چرا پرونده ریپل و SEC در میان موجی از حلوفصلها همچنان ادامه دارد؟
در هفتههای اخیر، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در حال کنار گذاشتن پروندههای خود بوده است. ابتدا کوینبیس، سپس Consensys، جمینی و OpenSea. دیروز نوبت کراکن بود. یکی پس از دیگری، تقریباً هر اقدام اجرایی پرمخاطب در دوران ریاست گری جنسلر بر SEC کنار گذاشته شده است. این موضوع به صنعت ارزهای دیجیتال نشان میدهد که دولت دونالد ترامپ مانند دولت قبلی عمل نخواهد کرد. در واقع، هستر پیرس، کمیسیونر SEC، که در حال حاضر به عنوان رئیس کارگروه کریپتو SEC فعالیت میکند، بیانیهای عمومی منتشر کرد و توضیح داد که SEC دیگر از طریق اقدامات اجرایی، مقررات را اعمال نخواهد کرد: «تصمیم کمیسیون قبلی برای انتقال این وظیفه به بخش اجرای قانون از طریق یک ابتکار بزرگ تنظیم مقررات از طریق اجرا، به مردم آمریکا آسیب رساند، به صنعت لطمه زد و توانایی کارکنان حرفهای ماهر و متعهد کمیسیون را برای استفاده از تخصص خود به شیوهای که قرار بود استفاده شود، مختل کرد.»
با این حال، یک پرونده به طرز چشمگیری از این موج کنار گذاشتنها غایب بوده است - یک ناهنجاری عجیب. آن پرونده، البته، ریپل است.
اکنون به نظر عجیب میرسد، اما پرونده ریپل قبل از ریاست جمهوری جو بایدن و جنسلر آغاز شد. این پرونده در ماههای پایانی دولت اول ترامپ و زمانی که جی کلیتون هنوز رئیس SEC بود، مطرح شد. برای مدتی، این موضوع آن را به یک ناهنجاری تبدیل کرد. در روزهای قبل از سقوط FTX، زمانی که جنسلر به عنوان یک کمیسیونر «حامی کریپتو» تلقی میشد، XRP سالها به عنوان یک طرد شده عجیب باقی ماند. در بلاتکلیفی نظارتی، این توکن در بسیاری از صرافیهای متمرکز ایالات متحده در دسترس نبود و بنابراین از سالهای رونق ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ بیبهره ماند.
به عنوان اولین پرونده بزرگ کریپتو، احکام صادره در مورد ریپل تأثیر زیادی بر موضع حقوقی صنعت داشتند. به ویژه، حکم خلاصهای در سال ۲۰۲۳ که در آن قاضی آنالیزا تورس به شرکت پیروزی جزئی اعطا کرد و اعلام کرد که فروشهای کور XRP به عنوان اوراق بهادار محسوب نمیشوند زیرا «آنها [انتظار سود] را از تلاشهای ریپل استخراج نمیکردند [زیرا خریداران نمیدانستند] که آنها در حال خرید XRP از ریپل هستند.» در آن زمان، این موضوع به عنوان یک پیروزی بزرگ در صنعت کریپتو تلقی میشد.
SEC تلاش کرد تا یک درخواست تجدیدنظر میانی را تأیید کند و شکست خورد، و در طول سال بعد، پرونده به آرامی به پایان رسید و در آگوست سال گذشته به یک حکم ۱۲۵ میلیون دلاری علیه ریپل منجر شد. در نهایت، این اقدام اجرایی مهم در حوزه کریپتو توسط اختلافات پرمخاطبتر با کوینبیس، یونیسواپ و دیگران در چشم عموم تحتالشعاع قرار گرفت.
در یکی از آخرین اقدامات دولت بایدن در حال خروج، SEC تحت رهبری جنسلر در ۱۵ ژانویه ۲۰۲۵ به حکم تورس اعتراض کرد. ریپل نیز به نوبه خود در ۱۵ اکتبر ۲۰۲۴ اعلامیهای برای تجدیدنظر متقابل ثبت کرد، اما هنوز درخواست تجدیدنظر خود را ثبت نکرده است. تا زمان نگارش این مقاله، پرونده ریپل از ۳۱ ژانویه ۲۰۲۵ در سکوت بوده است.
SEC به طور سیستماتیک تقریباً هر اقدام و تحقیق مربوط به کریپتو را از دستور کار خود کنار گذاشته است، اما ریپل به طرز مرموزی در جای خود باقی مانده است.
ثانیاً، به نظر میرسد ریپل در نظر کاخ سفید جایگاه خوبی دارد. ریپل در ماههای اخیر به طور علنی به دنبال جلب نظر ترامپ بوده است. این شامل دیداری بین برد گارلینگهاوس، مدیرعامل ریپل، و ترامپ در مارالاگو قبل از مراسم تحلیف او و یک کمک مالی گزارش شده به مبلغ ۵ میلیون دلار XRP به صندوق تحلیف ترامپ بود.
