادههای بالقوه نادرست و نگرانیهای زیستمحیطی مرتبط است. «یک روایت منفی در روابط عمومی ممکن است بر مزایای مالی بالقوه سایه بیندازد، به ویژه با توجه به تمرکز آمازون بر ابتکارات ESG و نیاز آن به حفظ جذابیت گسترده در میان ذینفعان.»
آمازون با تحویل سریع کالاها به درب منازل مشتریان، تجارت را متحول کرده است. با این حال، تأثیر زیستمحیطی این مدل بسیار زیاد است و طبق گزارش سال ۲۰۲۲ سازمان محیط زیستی Oceana، بیش از ۷۰۹ میلیون پوند زباله پلاستیکی تولید کرده است. این شرکت متعهد شده است که تا سال ۲۰۴۰ به انتشار کربن صفر برسد که یک دهه جلوتر از هدف توافق پاریس است. استفاده زیاد بیت کوین از انرژی در استخراج آن با انتقادات شدید محیطزیستی مواجه شده است. با این حال، این روایت با بررسی دقیقتر زیرساختهای استخراج در حال تغییر است. با وجود این تغییر، خطرات واکنش منفی روابط عمومی همچنان باقی است.
سهامداران آمازون باید تصمیم بگیرند که آیا این شرکت میتواند با پوشش در برابر تورم از طریق بیت کوین به نتایج مثبتی مشابه تسلا یا MicroStrategy دست یابد یا اینکه باید از ریسکها دوری کرده و بر مدل کسبوکار اصلی خود تمرکز کند.