سایه سنگین قوانین آمریکا بر ایردراپ‌ها؛ ۵ میلیارد دلار از دست رفته!

کاربران کریپتوی آمریکا از ۵ میلیارد دلار ایردراپ محروم شدند؛ آیا سرکوب SEC مقصر است؟

در چهار سال گذشته، میلیون‌ها دارنده کریپتو در ایالات متحده نتوانسته‌اند در ایردراپ‌های بزرگ شرکت کنند و حدود ۵ میلیارد دلار از درآمدهای بالقوه را از دست داده‌اند. مطالعه اخیر شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر Dragonfly نشان داد که سیاست‌های مسدودسازی جغرافیایی، که توسط پروژه‌های کریپتو برای اجتناب از نظارت مقرراتی ایالات متحده اجرا می‌شود، عامل این زیان‌ها بوده است. این محدودیت‌ها ناشی از عدم قطعیت قانونی در مورد اینکه آیا توکن‌های ایردراپ شده به عنوان اوراق بهادار محسوب می‌شوند یا خیر، هستند. با افزایش اقدامات اجرایی SEC علیه شرکت‌های کریپتو، بسیاری از پروژه‌ها رویکرد محتاطانه‌ای در پیش گرفته‌اند و کاربران آمریکایی را به‌طور کامل مسدود کرده‌اند. در واقع، گزارش Dragonfly تخمین زده است که تنها در سال ۲۰۲۴، بین ۱.۸۴ میلیون تا ۵.۲ میلیون کاربر فعال آمریکایی تحت تأثیر این محدودیت‌ها قرار گرفته‌اند.

با این حال، تأثیر مالی این محدودیت‌ها فراتر از سرمایه‌گذاران فردی بوده است. این گزارش همچنین نشان داد که با جلوگیری از دسترسی کاربران آمریکایی به ایردراپ‌ها، دولت حدود ۱.۴ میلیارد دلار از درآمدهای مالیاتی را بین سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۴ از دست داده است. این زیان مالیاتی از دو منبع اصلی ناشی می‌شود: مالیات بر درآمد شخصی از توکن‌های ایردراپ شده و مالیات‌های شرکتی که می‌توانست توسط پروژه‌های کریپتو فعال در ایالات متحده، به جای انتقال به خارج از کشور، ایجاد شود.

حسیب قریشی، مدیرعامل Dragonfly، اظهار داشت: «ایردراپ‌ها زمانی دموکراتیک‌ترین روش برای توزیع توکن‌ها بودند. امروز، آنها به یک بازی برای اجتناب از خشم SEC تبدیل شده‌اند.»

یک مثال برجسته، تتر است که در سال ۲۰۲۴، ۶.۲ میلیارد دلار سود گزارش کرد اما به دلیل ثبت شرکت در خارج از کشور، هیچ مالیات شرکتی در ایالات متحده پرداخت نکرد. گزارش Dragonfly با عنوان «گزارش وضعیت ایردراپ‌ها ۲۰۲۵» ادعا کرد: «تتر، که ۶.۲ میلیارد دلار سود در سال ۲۰۲۴ گزارش کرده اما در خارج از کشور ثبت شده است، می‌توانست حدود ۱.۳ میلیارد دلار در مالیات شرکتی فدرال و ۳۱۶ میلیون دلار در مالیات‌های ایالتی مشارکت کند اگر به طور کامل تحت قوانین مالیاتی ایالات متحده قرار می‌گرفت.»

خروج استارتاپ‌های بلاکچین از ایالات متحده

عدم قطعیت مقرراتی منجر به خروج استارتاپ‌های بلاکچین از ایالات متحده شده است. تنها در سال ۲۰۲۴، SEC ۳۳ اقدام اجرایی علیه شرکت‌های کریپتو انجام داد که ۷۳٪ آنها شامل اتهامات کلاهبرداری و ۵۸٪ مربوط به عرضه اوراق بهادار ثبت‌نشده بود. این اقدامات تأثیر بازدارنده‌ای بر نوآوری در حوزه کریپتو داشته و بسیاری از پروژه‌ها ترجیح داده‌اند به‌طور کامل از بازار ایالات متحده دوری کنند.

جسیکا فور، مشاور حقوقی Dragonfly، بر پیامدهای ناخواسته این رویکرد تأکید کرد. «رویکرد نظارتی مبتنی بر اجرای قانون SEC، پروژه‌های کریپتو را مجبور کرده تا کاربران آمریکایی را از ایردراپ‌ها محروم کنند و آنها را از میلیاردها دلار سود بالقوه محروم سازند. دستورالعمل‌های واضح‌تر برای جلوگیری از زیان اقتصادی بیشتر ضروری است.»

