آیا ترامپ عمداً بازار را نابود میکند؟
احتمال رکود در حال افزایش است، بازارها در حال سقوط هستند و دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، به اعمال تعرفهها ادامه میدهد. این رویکرد پرنوسان به طرز عجیبی شبیه دوره اول ریاست جمهوری ترامپ است که با هیجان آغاز شد و سپس به یکی از بزرگترین بازارهای صعودی تاریخ اخیر تبدیل شد. با این حال، این بار ترامپ به نظر میرسد که بازار سهام را به عنوان یکی از معیارهای محبوب موفقیت خود کنار گذاشته و به جای آن بر سلامت بلندمدت اقتصاد ایالات متحده تمرکز کرده است.
ترامپ وعده داده است که "عصر طلایی" بعدی آمریکا را آغاز کند، اما قبل از آن، اقتصاد ممکن است به یک دوز دردناک از دارو نیاز داشته باشد. گمانهزنیها در حال افزایش است که ترامپ عمداً ترس از رشد را تحریک کرده و بازار را نابود میکند تا فدرال رزرو را مجبور به کاهش نرخ بهره کند. این ممکن است دیوانهکننده به نظر برسد، اما ممکن است در این جنون ظاهری ترامپ، روشی وجود داشته باشد.
فشار بر فدرال رزرو
برای دههها، یک قاعده نانوشته در واشنگتن وجود داشت که رئیسجمهور باید درباره سیاست فدرال رزرو سکوت کند. با این حال، ترامپ این عرف را کنار گذاشت و به طور علنی اعلام کرد که فدرال رزرو باید در مورد نرخ بهره با رئیسجمهور مشورت کند. در فوریه، ترامپ در شبکههای اجتماعی نوشت: "نرخ بهره باید کاهش یابد."
هنگامی که بانک مرکزی از همکاری امتناع کرد، دولت ترامپ به گفته آنتونی پومپلیانو، کارآفرین و مفسر بازار، "به طور عمدی قیمت داراییها را کاهش داد تا جروم پاول را مجبور به کاهش نرخ بهره کند." پومپلیانو و دیگران میگویند که دولت ترامپ عمداً بازار سهام را نابود میکند تا هزینههای وامگیری را قبل از نیاز دولت ایالات متحده به تأمین مالی مجدد ۷ تریلیون دلار بدهی در شش ماه آینده کاهش دهد.
این طرح به نظر میرسد که در حال کار است، زیرا بازده ۱۰ ساله تقریباً ۶۰ واحد پایه از اوج خود در اوایل سال جاری کاهش یافته است. در حالی که انتظار نمیرود فدرال رزرو در نشست آتی خود در مارس نرخ بهره را کاهش دهد، احتمال کاهش نرخ در ماه مه اکنون بیش از ۵۰٪ است.
افزایش احتمال رکود
فروش بازارهای کریپتو و سهام در ۱۰ مارس عمدتاً ناشی از ترس از رکود اقتصادی در ایالات متحده بود. این ترسها در بازار اوراق قرضه نیز منعکس شد و بازده ۱۰ ساله به پایینترین سطح خود از زمان انتخاب ترامپ رسید. در این زمینه، تحلیلگران JPMorgan احتمال رکود در سال جاری را از ۳۰٪ به ۴۰٪ افزایش دادهاند.
آنها گفتند: "ما خطر قابل توجهی میبینیم که ایالات متحده به دلیل سیاستهای افراطی خود به رکود اقتصادی دچار شود." اقتصاددانان گلدمن ساکس نیز نگران هستند که جنگ تجاری ترامپ بتواند اقتصاد ایالات متحده را به یک رکود شدید بکشاند. آنها احتمال رکود ۱۲ ماهه خود را از ۱۵٪ به ۲۰٪ افزایش دادهاند. به گفته گلدمن، چشمانداز میتواند بدتر شود اگر دولت ترامپ در سیاستهای خود "حتی در مواجهه با دادههای بسیار بدتر" پایدار بماند.
تحولات در توکنسازی و ETFها
شرکت توکنسازی داراییهای دنیای واقعی (RWA) به نام Securitize، RedStone را برای ارائه دادههای محصولات توکنیزه شده خود، از جمله صندوق نقدینگی دیجیتال بلک راک (BUIDL) انتخاب کرده است. با این همکاری، صندوقهای Securitize اکنون میتوانند در محصولات DeFi مانند Morpho، Compound و Spark استفاده شوند. این میتواند موارد استفاده BUIDL را به صرافیهای بازار پول و پلتفرمهای DeFi وثیقهای گسترش دهد.
BUIDL بلک راک بزرگترین صندوق خزانهداری توکنیزه شده جهان است که در کمتر از چهار ماه به ۵۰۰ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت رسیده است. این صندوق در شبکه اتریوم راهاندازی شده و از طریق Securitize قابل دسترسی است. این صندوق تمام داراییهای خود را در پول نقد، اوراق خزانهداری ایالات متحده و توافقنامههای بازخرید سرمایهگذاری میکند.
Cboe BZX، یک بورس اوراق بهادار پیشرو مستقر در شیکاگو، به دنبال تأییدیه از تنظیمکنندگان ایالات متحده برای افزودن استیکینگ به صندوق قابل معامله در بورس اتر (ETH) فیدلیتی است. طبق یک پرونده در ۱۱ مارس، Cboe پیشنهاد تغییر قانونی را داده است که به صندوق اتریوم فیدلیتی اجازه میدهد "همه یا بخشی از اتر تراست را از طریق یک یا چند ارائهدهنده استیکینگ معتبر استیک کند یا باعث استیک شدن آن شود."
استیکینگ میتواند به طور بالقوه جذابیت ETFهای اتر را با ارائه دسترسی سرمایهگذاران به بازدهها افزایش دهد. در فوریه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) بیش از دوازده پرونده ETF مرتبط با کریپتو را تأیید کرد. با توجه به تغییر رویکرد نظارتی SEC از زمان آغاز به کار ترامپ، Cboe در تلاش است تا از این فرصت استفاده کند.