تئوری بازتاب جورج سوروس توضیح میدهد چرا نوسان آلتکوینها بیشتر از بیت کوین است
تا به حال فکر کردهاید چرا آلتکوینها نسبت به دادههای کلان اقتصادی حساستر از بیت کوین هستند؟ به گفته مت منا، استراتژیست تحقیقاتی کریپتو در شرکت مدیریت دارایی 21Shares سوئیس، معاملهگران میتوانند به جورج سوروس، سرمایهگذار و نیکوکار آمریکایی که در سال 1992 پوند انگلیس را شکست دهد، مراجعه کنند.
سوروس در دهه 1950 تئوری بازتاب خود را توسعه داد و اگرچه این مفهوم ریشه در امور مالی سنتی دارد، منا به Decrypt گفت که میتوان آن را در کریپتو نیز به کار برد. در واقع، تئوری بازتاب سوروس بر حلقههای بازخورد بین سرمایهگذاران متمرکز است، جایی که حرکات قیمتی بر رفتار آنها تأثیر میگذارد و به نوبه خود دوباره بر قیمتها تأثیر میگذارد.
در مورد داراییهای دیجیتال فراتر از بیت کوین، آنهایی که ارزش بازار کمتری دارند مانند اتریوم و سولانا، ذاتاً سفتهبازانهتر هستند و آنها را بهویژه در برابر چرخههای بازتابی حساس میکند. منا گفت: «با بهبود انتظارات از کاهش نرخ بهره فدرال، واقعاً کریپتوکارنسیهای فراتر از بیت کوین با نوسانات بیشتری مواجه شدهاند.»
او توضیح داد: «وقتی دادههای کلان بهبود نقدینگی را نشان میدهند، مانند احتمال کاهش نرخ بهره فدرال، این امر اغلب منجر به افزایش ریسکپذیری میشود. این جریان سرمایه به سمت آلتکوینها، که با انتظار بازدهی بالاتر هدایت میشود، تمایل دارد حرکات قیمتی را بزرگتر کند.»
پس از انتشار گزارش تورم روز چهارشنبه که نگرانیهای تورمی را کاهش داد، قیمت بیت کوین 3.8 درصد از 96,800 دلار به 100,500 دلار در حدود 12 ساعت افزایش یافت. در همین حال، اتریوم و سولانا به ترتیب 7.1 درصد به 3,450 دلار و 10.7 درصد به 206 دلار افزایش یافتند.
به استانداردهای مالی سنتی، بیت کوین نوسان دارد. اما این دارایی به دلیل پذیرش نهادی بیشتر، نسبت به همتایان کریپتویی خود تثبیتشدهتر است و کمتر در معرض روند بازتابی قرار میگیرد. منا افزود که شهرت آن به عنوان "طلای دیجیتال" تا حدی به عنوان یک محافظ عمل میکند.
در حالی که تئوری بازتاب سوروس میتواند نوسانات شدید آلتکوینها را توضیح دهد، تونی آکونیا-روتر، مدیرعامل EDX Markets، یک صرافی کریپتو مخصوص مؤسسات، به Decrypt گفت که عوامل دیگری نیز میتوانند باعث واکنشهای زنجیرهای در بازار کریپتو شوند - مانند لیکوئید شدنها.
لیکوئید شدن زمانی اتفاق میافتد که یک صرافی بهطور اجباری موقعیت معاملاتی یک معاملهگر را ببندد، اغلب به دلیل کمبود وجوه برای پوشش یک موقعیت اهرمی. معاملات اهرمی به معاملهگران اجازه میدهد با قرض گرفتن وجوه از صرافی، یک موقعیت بزرگتر را کنترل کنند و بازده و زیان بالقوه را افزایش دهند.
هنگامی که قیمت بیت کوین در اواخر دسامبر به 92,000 دلار سقوط کرد و از بالاترین قیمت تاریخی 108,000 دلار تنها سه روز قبل کاهش یافت، لیکوئید شدنها افزایش یافت. این عقبنشینی که همزمان با تغییر دیدگاه فدرال رزرو در مورد کاهش نرخ بهره بود، 1.4 میلیارد دلار لیکوئید شدن را به همراه داشت.
علاوه بر این، تماسهای مارجین و دستورات توقف میتوانند نوسانات قیمتی را در سطح صرافی تشدید کنند. آکونیا-روتر آنها را به عنوان ابزارهای مدیریت ریسک بالقوه قدرتمند به دلیل ساختار کلی بازار کریپتو که در میان صرافیهای متعدد پراکنده است، توصیف کرد. او گفت: «در کریپتو، بازارها بسیار پراکنده هستند. حرکات اغراقآمیز میتوانند حتی بیشتر شوند، نه تنها به دلیل عوامل کلان، بلکه به دلیل این ابزارهای مدیریت ریسک در سطح خرد.»