چرا بازار کریپتو امروز نزولی است؟ دردسرهای تعرفههای ترامپ
بازار ارزهای دیجیتال امروز به طور ناگهانی سقوط کرد و بیت کوین (BTC) به حدود ۸۳,۵۹۱ دلار رسید و بیشتر سودهایی را که پس از اعلام برنامههای دونالد ترامپ برای ایجاد یک ذخیره استراتژیک کریپتو در ایالات متحده به دست آورده بود، از دست داد. این روند نزولی در حالی رخ داد که بازارهای مالی به تنشهای ژئوپلیتیکی فزاینده، تعرفههای تجاری جدید آمریکا و اقدامات تلافیجویانه چین علیه شرکتهای آمریکایی واکنش نشان دادند.
پیشنهاد ترامپ برای ایجاد یک ذخیره کریپتو در ایالات متحده در ابتدا باعث افزایش قیمت بیت کوین به بالای ۹۵,۰۰۰ دلار شد، زیرا خوشبینی نسبت به حمایت رسمی از این بخش افزایش یافت. همچنین، برنامههایی برای ساخت پنج کارخانه نیمههادی در آریزونا، افزایش سرمایهگذاری TSMC در ایالات متحده به ۱۶۵ میلیارد دلار و ایجاد «صدها میلیارد دلار» فعالیت اقتصادی اعلام شد. سرمایهگذاران این اقدامات را به عنوان نشانهای از حمایت قوی دولت از بخشهای فناوری و کریپتو تلقی کردند که باعث افزایش قیمت بیت کوین شد.
این خوشبینی زمانی از بین رفت که کاخ سفید تعرفههای جدیدی را بر چین، مکزیک و کانادا اعلام کرد که باعث افزایش عدم قطعیتهای نظارتی و بدتر شدن چشمانداز اقتصادی جهانی شد. هنگامی که ترامپ تعرفه ۲۵ درصدی بر کالاهای کانادایی و مکزیکی را تأیید کرد، جاستین ترودو، نخستوزیر کانادا، وعده پاسخ قاطع داد و کانادا به زودی با اعمال تعرفه ۲۵ درصدی بر حدود ۱۰۰ میلیارد دلار از واردات آمریکا تلافی کرد. ترودو در بیانیهای قاطع تأکید کرد: «کانادا اجازه نخواهد داد این تصمیم غیرموجه بیپاسخ بماند.»
در ۴ مارس، چین ۱۵ شرکت آمریکایی را به فهرست کنترل صادرات خود اضافه کرد و جریان فناوریهای حیاتی به این شرکتها را محدود کرد که نشاندهنده دور جدیدی از تنشهای تجاری بود. نگرانی سرمایهگذاران از این سیاستها به بازارهای سهام سرایت کرد. در ۳ مارس، شاخص S&P 500، ۱.۸ درصد و نزدک ۹ درصد از اوج دسامبر خود کاهش یافتند. داوجونز پس از افزایش ۳۰۰ واحدی در اوایل آن روز، به طور موقت ۱۱۰۰ واحد سقوط کرد. سهام فناوری و مصرفی بیشترین زیان را متحمل شدند، به طوری که NVIDIA ۹.۴۶ درصد، Broadcom نزدیک به ۶ درصد و مایکروسافت ۲.۴۱ درصد کاهش یافتند. آمازون و تسلا نیز بیش از ۳ درصد افت کردند.
در طول این آشفتگی، شاخص نوسان (VIX) که اغلب به عنوان «شاخص ترس» شناخته میشود، از اواسط فوریه ۵۴ درصد افزایش یافت که نشاندهنده نگرانی عمیق از تأثیر سیاستهای تجاری و تغییرات نظارتی بود. جای تعجب نیست که سقوط بازارهای سهام به ارزهای دیجیتال نیز سرایت کرد، زیرا معاملهگران تمایل خود را به داراییهای پرریسک کاهش دادند.
اعلامیه ۲ مارس ترامپ مبنی بر اینکه ذخیره استراتژیک کریپتو ایالات متحده شامل بیت کوین، اتریوم (ETH) و چندین آلتکوین خواهد بود، در ابتدا باعث افزایش قیمت داراییهای دیجیتال شد. بیت کوین به سرعت به ۹۵,۰۰۰ دلار رسید، اما پس از آن این روند صعودی متوقف شد و در روز دوشنبه به ۸۶,۳۳۴.۴۹ دلار سقوط کرد که ۸.۳۱ درصد کاهش نسبت به اوج آخر هفته بود.