در حالی که نمیتوان با قطعیت گفت، به نظر میرسد این اقدامات احساسات مثبتی را در میان حلقه داخلی ترامپ برانگیخته است. در فوریه، دونالد ترامپ جونیور، پسر ترامپ، ریپل را در شبکه اجتماعی X دنبال کرد. اخیراً، در ۲ مارس، ترامپ XRP را به عنوان یکی از پنج ارز دیجیتالی که باید در یک ذخیره استراتژیک کریپتو گنجانده شود، نام برد.
این بدان معناست که، از برخی جهات، ریپل به ادامه پرونده نیاز دارد تا به یک حکم مطلوب دست یابد. در حالی که ممکن است بتواند SEC را متقاعد کند که به همراه آن به دنبال لغو حکم تورس باشد، مشخص نیست که آیا تورس با این کار موافقت خواهد کرد یا خیر.
جیمز مورفی، مفسر حقوقی، اخیراً چنین گمانهزنی کرده است: «تصمیم تورس بدون شک برای دارندگان $XRP عالی بود، اما (الف) یافتن نقض قوانین اوراق بهادار و (ب) دستور (با مفاد "پسر بد") برای ریپل چندان خوب نیست.» مورفی گفت: «این به ویژه در صورتی صادق است که ریپل به دنبال یک عرضه اوراق بهادار معاف یا IPO در آینده باشد.»
«من معتقدم که SEC یک توافق - که در آن هر دو طرف درخواستهای تجدیدنظر خود را پس میگیرند و SEC جریمه ۱۲۵ میلیون دلاری را میپذیرد - را به سرعت میپذیرفت. بنابراین، منطقی است (حداقل برای من) که ریپل میتواند برای یک معامله بهتر از آن مذاکره کند.»
ریپل ممکن است در حال بازی سخت باشد، اما آیا ترامپ اجازه میدهد SEC مقاومت کند؟
یک تاکتیک پرخطر دیگر این است که طرفین به طور مخفیانه توافق کنند که موضوع را در تجدیدنظر ادامه دهند، اما با SEC به عنوان یک طرف صرفاً اسمی. SEC میتواند در جلسات استماع منفعل عمل کند و به طور مؤثر شانس ریپل را برای دریافت حکم مطلوب در تجدیدنظر در دادگاه دوم بهبود بخشد.
از این تاکتیک به طور مشهور (اگرچه به طور علنی، نه مخفیانه) توسط وزارت دادگستری در دوران ریاست جمهوری باراک اوباما برای تسهیل بررسی تجدیدنظر قانون دفاع از ازدواج (DOMA) در پرونده ایالات متحده علیه ویندزور استفاده شد.
در حالی که این توضیح ممکن است با برخی از واقعیتها سازگار باشد، اما ناقص است. به هر حال، SEC میتواند بدون حفظ همزمان درخواست تجدیدنظر خود، بررسی را تسهیل کند. اگر واقعاً قصد داشت به پیروزی حقوقی ریپل کمک کند، چرا اجازه نمیدهد پرونده تجدیدنظر خود را کنار بگذارد؟
این رویکرد همچنین خطر یک نتیجه نامطلوب در دادگاه دوم را به همراه دارد که میتواند ریپل را در وضعیت بهتری نسبت به آگوست قرار ندهد.
توضیح نهایی که میتواند منطقی باشد این است که هنوز هم در SEC افرادی وجود دارند که به تفسیر خود از قانون اهمیت میدهند و میخواهند از آن دفاع کنند. در زمان صدور حکم تورس، بسیاری از کارشناسان حقوقی معتقد بودند که این حکم به اشتباه در مورد قانون اوراق بهادار اعمال شده است. وکلای حوزه کریپتو منطق آن را پذیرفتهاند، اما مشخص است که SEC همیشه آن را به عنوان یک لکه سیاه در سابقه دعاوی خود میدیده و برای تجدیدنظر فوری در آن تلاش کرده است.
در نهایت، این پرونده یادگاری از یک دوره گذشته است. در حالی که قوانین قضایی زمانی به عنوان تعیینکننده وضعیت حقوقی توکنهای کریپتو تلقی میشدند، ممکن است دیگر اینگونه نباشد. قوانین قدیمی با روی کار آمدن مجدد ترامپ کنار گذاشته شدند و قوانین جدید هنوز نوشته نشدهاند.
احتمالاً پرونده ریپل در روزهای آینده کنار گذاشته خواهد شد، زیرا SEC یا پروندههای خود را بررسی میکند یا طرفین به توافقی میرسند. با این حال، حتی اگر این پرونده به نتیجه برسد، بعید است که بر اجرای قانون در چهار سال آینده تأثیر بگذارد. در دوران ترامپ، به نظر میرسد که تنظیم مقررات از طریق معاملات انجام میشود، نه قانون.