کاردانو به عنوان دارایی ذخیره ایالات متحده - «فروش دشوار»؟ نظر کارشناسان
نام کاردانو (ADA) اخیراً در بحثها درباره ذخیره کریپتوی ملی ایالات متحده مطرح شده است. این ایده به عنوان بخشی از یک بحث گستردهتر درباره آلتکوینها آغاز شد، اما تردیدها به سرعت بر این متمرکز شد که آیا ADA واقعاً در همان سطح بیت کوین (BTC) یا اتریوم (ETH) قرار دارد یا خیر. معیارها نشان میدهند که ADA هنوز ممکن است یک قدم از استانداردهای بالای مورد نیاز برای یک دارایی ذخیره فاصله داشته باشد.
دیوید نیج، مدیر یک صندوق سرمایهگذاری، با مقایسه ارزش کل قفل شده، فعالیت توسعهدهندگان و حضور کاردانو در امور مالی غیرمتمرکز، آن را زیر ذرهبین قرار داد.
منبع: DefiLlama
در ارزیابی او، TVL دیفای کاردانو در سهماهه چهارم ۲۰۲۴ به ۴۴۸.۹ میلیون دلار رسید که بخش کوچکی از TVL عظیم ۵۰ میلیارد دلاری اتریوم است. در حالی که آدرسهای فعال از ۲۵۰۰۰ به ۷۰۰۰۰ افزایش یافت، کاردانو همچنان تنها ۰.۴٪ از TVL کل دیفای در تمام بلاکچینها را به خود اختصاص میدهد. نیج این موضوع را دلیلی بر این میداند که اکوسیستم کاردانو، اگرچه در حال رشد است، اما همچنان نسبتاً کوچک باقی مانده است.
کامرون وینکلووس، یکی از بنیانگذاران Gemini، با اصرار بر اینکه «بیت کوین تنها دارایی است که معیارهای یک دارایی ذخیره ارزش را برآورده میکند. شاید اتریوم.» به این بحث دامن زد.
برایان آرمسترانگ، مدیرعامل Coinbase، دو گزینه را برای ذخیره کریپتوی ملی پیشنهاد کرد: «فقط بیت کوین احتمالاً بهترین گزینه است - سادهترین و داستانی روشن به عنوان جانشین طلا. اگر مردم تنوع بیشتری بخواهند، میتوانید یک شاخص وزنی بر اساس ارزش بازار از داراییهای کریپتو ایجاد کنید تا آن را بیطرف نگه دارید.»
این ایده دوم ممکن است از نظر فنی شامل کاردانو باشد، اما همچنین ADA را در مقایسه با داراییهایی با ارزش بازار بسیار بزرگتر در موقعیت نامساعدی قرار میدهد.
گزارشهای اخیر نشان میدهند که افزایش قیمت ۶۰ درصدی کاردانو باعث گمانهزنیهایی درباره پتانسیل بلندمدت آن شده است. دادههای معاملاتی از اواخر فوریه تا اوایل مارس ۲۰۲۵ نشاندهنده واکنش بازار به طور قابل توجهی متفاوت در میان داراییهای ذخیره تعیینشده است. افزایش چشمگیر ۷۴.۲۳ درصدی کاردانو به طور قابل توجهی از همه ارزهای دیجیتال منتخب دیگر پیشی گرفته است.
منبع: TradingView
اگرچه احساسات بازار صعودی شده است، شاخصهای درون زنجیرهای داستان دیگری را بیان میکنند. طبق گزارش IntoTheBlock، آدرسهای فعال کاردانو در اوج بازار صعودی ۲۰۲۱/۲۰۲۲ به ۳۲۰۰۰۰ رسیدند، اما اکنون زیر ۱۰۰۰۰۰ قرار دارند. این کاهش نشان میدهد که شبکه در تلاش است تا به سطح فعالیت قبلی خود بازگردد و تردیدهایی را درباره اینکه آیا قیمت فعلی آن نشاندهنده پذیرش واقعی است یا خیر، ایجاد میکند.
