بحث افزایش نرخ بهره در ژاپن؛ نشست هفته آینده بانک مرکزی

اظهارات معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن درباره افزایش نرخ بهره

ریوزو هیمینو، معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن (BoJ)، روز سه‌شنبه گفت که «در نشست سیاست‌گذاری هفته آینده، هیئت مدیره احتمالاً درباره افزایش نرخ بهره بحث کرده و تصمیم‌گیری خواهند کرد.» در اجرای سیاست‌های پولی، لازم است به تحولات کوتاه‌مدت در فعالیت‌های اقتصادی، قیمت‌ها و شرایط مالی توجه دقیق شود.

هدف تورمی بانک مرکزی ژاپن

انتظارات تورمی از کمتر از یک درصد به حدود یک و نیم درصد افزایش یافته است. هدف بانک مرکزی ژاپن دستیابی به ثبات قیمت ۲ درصد به صورت پایدار است. این هدف نمی‌تواند محقق شود مگر اینکه نرخ تورم واقعی طبق پیش‌بینی کاهش یابد. اگر انتظارات تورمی به سمت ۲٪ افزایش نیابد، نرخ تورم واقعی در نهایت به زیر ۲٪ خواهد رسید و بنابراین دستیابی به هدف به صورت پایدار ممکن نخواهد بود.

تا کنون، تحولات قیمت‌ها و انتظارات تورمی تا حد زیادی در مسیر پیش‌بینی شده بوده است. اگر این چشم‌انداز ادامه یابد، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را به تناسب افزایش داده و میزان تسهیل پولی را تنظیم خواهد کرد.

عوامل ریسک داخلی و خارجی

عوامل ریسک داخلی و خارجی، هم به صورت صعودی و هم نزولی، وجود دارند. در داخل کشور، باید به چشم‌انداز افزایش دستمزدها در سال مالی ۲۰۲۵ توجه ویژه‌ای شود. افزایش دستمزدها به هیچ وجه کار ساده‌ای نخواهد بود.

در حال حاضر، چشم‌انداز فعالیت اقتصادی و قیمت‌های ژاپن برای سال جاری به‌روزرسانی می‌شود و در گزارش چشم‌انداز بانک مرکزی ژاپن در هفته آینده ارائه خواهد شد.

اهمیت زمان‌بندی تغییر سیاست

در هدایت سیاست‌ها، تعیین زمان تغییر سیاست دشوار و مهم است. این وضعیت طبیعی نیست که نرخ‌های بهره واقعی برای مدت طولانی منفی باقی بمانند. ما می‌توانیم آینده‌ای را پیش‌بینی کنیم که ژاپن از وضعیت نرخ‌های بهره واقعی عمیقاً منفی خارج شود.

در مورد راهنمایی سیاست‌های کوتاه‌مدت، باید به دقت به تحولات اقتصادی، قیمتی و مالی کوتاه‌مدت نگاه کنیم. انتظارات تورمی ژاپن به تدریج افزایش یافته و اکنون حدود ۱.۵٪ است. اقتصاد ژاپن تقریباً مطابق با سناریوی ما در حال حرکت است که پیش‌بینی می‌کند تورم زیرساختی و انتظارات تورمی هر دو در حدود ۲٪ باشند.

اهمیت عدم ایجاد شگفتی در سیاست‌های پولی

ایجاد شگفتی عمدی توسط بانک‌های مرکزی در هدایت سیاست‌های پولی، به جز در مواقع بحران، نامطلوب است. ما با این دیدگاه موافق نیستیم که بانک‌های مرکزی باید به گونه‌ای ارتباط برقرار کنند که بازارها بتوانند به طور کامل نتیجه نشست سیاست‌گذاری ما را از قبل پیش‌بینی کنند. اعلام تصمیمات سیاست پولی از قبل ممکن نیست زیرا نتیجه نشست به بحث‌های انجام شده در جلسه بستگی دارد. ما اذعان داریم که در ارتباط با بازارها جای بهبود وجود دارد.

ین ژاپن پس از این اظهارات تحت فشار فروش مجدد قرار گرفت و USD/JPY را به ۱۵۸.۰۰ رساند، قبل از اینکه به شدت به نزدیکی ۱۵۷.۵۰ بازگردد، جایی که اکنون در نوسان است.