افت بیت کوین در برابر رشد طلا؛ نشانه تغییر رفتار بازار کریپتو

در حالی که طلا از ابتدای سال ۲۰۲۴ جهش قابل توجهی را تجربه کرده، بیت کوین در همین بازه عملکردی کاملا متفاوت داشته است. این شکاف، به گفته برخی تحلیلگران، نشانه ای از تغییر اولویت سرمایه گذاران و چندپارگی اشتهای ریسک در بازار ارز دیجیتال است؛ جایی که بخشی از نقدینگی به سمت طلا، هوش مصنوعی و سهام فناوری رفته و بیت کوین هنوز نتوانسته همگام با آن حرکت کند.

به نقل از کوین تلگراف، طلا از ابتدای ۲۰۲۴ تا امروز حدود ۱۵۳ درصد رشد کرده، اما بیت کوین در همین دوره حدود ۳۰ درصد کاهش داشته است. جوریین تیمر، مدیر بخش ماکرو جهانی در فیدلیتی، در شبکه اجتماعی X این اختلاف را به ترکیبی از عوامل نسبت داده: رشد پیوسته عرضه پول جهانی، کاهش میل بازار به دارایی های پرریسک (به ویژه سهام فناوری) و همچنین کاهش موجودی دارایی ها در صرافی های ارز دیجیتال. از نگاه او، این مجموعه عوامل در حال بازتعریف نحوه معامله شدن «دارایی های سخت» مانند طلا و بیت کوین است.

رابطه رشد نقدینگی با بیت کوین؛ اما نه به تنهایی

تیمر می گوید طلا در یک بازار صعودی رفتاری «قابل انتظار» دارد؛ یعنی اصلاح های تند و کوتاه مدت آن معمولا با ورود خریداران کوتاه مدت همراه می شود. او طلا را یک دارایی «پول سخت» توصیف می کند که به شکل نزدیک تری با رشد عرضه پول جهانی هم حرکت کرده است. در مقابل، بیت کوین هم در افق بلندمدت با افزایش نقدینگی جهانی (معمولا با شاخص M2 جهانی) همبستگی نشان می دهد، اما نکته کلیدی اینجاست که بهترین رالی های بیت کوین زمانی رخ داده که رشد نقدینگی با موج سفته بازی در بخش فناوری همزمان شده است.

بر اساس نموداری که تیمر به اشتراک گذاشته، دوره های ۲۰۱۷ تا ۲۰۱۸ و همچنین ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱ زمانی بوده که سهام نرم افزاری و مدل های SaaS رشدهای سالانه قابل توجهی داشته اند و همزمان بیت کوین نیز جهش های تند را ثبت کرده است. اما در ۲۰۲۲، با سقوط شدید سهام نرم افزاری، بیت کوین هم وارد یک افت عمیق شد؛ آن هم در شرایطی که سطح نقدینگی در اقتصاد جهانی همچنان بالا ارزیابی می شد. جمع بندی این داده ها از نگاه تیمر این است که رشد عرضه پول، مسیر بلندمدت را پشتیبانی می کند، اما شدت نوسانات بیت کوین تا حد زیادی به «اشتها برای سفته بازی در فناوری» وابسته است؛ موضوعی که باعث می شود بیت کوین هم ویژگی های پول سخت را داشته باشد و هم مانند یک دارایی پرنوسان، حرکت ها را در هر دو جهت تشدید کند.

طلا روی صرافی های کریپتویی هم پررنگ تر شده است

این تغییر رفتار تنها در بازارهای سنتی دیده نمی شود و در پلتفرم های کریپتویی هم نشانه هایی از چرخش به سمت طلا وجود دارد. طبق گزارش کوین تلگراف و به نقل از تحلیلگر Darkfost، صرافی بایننس در تاریخ ۵ ژانویه امکان معامله قراردادهای آتی طلا به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته را راه اندازی کرده است. گفته می شود حجم تجمعی معاملات این محصول به نزدیکی ۳۵ میلیارد دلار رسیده و در شلوغ ترین روز بیش از ۴ میلیارد دلار حجم ثبت کرده است. همچنین میانگین حجم هفتگی حدود ۴.۷ میلیارد دلار عنوان شده است.

در همین داده ها اشاره شده که افزایش فعالیت معاملاتی پس از یک اصلاح دو روزه بیش از ۲۰ درصدی در قیمت طلا شدت گرفته است. از منظر بازار ارز دیجیتال، این رفتار می تواند نشان دهد بخشی از کاربران به دنبال قرار گرفتن در معرض دارایی های سنتی و کم ریسک تر (یا دست کم کم نوسان تر از کریپتو) هستند، اما ترجیح می دهند این کار را داخل زیرساخت های کریپتویی و با ابزارهای مشتقه انجام دهند.

کاهش ذخایر بایننس؛ نشانه احتیاط و خودحضانتی

همزمان، داده های کریپتوکوانت نشان می دهد ارزش کل پرتفوی بایننس در مجموعه ای از دارایی ها از جمله BTC، ETH، XRP و استیبل کوین های اصلی روی شبکه های ERC20 و TRC20 به حدود ۱۰۲ میلیارد دلار کاهش یافته است. این سطح، پایین ترین مقدار از آوریل ۲۰۲۵ گزارش شده و در مقایسه با حدود ۱۴۰ میلیارد دلار در آگوست ۲۰۲۵ کاهش قابل توجهی را نشان می دهد. طبق این گزارش، افت حدود ۳۸ میلیارد دلاری می تواند هم نتیجه کاهش قیمت دارایی ها باشد و هم خروج کاربران از صرافی و انتقال به کیف پول های شخصی در دوره های نوسان و فضای نزولی بازار.

برای بیت کوین، کاهش سرمایه موجود در صرافی ها معمولا دو برداشت رایج دارد: از یک سو می تواند به معنی کاهش فشار فروش فوری باشد، چون کوین های کمتری برای فروش در دسترس قرار دارد؛ از سوی دیگر، می تواند نشان دهنده کاهش نقدشوندگی کوتاه مدت و احتیاط معامله گران باشد، به خصوص زمانی که بازار در وضعیت نامطمئن قرار دارد. در مجموع، پیام این داده ها این است که در کنار اثر نقدینگی کلان، رفتار سرمایه گذاران و جهت گیری آن ها به سمت دارایی هایی مانند طلا و همچنین کاهش هیجان سفته بازی در فناوری، می تواند توضیح دهد چرا بیت کوین فعلا نتوانسته از رشد نقدینگی جهانی به اندازه گذشته بهره ببرد.

توجه: این مطلب توصیه سرمایه گذاری نیست. بازار ارز دیجیتال پرریسک است و پیش از هر تصمیم مالی، تحقیق و بررسی شخصی ضروری است.