اتریوم که همچنین افزایش قیمت را تجربه کرده بود، روند خود را معکوس کرد و ۱۴.۸۸ درصد کاهش یافت. ترسهای فزاینده از کندی اقتصادی نیز فشار بیشتری وارد کرد. پیشبینی GDPNow فدرال رزرو آتلانتا برای سهماهه اول سال ۲۰۲۵ در عرض یک ماه به طور قابل توجهی از +۳.۹ درصد به -۲.۸ درصد کاهش یافته است. این کاهش شدید نشاندهنده بدتر شدن چشمانداز اقتصادی است.
در نتیجه این پیشبینی اقتصادی منفی، سرمایهگذاران به دنبال سرمایهگذاریهای امنتر مانند اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانهداری هستند. این افزایش تقاضا باعث کاهش بازده اوراق ۱۰ ساله به ۴.۱۷۸ درصد شده است. ترکیب ترس از کندی اقتصادی و کاهش قابل توجه در پیشبینی GDP باعث ایجاد عدم قطعیت در بازار شده و سرمایهگذاران را به سمت داراییهای امنتر سوق داده است.
تا ۴ مارس و در زمان نگارش این گزارش، بیت کوین به ۸۳,۹۲۵.۴۶ دلار کاهش یافته و روند صعودی اخیر خود را پایان داده است. جریانهای خالص صرافیها، معیاری که انتقال بیت کوین به داخل و خارج از پلتفرمهای معاملاتی را ردیابی میکند، تغییر در رفتار معاملهگران را نشان میدهد.
از ۲ مارس تا ۳ مارس، خروجیهای بیش از ۲۰۰۰ بیت کوین در هر روز نشاندهنده انباشت توسط دارندگان بلندمدت بود. با این حال، جریانهای خالص در ۴ مارس مثبت شد که نشان میدهد برخی از سرمایهگذاران در حال بازگرداندن بیت کوین به صرافیها هستند، احتمالاً برای تثبیت سود یا محافظت در برابر کاهش بیشتر قیمت.
نسبت سود خروجی مصرفشده (SOPR) CryptoQuant این روند را تأیید میکند و از ۱.۰۱۰۶ در ۲ مارس به ۰.۹۹۴ در ۴ مارس کاهش یافته است. این تغییر نشان میدهد که معاملهگرانی که از افزایش قیمت کوتاهمدت سود برده بودند، اکنون در حال خروج از موقعیتهای خود زیر نقاط ورود اولیه هستند.
احساسات بازار به سرعت بدتر شد و شاخص ترس و طمع به ۱۵ کاهش یافت. این نشاندهنده «ترس شدید» مشابه سقوطهای قبلی بازار است. در این سقوطها، موقعیتهای اهرمی و فروش وحشتزده زیانها را تشدید کردند. دادههای Coinglass نشان میدهد که ۲۹۷,۶۵۳ معاملهگر در ۲۴ ساعت گذشته لیکوئید شدهاند که منجر به ۱.۰۱ میلیارد دلار لیکوئیدیشن شده است. بزرگترین این لیکوئیدیشنها مربوط به ۱۳.۴ میلیون دلار در Bitfinex بود.
این آشفتگی همچنین توجه ناظران سیاسی را به خود جلب کرد. کی یانگ جو، مدیرعامل CryptoQuant، توضیح داد که چگونه دولت ایالات متحده به نظر میرسد کریپتو را به عنوان ابزاری ژئوپلیتیکی در نظر میگیرد: «بازار کریپتو به طور فزایندهای به سلاحی برای ایالات متحده تبدیل شده است. از زمان انتخاب ترامپ، استانداردهای اخلاقی جهانی کاهش یافته است. اکنون، اگر چیزی به نفع ترامپ و منافع ملی ایالات متحده باشد، دیگر غیرقانونی تلقی نمیشود.»
به طور کلی، روند نزولی بازار کریپتو را میتوان به چندین عامل درهمتنیده نسبت داد: عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، لیکوئیدیشنهای گسترده و تغییر سریع احساسات سرمایهگذاران. اعمال تعرفههای جدید بر چین، مکزیک و کانادا باعث کاهش بازارهای سهام شد و به داراییهای دیجیتال نیز سرایت کرد. با قرار گرفتن شاخص ترس و طمع در ۱۵ و لیکوئیدیشنهای بیش از ۱ میلیارد دلار، محیط همچنان پرتنش است.
در حالی که بیت کوین در حدود ۸۳,۴۰۰ دلار نوسان میکند، معاملهگران به دقت نظارهگر هستند تا ببینند آیا بازار به ثبات میرسد یا به سمت کاهش عمیقتر حرکت میکند. روزهای آینده در تعیین اینکه آیا این اصلاح کوتاهمدت است یا آغاز یک روند نزولی طولانیمدت، بسیار مهم خواهند بود.