نسبت اتریوم به بیت کوین به پایینترین سطح ۴ ساله رسید - دلایل آن چیست؟
ارزش اتریوم نسبت به بیت کوین به پایینترین سطح خود در بیش از چهار سال گذشته رسیده است که این امر به دلیل تغییرات در ترجیحات نهادی و چالشهای فنی رخ داده است. این نسبت اکنون به ۰.۰۲۸ رسیده است و در ۲۴ ساعت گذشته به ۰.۰۲۷ نیز کاهش یافته است که نشان میدهد اتریوم چقدر نسبت به بیت کوین عملکرد ضعیفی دارد. در ماه گذشته، اتریوم حدود ۱۳.۸٪ نسبت به بیت کوین کاهش یافته است. کاهش تدریجی این نسبت از سپتامبر ۲۰۲۲ بیش از ۷۰٪ بوده است.
با وجود این، یک «احساس مثبت ملایم» برای اتریوم در میانمدت تا بلندمدت دیده میشود. شان داوسون، رئیس تحقیقات Derive.xyz، به Decrypt گفت که این پیشبینی با توجه به "انحرافات ۲۵ دلتا، که معیاری برای احساسات صعودی است، که به ترتیب در +۸.۶٪ و +۹.۴٪ قرار دارند" انجام شده است. داوسون خاطرنشان کرد: «این بدان معناست که گزینههای خرید گرانتر از گزینههای فروش هستند که ممکن است نشاندهنده احساسات مثبت در سهماهه سوم و بعد از آن باشد.»
شاخصهای زنجیرهای گستردهتر در مورد قیمت بازار نسبت به قیمت تحققیافته نیز به یک روند نزولی اشاره میکنند. طبق دادههای شرکت تحلیل بلاکچین کره جنوبی CryptoQuant، "اتریوم همچنان نسبت به بیت کوین عملکرد ضعیفی داشته است [...] که بخشی از آن به دلیل تورمی شدن دوباره اتریوم است." تحلیلگران CryptoQuant در گزارشی در اواخر ژانویه به عرضه در حال افزایش این کریپتو اشاره کردند. معیارهای عرضه نشان میدهند که اتریوم از فوریه ۲۰۲۴ به طور متوسط با نرخ ۵.۴٪ رشد کرده است و از ۱۲۰.۱ میلیون توکن در گردش به ۱۲۰.۵۲ میلیون رسیده است. CryptoQuant افزود: «اگرچه این ممکن است به نظر افزایش زیادی در عرضه نباشد، اما قابل توجه است زیرا اتریوم پس از ارتقاء Merge قرار بود تورمزا باشد.»
جالب توجه است که عرضه فعلی اتریوم به همان سطح قبل از آن ارتقاء، که پس از انتقال اتریوم به اثبات سهام در ۲۰۲۲ آغاز شد، بازگشته است. در مقایسه با سایر بلاکچینها به جز بیت کوین، اتریوم در درآمد کارمزد نیز سقوط کرده است و اکنون پس از USDC و سولانا در رتبه ششم قرار دارد. طبق دادههای Token Terminal، در حالی که بیت کوین سال گذشته ۱۲۱.۴٪ افزایش داشت، اتریوم به طور قابل توجهی عملکرد ضعیفی داشت و تنها ۴۶.۲۹٪ بازدهی داشت.
«اتریوم به دلیل عدم وجود محرکهای قوی برای حمایت از قیمت نسبت به بیت کوین، تقاضای خریدی نداشته است.» پراتیک کالا، رئیس تحقیقات Apollo Crypto، به Decrypt گفت که شکاف عملکرد با راهاندازی ETFهای اسپات بیشتر شد، زیرا محصولات بیت کوین ۳۵ میلیارد دلار ورودی جذب کردند در حالی که اتریوم تنها ۲.۶ میلیارد دلار جذب کرد. در حالی که بیت کوین "محدوده وسیعی از خریداران بزرگ [مانند] MicroStrategy" را دارد، چنین تقاضایی برای اتریوم وجود ندارد. کالا توضیح داد که تقاضای ETF برای اتریوم "ضعیف" بوده است.
مشارکت شبکه در سراسر اکوسیستم اتریوم نیز روندهای نگرانکنندهای را نشان میدهد. اعتبارسنجهای فعال در ماه گذشته ۱٪ کاهش یافتند، در حالی که تأخیرها در ارتقاء Pectra و بهروزرسانیهای قبلی ناامیدکننده به رقبایی مانند سولانا اجازه دادند بیش از ۵۰٪ از حجم معاملات صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) را به دست آورند، اگرچه بیشتر این "فعالیت از pumpdotfun ناشی میشود." طبق دادههای یک گزارش OKX، ارتقاء Pectra قرار است تا مارس انجام شود. طبق گفته ویتالیک بوترین، یکی از بنیانگذاران اتریوم، اگر این تغییرات کلیدی اجرا شوند، میتوانند "منجر به معکوس شدن" روند نزولی اتریوم شوند. کالا گفت که تنشهای داخلی بین سازمانهای درگیر در توسعه فنی اتریوم نیز این فشارهای بازار را تشدید کرده است.
اوایل ژانویه، مدیر اجرایی بنیاد اتریوم (EF) آیا میاگوچی پس از یک مصاحبه ژاپنی اشتباه ترجمه شده با انتقاداتی مواجه شد که بوترین را وادار کرد به این موضوع واکنش نشان دهد و بگوید که او مسئول تصمیمات است تا زمانی که اصلاحات بتوانند به EF یک "هیئت مدیره مناسب" بدهند. در همان هفته، Etherealize، یک پروژه تحت حمایت EF، راهاندازی شد تا سرمایهگذاران وال استریت را به اکوسیستم اتریوم جذب کند. این تحولات باعث شده است که جامعه اتریوم به نوعی "خودکاوی" بپردازد. کالا از Apollo Crypto خاطرنشان کرد که در حال حاضر، "به نظر میرسد که فقدان رهبری و جهتگیری واضحی وجود دارد که سرمایهگذاران را دور نگه میدارد."
حداقل در حال حاضر، جو بازار کریپتو آسمان صاف دارد: روایت سادهتر بیت کوین و پذیرش نهادی قویتر آن، یک باد مخالف قوی برای جاهطلبیهای اکوسیستم گستردهتر اتریوم ایجاد کرده است.