منبع: IntoTheBlock
تحلیل احساسات Santiment نشان میدهد که بخش زیادی از خوشبینی پیرامون کاردانو ناشی از ذکر آن در یک زمینه سیاسی است تا پیشرفتهای اصلی. بسیاری از بحثها بر کلماتی مانند «ترامپ»، «استراتژیک» و «ذخیره» متمرکز هستند که نشان میدهد تأیید خارجی باعث هیجان شده است.
منبع: X
تردیدها بر استفاده واقعی از کاردانو تمرکز دارند و آن را به عنوان «نرمافزار بیفایده» توصیف میکنند که نشاندهنده عدم اطمینان عمیقتر درباره کاربرد آن در دنیای واقعی است. در همین حال، اعتماد نهادی ضعیف به نظر میرسد، به طوری که جریانهای ورودی و خروجی دارندگان بزرگ در یک هفته ۹۷٪ کاهش یافته است. نهنگها موقعیتهای خود را در ۳۰ روز گذشته ۱.۶۸٪ کاهش دادهاند، در حالی که سرمایهگذاران متوسط موقعیتهای خود را ۱.۶۰٪ افزایش دادهاند که نشاندهنده توزیع مجدد است، اما موجی از سرمایه جدید نیست.
منبع: IntoTheBlock
گنجاندن کاردانو در کنار بیت کوین سؤالات اساسی را درباره معیارهای انتخاب داراییهای ذخیره استراتژیک ایجاد میکند. تحلیلگران Bernstein درباره گسترش ذخیره فراتر از بیت کوین ابراز تردید کردهاند و گفتهاند: «قانع کردن کنگره که بیت کوین طلای دیجیتال جدید/ذخیره ارزش جهانی است» ممکن است قابل دستیابی باشد، اما «خرید سایر داراییهای بلاکچین از بودجه فدرال یا خزانهداری یک فروش دشوار است.»
ایالات متحده قانون Stable Act 2025 + Genius را برای تثبیت شفافیت نظارتی در استیبل کوینها تشکیل داده است. کاردانو ۲۲.۳ میلیون دلار از ۲۲۳ میلیارد دلار یا ۰.۰۱۰۳۱۳۹۰۱۳٪ از کل ارزش بازار استیبل کوینها را تشکیل میدهد که میتواند آماری متناقض برای افزودن آن به ذخیره باشد. این حضور ناچیز در یک بخش زیرساخت حیاتی سؤالات منطقی را درباره آمادگی فعلی کاردانو برای وضعیت ذخیره ایجاد میکند.
دادههای درون زنجیرهای تأیید میکنند که در حالی که «ارتش ADA قوی است»، اکوسیستم هنوز نیاز به توسعه محصولاتی دارد که «میلیونها نفر از آنها لذت ببرند و به آنها وابسته باشند» تا وضعیت ذخیره «بیشتر منطقی شود». معیارهای فعلی نشاندهنده شکاف قابل توجهی بین تعیین سیاسی و واقعیت بازار است که باید از طریق توسعه اکوسیستم برطرف شود.
برای اینکه کاردانو وضعیت سیاسی جدید خود را با اصول بازار هماهنگ کند، چندین معیار باید به طور قابل توجهی بهبود یابند. آدرسهای فعال باید به اوجهای قبلی ۳۲۰۰۰۰ کاربر روزانه نزدیک شوند. به طور خاص، ارزش کل قفل شده باید فراتر از سهم بازار فعلی ۰.۴٪ خود رشد کند تا استقرار سرمایه معنادار را نشان دهد. به همین ترتیب، زیرساخت استیبل کوین نیاز به گسترش فراتر از ۰.۰۱٪ فعلی از ارزش بازار جهانی استیبل کوینها دارد.
همانطور که دیوید نیج در ارزیابی خود نتیجهگیری کرد، پس از ساخت محصولاتی که میلیونها نفر به آنها وابسته هستند و تأمین «داستانسرایان درخشان برای تثبیت روایت»، سپس «قرار دادن ADA در ذخیره ملی ایالات متحده منطقیتر میشود.» دادههای درون زنجیرهای نشان میدهند که کاردانو این سفر را آغاز کرده است، اما هنوز در مراحل اولیه هماهنگ کردن معیارهای اساسی خود با وضعیت سیاسی جدید خود قرار دارد.