اظهارات فور بازتاب‌دهنده نارضایتی‌های گسترده‌تر صنعت از نبود چارچوب‌های قانونی شفاف برای دارایی‌های کریپتو است – مسئله‌ای که بسیاری از توسعه‌دهندگان بلاکچین را به مهاجرت به خارج از کشور سوق داده است.

توجه قانون‌گذاران به چالش‌های نظارتی

چالش‌های نظارتی پیرامون ایردراپ‌ها توجه قانون‌گذاران را نیز جلب کرده است. در سپتامبر ۲۰۲۴، پاتریک مک‌هنری و تام اممر نامه‌ای به گری جنسلر، رئیس SEC، ارسال کردند و خواستار شفافیت در مورد اینکه آیا ایردراپ‌ها باید به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی شوند یا خیر، شدند. این نامه سؤالات کلیدی را درباره رویکرد ناهماهنگ SEC، به‌ویژه در مقایسه با برنامه‌های پاداش سنتی مانند مایل‌های هواپیمایی و امتیازات کارت اعتباری، مطرح کرد.

«با توجه به عدم تمایل SEC به ایجاد یک چارچوب نظارتی در ایالات متحده، توسعه‌دهندگان مجبور شده‌اند آمریکایی‌ها را از مالکیت یک دارایی دیجیتال در ایردراپ‌ها محروم کنند.»

مسدودسازی جغرافیایی به عنوان راهکار موقت

مسدودسازی جغرافیایی – که به معنای جلوگیری از دسترسی کاربران از حوزه‌های قضایی خاص است – به راهکار پیش‌فرض برای اجتناب از ریسک برای پروژه‌های کریپتو در شرایط عدم قطعیت نظارتی تبدیل شده است. طبق گزارش Variant، مسدودسازی جغرافیایی اغلب به‌طور ضعیف اجرا می‌شود و منجر به حذف غیرضروری کاربران از بازارهای قانونی می‌شود.

جیک چروینسکی، کارشناس حقوقی در حوزه مقررات کریپتو، معتقد است که مسدودسازی جغرافیایی یک راهکار موقت است و نه یک راه‌حل بلندمدت. «بسیاری از شرکت‌ها به دلیل ترس و نه ضرورت، به مسدودسازی جغرافیایی روی می‌آورند که منجر به از دست رفتن فرصت‌ها برای هم کاربران و هم دولت می‌شود.»

گزارش Variant همچنین پیشنهاد کرد که یک چارچوب انطباق ساختاریافته‌تر به پروژه‌های کریپتو اجازه می‌دهد تا در عین رعایت الزامات نظارتی، به کاربران آمریکایی خدمات ارائه دهند.

فشار برای تغییرات نظارتی

A16z Crypto، یک شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر بزرگ، توصیه‌های سیاستی برای SEC منتشر کرد. این شرکت از آژانس خواست تا راهنمایی‌های رسمی در مورد ایردراپ‌ها صادر کند و همچنین خواستار معافیت‌های واضح برای توزیع توکن‌هایی شد که به عنوان مکانیزم‌های جمع‌آوری سرمایه عمل نمی‌کنند.

اسکات واکر و بیل هینمن نیز اصلاحاتی را برای شفاف‌سازی مقررات ایردراپ پیشنهاد کرده‌اند. آنها پیشنهاد کردند که معیارهای واجد شرایط بودن ایجاد شود تا ایردراپ‌ها به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی نشوند. هماهنگ‌سازی قوانین ایردراپ با برنامه‌های پاداش مصرف‌کننده، سازگاری و کاهش سردرگمی نظارتی را به همراه خواهد داشت. آنها همچنین توصیه کردند که مقررات حفاظتی برای محافظت از پروژه‌های بلاکچین که توکن‌ها را به جوامع خود توزیع می‌کنند، ایجاد شود.

قانون‌گذاران، رهبران صنعت و سرمایه‌گذاران در حال افزایش فشار برای تغییرات نظارتی هستند. به عنوان مثال، الکساندر گریو، معاون امور دولتی در Paradigm، اعلام کرد که این شرکت با هستر پیرس و مقامات SEC برای بحث در مورد مقررات ایردراپ دیدار کرده است.

SEC می‌تواند با معرفی دستورالعمل‌های واضح‌تر، به عدم قطعیت‌های موجود رسیدگی کند. قوانین شفاف‌تر به سرمایه‌گذاران آمریکایی اجازه می‌دهد تا بدون ریسک‌های قانونی در ایردراپ‌ها شرکت کنند که این امر به نفع هم افراد و هم اقتصاد کلان خواهد بود.

در حال حاضر، پروژه‌های کریپتو همچنان در مورد گنجاندن کاربران آمریکایی در ایردراپ‌ها محتاط هستند و به همین دلیل، سرمایه‌گذاران آمریکایی همچنان از فرصت‌هایی که برای شرکت‌کنندگان بین‌المللی در دسترس است، محروم می‌مانند.