تحلیل: سلطه دلار با بازگشت ترامپ به کاخ سفید؛ سرمایهگذاران به سیاستهای اقتصادی او چشم دوختهاند
نیویورک (رویترز) - با بازگشت دونالد ترامپ، رئیسجمهور منتخب ایالات متحده، به کاخ سفید و کمرنگ شدن امیدها برای کاهش شدید نرخ بهره، دلار به بالاترین سطوح چند سال اخیر رسیده است و سرمایهگذاران انتظار دارند این قدرت با سیاستهای رشد محور و تورمزای دولت جدید ادامه یابد.
شاخص دلار، که قدرت دلار را در برابر شش ارز اصلی اندازهگیری میکند، از پایینترین سطح خود در اواخر سپتامبر نزدیک به ۱۰٪ افزایش یافته و به بالاترین سطح بیش از دو سال رسیده است. بخش عمدهای از این افزایش پس از پیروزی ترامپ در انتخابات نوامبر رخ داده است، زیرا سرمایهگذاران برای آمادهسازی پرتفویهای خود برای سیاستهای تجاری و تعرفهای دولت جدید که انتظار میرود در کوتاهمدت از دلار حمایت کنند، شتاب کردهاند.
تعرفهها با فشارهای تورمی احتمالی خود میتوانند فدرال رزرو را در کاهش نرخ بهره محتاط کنند، حتی با وجود اینکه تنشهای تجاری چشمانداز رشد اقتصادی جهانی را تیره میکند و سرمایهگذاران بیشتری را به سمت دلار به عنوان یک پناهگاه امن سوق میدهد. هرچه نرخهای بهره ایالات متحده بیشتر از بازدهی سایر اقتصادهای توسعهیافته باقی بماند، جذابیت دلار برای سرمایهگذاران بیشتر خواهد بود.
در حالی که ترامپ اغلب شکایت کرده است که قدرت بیش از حد دلار رقابتپذیری صادرات ایالات متحده را کاهش میدهد و به تولید و مشاغل آمریکایی آسیب میزند، سیاستهای او اغلب توسط بازار به عنوان تقویتکننده دلار تلقی میشود. در طول دوره اول ترامپ، دلار حدود ۱۳٪ از فوریه ۲۰۱۸ تا فوریه ۲۰۲۰ زمانی که او تعرفههایی را علیه چندین کشور از جمله چین و مکزیک اعمال کرد، افزایش یافت.
در تأیید بیشتر اهمیت سیاست دلار برای دولت جدید، اسکات بسنت، انتخاب ترامپ برای ریاست وزارت خزانهداری، روز چهارشنبه گفت که او اطمینان خواهد داد که دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی باقی بماند.
معاملهگران در بازارهای آتی ارز به نظر میرسد برای تقویت بیشتر دلار آماده هستند، به طوری که شرطبندیهای خالص روی دلار به بالاترین سطح نزدیک به شش سال یعنی ۳۴.۲۸ میلیارد دلار رسیده است.
در برابر یک سبد وزنی از چندین ارز، دلار بیشترین ارزشگذاری بیش از حد خود را در ۵۵ سال گذشته داشته است. به طور معمول، چنین افزایش قابل توجهی خرسهای دلار را جذب میکند که انتظار بازگشت دارند، اما در حال حاضر تعداد کمی از سرمایهگذاران معتقدند که به چالش کشیدن دلار در حال افزایش، عاقلانه است.
تحلیف ریاست جمهوری در روز دوشنبه یکی از دلایل بزرگ است که خرسهای دلار را عقب نگه داشته است. در حالی که دلار به دلیل انتظارات برای تعرفههای گسترده افزایش یافته است، جزئیات آنها همچنان نامشخص است.
سرمایهگذاران تجربه کردند که دلار چقدر میتواند به اخبار مربوط به تعرفهها حساس باشد، زمانی که در ۶ ژانویه دلار حدود ۱٪ در برابر یک سبد ارزها کاهش یافت.
تا زمانی که عدم قطعیت تعرفهها ادامه داشته باشد، سرمایهگذاران در رها کردن شرطبندیهای صعودی خود روی دلار دچار مشکل خواهند بود. در روز دوشنبه، استراتژیستهای گلدمن ساکس که پیشبینی میکنند دلار امسال ۵٪ دیگر افزایش یابد، گفتند که اگر اقتصاد ایالات متحده علیرغم تعرفههای بالاتر به رشد خود ادامه دهد، دلار میتواند حتی بیشتر افزایش یابد.
پلتفرم انتخاباتی ترامپ برای تعرفههای تهاجمی و اخراج برخی مهاجران، نگرانیهایی را در میان سیاستگذاران در مورد تورم ایجاد کرده است.
در این بین، دلار با طوفانی از عوامل مثبت از جمله بهبود قابل توجه در چشمانداز رشد ایالات متحده و کاهش انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به خوبی حمایت میشود.
بازدهی خزانهداری در هفتههای اخیر افزایش یافته است، زیرا بازدهی ۱۰ ساله ایالات متحده به بالاترین سطح ۱۴ ماهه خود رسیده است.
در حالی که هورد برای ضعف دلار در بازه زمانی سه تا پنج ساله آماده است، او افزایشهای بیشتر دلار را در کوتاهمدت منتفی نمیداند.