قدرت طولانیتر دلار آمریکا از دیدگاه UBS
Investing.com -- استراتژیستهای UBS انتظار دارند دلار آمریکا «برای مدت طولانیتری قوی بماند» و به فعالیت اقتصادی قوی ایالات متحده و نگرانیهای مداوم از تعرفهها که بر سایر مناطق تأثیر میگذارد، اشاره میکنند. شاخص دلار آمریکا (DXY) در روز دوشنبه به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۲ رسید و در طول جلسه معاملاتی بالاتر از ۱۱۰ معامله شد. این امر نشاندهنده افزایش تقریبا ۹ درصدی از اواخر سپتامبر است.
قدرت اخیر دلار آمریکا با دادههای داخلی بهتر از حد انتظار، از جمله اشتغال غیرکشاورزی و شاخص مدیران خرید بخش خدمات، تقویت شده است. این شاخصهای مثبت منجر به کاهش تعداد پیشبینیشده کاهش نرخهای فدرال رزرو در سال جاری شده و افزایش بازدهی اوراق قرضه آمریکا به طور گسترده از دلار حمایت کرده است.
در حالی که انتظار میرود دادههای اقتصادی ایالات متحده در کوتاهمدت قوی باقی بماند، چشمانداز اروپا کمتر امیدوارکننده است و رشد اقتصادی ضعیفی پیشبینی میشود. اگرچه پیشبینی میشود رشد چین در سهماهه چهارم به ۵ درصد نسبت به سال قبل افزایش یابد، تهدید تعرفههای آمریکا یک ریسک قابل توجه است. عدم قطعیتهای سیاسی و اقتصادی در کره جنوبی، اتحادیه اروپا و بریتانیا با ضعف ارزهای آنها مرتبط بوده است.
به گفته UBS، واگرایی احتمالی در سیاستهای پولی از عوامل کلیدی است که میتواند در کوتاهمدت دلار را بیشتر تقویت کند. در حالی که انتظار میرود فدرال رزرو در سهماهه دوم و سوم در مجموع ۵۰ واحد پایه نرخها را کاهش دهد، پیشبینی میشود بانک مرکزی اروپا در نیمه اول سال نرخها را ۱۰۰ واحد پایه کاهش دهد. «واگرایی سیاستی یک محرک قدرتمند برای ارزها است که منجر به بازارهای FX رونددار و احتمال نوسانات شدید نرخهای مبادله میشود.»
این شرکت همچنین اشاره میکند که ریسکهای تعرفهای ممکن است به طور کامل در ارزش فعلی دلار لحاظ نشده باشد. با وجود اینکه افزایش اخیر دلار عمدتاً به دادههای قوی اقتصاد کلان ایالات متحده نسبت داده میشود، اعمال تعرفههای جدید میتواند دلار را حتی بیشتر تقویت کند. UBS پیشنهاد میکند که اگر تعرفهها اعمال شوند، DXY میتواند بین ۱۱۰ تا ۱۱۵ معامله شود و تأثیرات قابل توجهی بر سایر جفت ارزهای اصلی داشته باشد.
«اگر تعرفهها اعمال شوند، DXY میتواند در محدوده ۱۱۰-۱۱۵ معامله شود، EUR/USD میتواند به زیر برابری سقوط کند، GBP/USD میتواند به زیر ۱.۲۰ برسد و USD/CHF میتواند به سمت ۰.۹۴ حرکت کند.»
با این حال، این بانک سرمایهگذاری معتقد است که سال ۲۰۲۵ میتواند دو نیمه متفاوت داشته باشد و قدرت دلار در نیمه اول سال ممکن است در نیمه دوم معکوس شود. موقعیت معاملاتی فعلی دلار، که به شدت بیش از حد ارزشگذاری شده و بالاترین سطح از سال ۲۰۱۵ را نشان میدهد، از این دیدگاه حمایت میکند. پیشبینیهای اصلاحشده UBS برای جفت ارز EUR/USD این مسیر مورد انتظار را منعکس میکند. استراتژیستها انتظار دارند این جفت ارز در مارس ۱.۰۰، در ژوئن ۱.۰۲ و در دسامبر ۲۰۲۵ در ۱.۰۶ معامله شود.
در مورد چین، علیرغم احتمال افزایش شدید نرخهای تعرفه مؤثر، یوان تنها بخشی از این ریسک را لحاظ کرده است و UBS پیشبینی خود را برای رسیدن USD/CNY به ۷.۵۰ تا ژوئن تکرار میکند.