آیا «اثر ترامپ» در کریپتو کوتاهمدت است؟
بسیاری از فعالان جامعه کریپتو معتقد بودند که انتخاب دونالد ترامپ به عنوان رئیسجمهور ایالات متحده در دوره دوم، باعث افزایش شدید قیمت بیت کوین خواهد شد و این اتفاق افتاد — از ۶۹,۳۷۴ دلار در روز انتخابات (۵ نوامبر) به رکورد ۱۰۸,۷۸۶ دلار در زمان روی کار آمدن دولت جدید در ۲۰ ژانویه. اما از آن زمان، قیمت بیت کوین (BTC) عمدتاً کاهش یافته و در ۲۸ فوریه به زیر ۸۰,۰۰۰ دلار رسیده است — یعنی ۲۶٪ کاهش.
دولت جدید با تعهد به ایجاد یک ذخیره استراتژیک کریپتو، انتصابات کابینه دوستدار کریپتو و اصلاحات قانونگذاری ساختار بازار و سایر تغییرات، وارد کار شد و تاکنون بیشتر به وعدههای خود عمل کرده است. با این حال، هنوز زود است که بپرسیم: آیا «اثر ترامپ»، یعنی افزایش قیمت بیت کوین که از انتخاب اولین رئیسجمهور دوستدار کریپتو آمریکا انتظار میرفت، بیش از حد بزرگنمایی شده است؟
شاید عوامل کلان، مانند جنگ تعرفهای قریبالوقوع و اقتصاد جهانی ضعیف، مقصر کاهش قیمتهای بازار باشند. سپس هک Bybit در اواخر فوریه رخ داد که ۱.۴ میلیارد دلار از دومین صرافی بزرگ کریپتو جهان از نظر حجم را تخلیه کرد. شاید خود دولت ترامپ نیز به دلیل ایجاد هرج و مرج و ناامنی در شش هفته اول کار خود مقصر باشد؟
بلومبرگ در ۲۵ فوریه خاطرنشان کرد: «عوامل کلان و فروپاشیهای کریپتو با هم ترکیب شدهاند تا اعتماد را از بین ببرند.» در جای دیگر، فایننشال تایمز مشاهده کرد که در حالی که برخی سرمایهگذاران امیدوار بودند انتخاب ترامپ نویدبخش عصر طلایی برای کریپتو باشد، دیگران، مانند صندوق پوشش ریسک برجسته آمریکایی Elliott Management، هشدار میدادند که پذیرش کریپتو توسط ترامپ میتواند منجر به «فروپاشی اجتنابناپذیری» شود که «میتواند به روشهایی که هنوز نمیتوانیم پیشبینی کنیم، ویرانی به بار آورد.»
گریک هیلمن، تحلیلگر مستقل ارزهای دیجیتال، به Cointelegraph گفت: «در حالی که وضعیت اخیر Bybit قابل توجه بوده است، تغییر روند قیمت بیت کوین مدتها قبل از هک رکوردشکن ۱.۴۶ میلیارد دلاری آغاز شده بود.» در واقع، این اصلاح از چرخههای بازار سنتی پیروی میکند — یعنی یک مورد «کلاسیک» از «خرید شایعه، فروش خبر»، هیلمن افزود: «بزرگترین افزایش قیمت کریپتو در آستانه و بلافاصله پس از پیروزی انتخاباتی ترامپ رخ داد، بنابراین انتظار میرفت که بازار خنک شود و حتی ممکن است یک اصلاح سالم باشد.»
علاوه بر این، ارزهای دیجیتال این روزها بیشتر با بازارهای سنتی در هم تنیده شدهاند و قیمتهای کریپتو را نسبت به نگرانیهای کلان اقتصادی مانند تورم، نرخ بهره و تنشهای تجاری حساس میکنند. هیلمن خاطرنشان کرد: «این فشارهای اقتصادی گستردهتر، اشتهای ریسک را در همه زمینهها کاهش میدهند.»
هیجان درباره سیاستهای بالقوه دوستدار کریپتو تحت یک دولت جدید ایالات متحده، قیمتها را به رکوردهای جدید رساند، اما این هیجان با سوالاتی درباره زمانبندی اجرای سیاستها به بدبینی تبدیل شد. د آنتان به Cointelegraph گفت: «با عدم تحقق تغییرات فوری نظارتی، بازار اصلاح شد.»
او ادامه داد: «هک Bybit، که دفتر تحقیقات فدرال آن را به کره شمالی نسبت داده است، باعث کاهش شدید اعتماد سرمایهگذاران شده است.» علاوه بر این، پولشویی/تصفیه داراییهای سرقتی در پلتفرمهای مختلف «فشار نزولی بسیار واقعی بر بازار ایجاد کرده است»، حتی در حالی که Strategy (که قبلاً MicroStrategy بود) مقدار زیادی بیت کوین خریداری کرده است.
