سقوط بیت کوین در دوران ترامپ؛ PMI نقشه راه آینده را نشان میدهد
شش هفته اول دولت دوم دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، برای بازارهای ارز دیجیتال ویرانگر بوده است. بیت کوین (BTC) که در روز تحلیف به بالای ۱۰۹ هزار دلار رسیده بود، تا اواخر فوریه به حدود ۷۸ هزار دلار سقوط کرد و سپس به سرعت به ۹۶ هزار دلار بازگشت. با این حال، ۲۴ ساعت بعد، این افزایش قیمت به طور کامل معکوس شد که برخی آن را به دستکاری آشکار بازار نسبت دادهاند. با وجود نوسانات کوتاهمدت، مسیر بیت کوین در آینده را میتوان از طریق چرخه تجاری و نقدینگی جهانی بهتر درک کرد. هر دو متغیر از فوریه در حال افزایش بودهاند.
شاخص PMI و اقتصاد ایالات متحده
در هفت دهه گذشته، شاخص مدیران خرید (PMI) مؤسسه مدیریت عرضه (ISM) منبعی ارزشمند برای درک سلامت اقتصاد ایالات متحده بوده است. هر ماه، ISM یک PMI تولیدی و غیرتولیدی منتشر میکند تا سلامت اقتصادهای تولیدکننده کالا و خدمات را ارزیابی کند. اقتصاددانان بیشتر بر PMI تولیدی تأکید میکنند زیرا به عنوان یک شاخص پیشرو برای اقتصاد کلان در نظر گرفته میشود و به تغییرات تقاضا حساستر است.
دادههای PMI بر اساس ارزیابیهای کمی و کیفی از اقتصاد از دیدگاه «مدیران خرید» یا مدیران اجرایی در هر صنعت است. این نظرسنجی دیدگاههای آنها را درباره شرایط کلی کسبوکار، سفارشات جدید، تقاضای صادرات، موجودیها، کارهای معوق و روندهای اشتغال ارزیابی میکند که در یک شاخص واحد از ۰ تا ۱۰۰ جمعبندی میشود، به طوری که ۵۰ نقطه جدایی بین انبساط و انقباض است.
پس از ۲۶ ماه متوالی انقباض، PMI تولیدی ISM در ژانویه به بالای ۵۰ جهش کرد و برای دومین ماه متوالی در فوریه بالاتر از این سطح بحرانی باقی ماند. اگرچه تقاضا به طور کلی نسبتاً ضعیف باقی مانده است و بسیاری از شرکتکنندگان «اولین شوک عملیاتی ناشی از سیاست تعرفهای دولت جدید» را تجربه میکنند، تغییر روند در PMI در چارچوب چرخه تجاری قابل توجه است.
PMI و داراییهای ریسکی
به گفته رائول پال، بنیانگذار Real Vision، «ISM حدود یک ماه جلوتر از اقتصاد حرکت میکند. اما این فقط اقتصاد نیست - این هر دارایی است.» اظهارات پال توسط تحقیقات S&P Global Market Intelligence تأیید میشود که گفته است دادههای PMI «هر نقطه عطف در درآمدها را در ۱۴ سال گذشته» پیشبینی کردهاند. S&P Global همبستگی ۷۴ درصدی بین شاخص درآمد مبتنی بر PMI خود و درآمد شرکتهای آمریکایی را شناسایی کرده است.
این فقط سهام نیست که به شدت با PMI همبستگی دارد - بلکه تقریباً هر دارایی ریسکی، از جمله بیت کوین، نیز چنین است. «این به این دلیل است که رشد اقتصادی قوی، درآمدهای شرکتی قوی و احتمال کم رکود به سرمایهگذاران اجازه میدهد تا در منحنی ریسک پیش بروند»، به گفته تحلیلگر کلان TomasOnMarkets.
نگاه کردن به بیت کوین در چارچوب PMI بسیاری از سردرگمیهای مربوط به چرخه کوتاهشده BTC در سال ۲۰۲۱ را که فاقد اوج قیمتی بود که بسیاری از کارشناسان صنعت انتظار داشتند، از بین میبرد. در سال ۲۰۲۱، قیمت بیت کوین اساساً با چرخه تجاری به اوج خود رسید.
پیشبینی آینده بیت کوین
با توجه به اینکه چرخه تجاری اکنون در حال صعود است، پال انتظار دارد بیت کوین در اواخر ۲۰۲۵ یا حتی اوایل ۲۰۲۶ به اوج خود برسد. این اوج چرخه باید با اوج چرخه تجاری ISM که به طور تاریخی در محدوده ۵۸ تا ۶۲ بوده است، همزمان شود. نقطه عطف در چرخه تجاری نیز تحت تأثیر افزایش عرضه پول M2 قرار دارد که به عنوان معیاری گسترده از میزان پول در گردش در اقتصاد شناخته میشود. همانطور که تحقیقات Real Vision نشان داده است، حدود ۱۰ هفته طول میکشد تا قیمت بیت کوین به تغییرات M2 جهانی واکنش نشان دهد.
تحلیلگر Colin Talks Crypto تغییرات ۴۶ روزه و ۷۲ روزه در M2 جهانی را که بر قیمت بیت کوین تأثیر میگذارد، ترسیم کرده است. بر اساس آخرین بازبینی او، او به جدول زمانی دوم بیشتر اعتقاد دارد.
تحلیلگر Lyn Alden نیز به قدرت پیشبینی M2 جهانی بر بیت کوین توجه کرده است. او در سپتامبر نوشت: «بیت کوین در ۸۳ درصد مواقع در هر دوره ۱۲ ماهه در جهت نقدینگی جهانی حرکت میکند که بالاتر از هر کلاس دارایی اصلی دیگری است و آن را به یک شاخص قوی برای شرایط نقدینگی تبدیل میکند.»
