بازگشت جنجالی نهنگ: سود ۱۷۷ هزار دلاری پس از ضرر ۴ میلیونی

معاملات جدید نهنگ Hyperliquid پس از ضرر ۴ میلیون دلاری

معامله‌گر نهنگی که مسئول ضرر ۴ میلیون دلاری Hyperliquid در روز گذشته بود، دوباره وارد عمل شده و دور جدیدی از معاملات با اهرم بالا را در چندین پلتفرم انجام داده است. این بار، این معامله‌گر ۴.۰۸ میلیون USDC را به GMX واریز کرد. او ابتدا اتریوم (ETH) را شورت کرد، اما به سرعت موقعیت را بست و به لانگ تغییر داد و ۱۷۷ هزار دلار سود به دست آورد.

پس از بستن معامله سودآور در GMX، این نهنگ ۲.۳ میلیون USDC را به Hyperliquid (HYPE) منتقل کرد و یک موقعیت لانگ ۲۵ برابری روی ETH و یک موقعیت شورت ۴۰ برابری روی بیت کوین (BTC) باز کرد.

سوالات کلیدی درباره بازگشت نهنگ

بازگشت این نهنگ در چنین بازه زمانی کوتاهی سوالات مهمی را مطرح می‌کند - آیا این فقط یک معامله هوشمندانه است یا تلاش دیگری برای سوءاستفاده از مکانیک‌های لیکوئیدیشن؟

داده‌های آنچین از Lookonchain موقعیت‌های اخیر این نهنگ کریپتو را نشان داد. این معامله‌گر اخیراً حرکات استراتژیکی را در GMX و Hyperliquid انجام داده و از مبالغ هنگفتی برای بهره‌برداری از نوسانات قیمت استفاده کرده است.

منبع: GMX

در GMX، این نهنگ ابتدا ETH/USD را با ۴.۰۸ میلیون USDC شورت کرد. سپس به موقعیت لانگ تغییر داد و ۱۷۷ هزار دلار سود به دست آورد. علاوه بر این، در Hyperliquid، این نهنگ یک موقعیت لانگ ETH با اهرم ۲۵ برابری باز کرد. اندازه موقعیت ۳۰.۵۴ میلیون دلار است و قیمت ورود ۱۸۸۶.۲۰ دلار است. قیمت لیکوئیدیشن آنها ۱۸۰۴ دلار تعیین شده و سود و زیان در زمان نگارش ۳۵۴۳۶.۰۵ دلار بود.

منبع: Hypurrscan

برای بیت کوین (BTC)، این نهنگ یک موقعیت شورت با اهرم ۴۰ برابری باز کرد. اندازه موقعیت ۱۹.۰۹ میلیون دلار است و قیمت ورود ۸۳۱۵۶.۴۵ دلار است. قیمت لیکوئیدیشن آنها ۸۸۸۴۴ دلار است و سود و زیان در زمان نگارش ۱۳۸۸۰.۴۹ دلار بود.

استراتژی پرریسک و پاداش بالا

استفاده تهاجمی این معامله‌گر از اهرم نشان‌دهنده یک رویکرد پرریسک و پاداش بالا است. میلیون‌ها USDC به طور فعال بین GMX و Hyperliquid جابه‌جا می‌شوند. به نظر می‌رسد این نشانه‌ای از یک استراتژی بهینه‌سازی نقدینگی است که به آنها اجازه می‌دهد به سرعت سرمایه را مستقر کرده و از نوسانات کوچک قیمت سود ببرند.

شباهت‌های بین معاملات امروز و رویداد لیکوئیدیشن دیروز قابل چشم‌پوشی نیست. تنها یک روز پیش، این نهنگ قبل از لیکوئیدیشن، مارجین را از Hyperliquid برداشت و باعث شد که HLP Vault ضررها را جذب کند. زمان‌بندی این برداشت‌ها به معامله‌گر اجازه داد تا ریسک را به صرافی منتقل کرده و با کمترین آسیب خارج شود.

