سقوط ۸۱ درصدی ETF اهرمی MicroStrategy از نوامبر
یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) که برای ارائه اهرم صعودی به سهام Strategy (که قبلاً MicroStrategy نامیده میشد) طراحی شده است، از زمان اوج خود در ۲۰ نوامبر، تقریباً ۸۱ درصد کاهش داشته است. به گزارش The Kobeissi Letter، T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU) تنها در سه جلسه معاملاتی گذشته حدود ۴۰ درصد از ارزش خود را از دست داده است. سهام MSTR، سهام شرکت Strategy، در همین دوره حدود ۲۰ درصد کاهش یافته است.
The Kobeissi Letter نوشت: «ETFهای اهرمی در حال تجربه کاهشهای شدید هستند.» ETFهای اهرمی ریسک اضافی به MSTR اضافه میکنند و به دلیل هزینههای تعدیل روزانه برای حفظ هدف اهرمی، تمایل به عملکرد ضعیفتری دارند. آنها همچنین معمولاً به جای سهام پایه، مشتقات مالی را نگه میدارند. یک مطالعه توسط GSR Markets نشان داد که در شرایط بازار نوسانی - زمانی که تعدیلهای روزانه بزرگتر هستند - ETFهای اهرمی بیش از ۲۰ درصد از استراتژیهای قابل مقایسه عقب میمانند.
در سپتامبر، مدیران دارایی REX Shares و Tuttle Capital Managed به طور مشترک دو ETF را راهاندازی کردند که برای ارائه اهرم به عملکرد سهام MSTR طراحی شده بودند. این ETFها - MSTU و T-REX 2X Inverse MSTR Daily Target ETF (MSTZ) - به ترتیب برای اهرم دو برابری صعودی و نزولی به MSTR هدفگذاری شدهاند. آنها اندکی پس از آن راهاندازی شدند که یک مدیر دارایی دیگر به نام Defiance در اولین روز راهاندازی یک ETF مشابه، ۲۲ میلیون دلار حجم معاملات را ثبت کرد. اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF در Bloomberg Intelligence، در یک پست X در ۱۵ اوت گفت که این «ممکن است یک رکورد روز اول برای یک ETF اهرمی باشد».
Strategy که در ابتدا یک شرکت هوش تجاری بود، در سال ۲۰۲۰ به یک صندوق پوشش ریسک ارز دیجیتال تبدیل شد، زمانی که بنیانگذار آن، مایکل سیلور، شروع به استفاده از ترازنامه شرکت برای خرید بیت کوین (BTC) کرد. Strategy بیش از ۳۳ میلیارد دلار برای خرید BTC با میانگین هزینه حدود ۶۶۰۰۰ دلار به ازای هر سکه هزینه کرده است و طبق دادههای MSTR Tracker، سود تحققنیافته بیش از ۱۰ میلیارد دلار کسب کرده است. در اوج عملکرد MSTR در نوامبر، سهام این شرکت بازدهی ۲۵۰۰ درصدی را ثبت کرده بود. تا ۲۶ فوریه، سهام MSTR در سال جاری حدود ۱۵ درصد کاهش یافته است که عمدتاً به دلیل اصلاح قیمت بیت کوین در فوریه بوده است.