نزدیک شدن TVL اتریوم به بالاترین سطح ۳ ساله؛ آیا قیمت ETH افزایش مییابد؟
قیمت اتر (ETH) از ۳۱ ژانویه ۲۱٪ کاهش یافته و در هفته گذشته نتوانسته بالای ۲۸۰۰ دلار باقی بماند. احساسات سرمایهگذاران در میان این عملکرد ضعیف، با کاهش ۱۲ درصدی ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال در همان دوره، تضعیف شده است. گاوها همچنان به تسلط اتریوم در ارزش کل قفل شده (TVL) امیدوارند، بهویژه پس از اینکه این معیار به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۲۲ رسید. با این حال، افزایش سپردهها لزوماً نشاندهنده فعالیت بیشتر شبکه یا تولید بیشتر کارمزد تراکنش نیست.
TVL ارزش داراییهای سپردهگذاری شده در قراردادهای هوشمند را در برنامههای مختلف، از جمله استیکینگ نقدی، پروتکلهای وامدهی، صرافیهای غیرمتمرکز، پلتفرمهای ییلد فارمینگ، پلهای بینزنجیرهای، داراییهای توکنیزه شده و میکسرهای حریم خصوصی اندازهگیری میکند. TVL اتریوم در ۱۱ فوریه به ۲۱.۸ میلیون ETH رسید که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۲ است. طبق دادههای DefiLlama، این رقم نشاندهنده افزایش ۱۱ درصدی نسبت به ماه قبل است.
در همین حال، سپردههای قرارداد هوشمند در زنجیره BNB در ۳۰ روز گذشته ۳٪ کاهش یافته و به ۵.۶ میلیارد BNB رسیده است. اتریوم همچنان موقعیت برتر خود را حفظ کرده و ۵۲.۸٪ از TVL کل بازار DeFi را به خود اختصاص داده است، در حالی که سولانا، دومین بازیگر بزرگ، سهم ۸.۲٪ را حفظ کرده است. برنامههای کاربردی مبتنی بر اتریوم شامل ارائهدهندگان استیکینگ نقدی Lido و EigenLayer و همچنین پلتفرم وامدهی Aave هستند.
در میان برنامههای غیرمتمرکز (DApps) برتر اتریوم در ۳۰ روز گذشته، پروتکلهای ییلد فارمینگ Royco Protocol و CIAN Protocol و پس از آن پلتفرمهای نقدینگی بینزنجیرهای StakeStone و Stargate Finance قرار دارند. این دادهها نشان میدهند که رشد اتریوم تنها به DApps شناختهشده محدود نمیشود.
با وجود افزایش سپردهها، کارمزدهای شبکه نتوانستهاند همگام شوند. اتریوم در هفته منتهی به ۱۰ فوریه ۸.۱ میلیون دلار کارمزد تراکنش جمعآوری کرده که نشاندهنده کاهش شدید ۷۲ درصدی نسبت به دو هفته قبل است. عامل اصلی این کاهش، افت ۳۷ درصدی حجم تراکنشها در ماه گذشته بوده است.
برای مقایسه، زنجیره BNB در ماه گذشته افزایش ۶۰ درصدی حجم تراکنشها را تجربه کرده، در حالی که سولانا ثابت مانده است. حتی در اکوسیستم لایه ۲ اتریوم، فعالیت کاهش یافته است. Arbitrum کاهش ۴۴ درصدی تراکنشها، Base کاهش ۱۰ درصدی و Polygon کاهش ۴ درصدی را ثبت کردهاند.
شواهد کمی وجود دارد که نشان دهد ETH صرفاً بر اساس رشد TVL در کوتاهمدت عملکرد بهتری خواهد داشت، زیرا فعالیت کلی شبکه کاهش یافته است. کارمزدها همچنان عامل کلیدی در تعادل رشد عرضه و صدور ETH هستند و اتریوم در حال حاضر مسیر روشنی برای افزایش کارمزدها بدون تأثیر منفی بر راهحلهای مقیاسپذیری مبتنی بر رولآپ ندارد. این روند به فشار تورمی بر ETH کمک کرده است.
برای دارندگان اتر، محرک اصلی برای حرکت به بالای ۳۰۰۰ دلار، احتمال تأیید ادغام استیکینگ در صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتریوم است که در حال حاضر توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در حال بررسی است. برخی تحلیلگران استدلال میکنند که تقاضا برای این ETFها به دلیل عدم وجود بازده استیکینگ محدود بوده که میتواند مانع از ورود سرمایهگذاران نهادی شود.
اتریوم همچنان بازیگر مسلط در ارزش کل قفل شده است و فاصله قابل توجهی با شبکههای رقیب دارد. با این حال، مگر اینکه کارمزدهای شبکه به طور قابل توجهی بهبود یابند، دارندگان ETH ممکن است سود کمی از رشد TVL اتریوم ببینند که احتمال عملکرد بهتر اتر نسبت به بازار گستردهتر کریپتو را در کوتاهمدت کاهش میدهد.