با این حال، جیمز مککی، بنیانگذار و مدیر McKayResearch، یک شرکت مشاوره داراییهای دیجیتال، به Cointelegraph گفت: «چشمانداز بلندمدت مثبت باقی میماند.» «ما هرگز یک چرخه صعودی نداشتهایم که با اصلاحات متعدد ۳۰٪، ۴۰٪ یا حتی ۵۰٪ همراه نبوده باشد.»
مککی گفت: «ما در سال گذشته پیشرفتهای نظارتی مثبت بیشتری نسبت به چهار سال گذشته داشتهایم»، از جمله لغو SAB 121 توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار در ۲۳ ژانویه، «که به مؤسسات مالی جریان اصلی اجازه میدهد کریپتو را نگهداری کنند.»
با این حال، هیلمن پیشنهاد کرد که برخی از عدم قطعیتها درباره سیاستهای ترامپ ممکن است همچنان در حال افزایش باشند، حتی در حالی که خوشبینی بالا باقی مانده است: «سوالاتی درباره اینکه آیا ابتکارات کلیدی — مانند یک ‘شورای کریپتو’ رسمی یا یک ذخیره ملی بیت کوین — واقعاً محقق خواهند شد، باقی مانده است.»
به عنوان مثال، در ۲ مارس گزارش شد که طرح ذخیره کریپتو هنوز به رأی کنگره نیاز دارد. هیلمن اظهار داشت: «اگر وعدههای ترامپ متوقف شوند یا انتظارات را برآورده نکنند، احساسات بیشتر تضعیف خواهد شد.»
آیا بخش کریپتو پس از انتخابات نوامبر ایالات متحده بیش از حد خوشبین بود؟ هیلمن اینطور فکر نمیکند. او افزود: «تأثیر مثبت انتخاب ترامپ بر بازارهای کریپتو واقعی است، اما اثرات آن هنوز در حال آشکار شدن است.»
انتصابات کابینه و آژانسهای دوستدار کریپتو مانند پل اتکینز در SEC، هاوارد لوتنیک در وزارت بازرگانی و دیوید ساکس به عنوان تزار کریپتو، رویدادهای ملموس و معناداری هستند. در جای دیگر، Coinbase و Uniswap دیگر نیازی به ترس از موانع ایجاد شده توسط تنظیمکنندگان ندارند، زیرا تحقیقات نظارتی در مورد آن پلتفرمهای صرافی ارز دیجیتال متوقف شده است.
در همین حال، خانواده ترامپ، با ابتکارات کریپتو «شخصی» خود، «خطر انجام اشتباهات مشابهی را دارند که میتواند باعث واکنش منفی به کریپتو شود»، هیلمن افزود.
آینده کریپتو تحت دولت ترامپ
دولت در ماههای آینده چه کاری میتواند برای بیت کوین و سایر ارزها انجام دهد تا رشد قیمت بازار را بازگرداند؟ مککی گفت: «پیشرفت مستمر در راهنماییهای نظارتی، بهویژه در مورد کاهش موانع برای مشارکت TradFi، احتمالاً تنها توسعه صعودیترین عامل در حال حاضر است.» او فکر نمیکند که «حذف» SAB 121 به طور کامل توسط بازار درک شده باشد — دلیل دیگری که ممکن است قیمتها به زودی افزایش یابند.
مککی افزود: «عوامل محرک بلندمدت دیگری وجود دارند که در چرخههای خبری اخیر کمتر مورد بحث قرار گرفتهاند اما برای پذیرش آینده و رشد قیمت بازار حیاتی هستند، از جمله تقاضای قوی مستمر برای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر کریپتو، افزایش پذیرش شرکتی و حاکمیتی، و ‘شوک عرضه پس از نصف شدن’ که به آرامی در حال وقوع است.»
علاوه بر این، قیمتهای موقتاً پایینتر برای بیت کوین، اتر (ETH) و سایر ارزهای دیجیتال لزوماً چیز بدی نیستند. آنها میتوانند یک فرصت خرید را نشان دهند. معاملهگر د آنتان گفت: «شگفتانگیز خواهد بود اگر بازیکنان بزرگ و حتی سرمایهگذاران خرد از چشمانداز خرید کریپتو که اکنون اساساً ۲۰٪-۲۵٪ ارزانتر است، هیجانزده نشوند.»
هیلمن انتظار دارد که دولت جدید به وعده خود برای ایجاد یک ذخیره کریپتو در داخل دولت ایالات متحده عمل کند، که مطمئناً به این صنعت رونق خواهد بخشید، حتی در حالی که این بخش از ریشههای سایفرپانک غیرمتمرکز کریپتو دورتر میشود.