اکنون، این معامله‌گر با موقعیت‌های حتی بزرگ‌تر بازگشته است. این بار، با سود بردن از نقاط ورود و خروج دقیق. انتقالات سریع از شورت به لانگ در GMX و Hyperliquid نشان‌دهنده آگاهی از رفتار موتور لیکوئیدیشن است و ممکن است از ناکارآمدی‌های سیستم‌های مدیریت ریسک خودکار بهره‌برداری کند.

واکنش Hyperliquid و تحلیل بازار

تحلیلگران بازار اکنون در حال بحث هستند که آیا این یک الگوی قابل تکرار است یا خیر. واکنش Hyperliquid به رویداد لیکوئیدیشن دیروز شامل کاهش محدودیت‌های اهرم بود - معاملات BTC به ۴۰ برابر و ETH به ۲۵ برابر محدود شدند. با این حال، این تغییرات مانع از معاملات نهنگ امروز نشد که همچنان به حداکثر اهرم مجاز جدید رسیدند.

بن ژو، مدیرعامل Bybit، در مورد لیکوئیدیشن نهنگ Hyperliquid اظهار نظر کرد و به یک مسئله مهم در مکانیک‌های لیکوئیدیشن اشاره کرد. او گفت: «به نظر من، این در نهایت به بحث درباره اهرم، قابلیت‌های DEX در مقابل CEX برای ارائه اهرم کم یا زیاد منجر می‌شود.»

ژو خاطرنشان کرد که این مسئله منحصر به Hyperliquid نیست. در واقع، هم صرافی‌های متمرکز (CEX) و هم صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) با همین چالش در هنگام مدیریت لیکوئیدیشن‌های بزرگ مواجه هستند. در حالی که کاهش اهرم ممکن است یک راه‌حل موثر باشد، ژو گفت که این می‌تواند برای کسب و کار مضر باشد.

او افزود: «CEX یا DEX در این مورد با همان چالش مواجه هستند، موتور لیکوئیدیشن ما نیز کل موقعیت را زمانی که نهنگ‌ها لیکوئید می‌شوند، در دست می‌گیرد. من می‌بینم که HP اهرم کلی خود را کاهش داده است؛ این یک راه برای انجام آن است و احتمالاً موثرترین راه، اما این به کسب و کار آسیب می‌زند زیرا کاربران اهرم بالاتر را می‌خواهند.»

منبع: X

چالش‌های بلندمدت و تصمیمات کلیدی

تحلیلگران آنچین نیز به این بحث پیوستند و موافقت کردند که کاهش اهرم یک راه‌حل آسان کوتاه‌مدت است، در حالی که به مشکل بزرگ‌تر اشاره کردند. آنها گفتند: «سوال واقعی این است که آیا یک DEX می‌تواند به طور پایدار اهرم بالا را بدون اجرای نظارت و کنترل‌های ریسک به سبک CEX پشتیبانی کند یا خیر. محدودیت‌های بهره باز، نظارت بر بازار و نوآوری در مکانیزم لیکوئیدیشن می‌تواند کمک کند، اما هر یک از این اقدامات Hyperliquid (یا هر DEX دیگری) را به کتاب راهنمای مدیریت ریسک متمرکز نزدیک‌تر می‌کند.»

تأثیر لیکوئیدیشن‌های نهنگ در حال حاضر در سراسر اکوسیستم Hyperliquid احساس می‌شود. داده‌های Dune Analytics نشان داد که Hyperliquid در ۱۲ مارس، همان روزی که موقعیت نهنگ لیکوئید شد، خروجی خالص ۱۶۶ میلیون دلاری را تجربه کرد.

با توجه به اینکه معامله‌گران و رهبران صنعت اکنون در حال بحث درباره آینده اهرم در DEX‌ها هستند، Hyperliquid با یک تصمیم حیاتی مواجه است. همانطور که بن ژو بیان کرد، «جالب خواهد بود که ببینیم چگونه توسعه می‌یابد، شاید نوآوری جدیدی در مکانیزم لیکوئیدیشن رخ دهد؟»