نقش استیبل کوینها و داراییهای دنیای واقعی در دیفای: گزارش HTX Ventures
انتخابات ریاستجمهوری ۲۰۲۴ آمریکا لحظهای تعیینکننده برای صنعت کریپتو بود که به شکلدهی مقررات کریپتو کمک خواهد کرد. این تحولات، فرصتهای جدیدی ایجاد کرده و به تسریع ادغام امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) با امور مالی سنتی کمک خواهد کرد. یک گزارش جدید از HTX Ventures بررسی میکند که چگونه داراییهای دنیای واقعی (RWA)، استیبل کوینها و تحولات نظارتی میتوانند چشمانداز DeFi را تغییر دهند. این گزارش به بررسی فرصتهای کلیدی و مسیرهای رشد بالقوه میپردازد که ممکن است در این دوره تحولآفرین در بازار کریپتو پدیدار شوند.
رشد قابل توجه بخش استیبل کوینها
بخش استیبل کوینها با ظهور استانداردهای نظارتی، رشد قابل توجهی را تجربه خواهد کرد. یک چارچوب نظارتی با لایحه استیبل کوین که توسط کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان ایالات متحده پیشنهاد شده بود، معرفی شد. این لایحه، قوانین مربوط به صدور استیبل کوین، داراییهای پشتیبان و نسبت ذخیره، مقررات گزارشدهی و نظارت نظارتی را تعیین میکند. در صورت تصویب، این قانون اولین مقررات جامع کریپتو در ایالات متحده خواهد بود و میتواند از پذیرش گسترده استیبل کوینها و پرداختهای مبتنی بر بلاکچین حمایت کند.
استیبل کوینها بیش از ۵۰٪ از تمام تراکنشهای بلاکچین را تشکیل میدهند و پرداختهای فرامرزی را بهصورت یکپارچه تسهیل میکنند. رعایت مقررات، استیبل کوینها را برای استفاده عمومی آماده میکند و امکان ادغام بیشتر آنها در سیستمهای مالی را فراهم میسازد و زیرساختهای مرتبط مانند بلاکچینهای لایه ۱ و برنامههای DeFi را تقویت میکند.
امور مالی سنتی (TradFi) پتانسیل استیبل کوینها را شناسایی کرده و به طور فزایندهای با این صنعت درگیر شده است. فراتر از استیبل کوینهای بومی کریپتو مانند تتر (USDT) و USD Coin (USDC)، شرکتها در حال توسعه استیبل کوینهایی هستند که برای پرداختهای فرامرزی طراحی شدهاند. به عنوان مثال، ریپل RLUSD را معرفی کرد که بهطور خاص برای تراکنشهای شرکتی طراحی شده است. در همین حال، خرید ۱.۱ میلیارد دلاری Stripe از Bridge - بزرگترین در تاریخ بازار کریپتو - نقش فزاینده استیبل کوینها در پرداختهای جهانی را با ادغام راهکارهای فیات و استیبل کوین برای کسبوکارها برجسته میکند.
رشد داراییهای دنیای واقعی (RWA)
RWAها در سالهای اخیر توجه زیادی را به خود جلب کردهاند و ارزش آنها در بلاکچین در سال ۲۰۲۴ بیش از ۶۰٪ افزایش یافته و به ۱۵ میلیارد دلار رسیده است. این رشد عمدتاً به دلیل فروپاشی بازدههای ناپایدار در بلاکچین بود. به دلیل توانایی آنها در حفظ بازدههای پایدار در بازارهای نزولی و صعودی، RWAها به طور گسترده توسط کاربران خردهفروشی کریپتو و حرفهایها مورد استفاده قرار گرفتهاند.
رشد RWAها و بهبود مقررات، پذیرش توکنیزاسیون را تسریع کرده است. علاوه بر پروتکلهای بومی کریپتو مانند Maker، چندین شرکت TradFi با محصولات خود وارد بخش RWA شدهاند. به عنوان مثال، بلک راک در مارس ۲۰۲۴ صندوق خزانهداری توکنیزه شده ایالات متحده به نام BUILD را راهاندازی کرد که به سرمایهگذاران واجد شرایط اجازه میدهد از اوراق خزانهداری مستقر در بلاکچین سود کسب کنند. با رسیدن درآمد سالانه تتر از اوراق خزانهداری به ۱۰ میلیارد دلار، پتانسیل احیای استیبل کوینهای دارای بازده مورد توجه قرار گرفته است.
همکاری با TradFi در RWAها
این استیبل کوینها به دو نوع تقسیم میشوند: آنهایی که توسط اوراق خزانهداری پشتیبانی میشوند و آنهایی که توسط استراتژیهای آربیتراژ بلاکچینی مانند هجینگ دلتا-خنثی یا آربیتراژ MEV پشتیبانی میشوند. در سال ۲۰۲۴، بازار رشد قابل توجهی در استیبل کوینهای تولیدکننده بازده را تجربه کرد. استیبل کوین دارای بازده Ethena به نام USDe به سومین استیبل کوین بزرگ با بیش از ۵.۵ میلیارد دلار ارزش بازار تبدیل شده است.
همکاری با TradFi در RWAها فرصتهای قابل توجهی برای پروتکلهای DeFi ارائه میدهد. به عنوان مثال، Ethena اخیراً USDtb را راهاندازی کرد، یک استیبل کوین که عمدتاً توسط سهام صندوق خزانهداری توکنیزه شده بلک راک به نام BUIDL پشتیبانی میشود. این ساختار، ثبات USDe را در شرایط نامساعد بازار، از جمله دورههای نرخهای تأمین مالی منفی، تقویت میکند. اخیراً، کمیته ریسک Ethena، USDtb را به عنوان یک دارایی پشتیبان USDe تأیید کرد و به پروتکل اجازه داد تا موقعیتهای هجینگ را ببندد و داراییهای پشتیبان را در طول عدم قطعیتهای بازار به USDtb تخصیص دهد.