نقش بیت کوین به عنوان پوشش تورمی به محل زندگی بستگی دارد
برای سالها، تورم بیشتر یک نگرانی برای بازارهای نوظهور بود، جایی که ارزهای بیثبات و بیثباتی اقتصادی، افزایش قیمتها را به یک چالش مداوم تبدیل میکرد. با این حال، پس از همهگیری کووید-۱۹، تورم به یک مسئله جهانی تبدیل شد. اقتصادهای باثباتی که به طور تاریخی تورم پایینی داشتند، ناگهان با افزایش شدید هزینهها مواجه شدند و سرمایهگذاران را وادار کردند تا در مورد چگونگی حفظ ثروت خود تجدید نظر کنند.
در حالی که طلا و املاک و مستغلات مدتها به عنوان داراییهای امن شناخته شدهاند، حامیان بیت کوین استدلال میکنند که عرضه ثابت و ماهیت غیرمتمرکز آن، آن را به بهترین سپر در برابر تورم تبدیل میکند. اما آیا این نظریه درست است؟ پاسخ تا حد زیادی به محل زندگی فرد بستگی دارد.
بیت کوین به عنوان طلای دیجیتال
طرفداران بیت کوین بر محدودیت سخت عرضه آن به ۲۱ میلیون سکه به عنوان یک مزیت کلیدی در مقابله با سیاستهای پولی تورمی تأکید میکنند. برخلاف ارزهای فیات که بانکهای مرکزی میتوانند به طور نامحدود چاپ کنند، عرضه بیت کوین توسط یک الگوریتم از پیش تعیین شده است و از هر گونه گسترش مصنوعی جلوگیری میکند. آنها استدلال میکنند که این کمیابی، بیت کوین را شبیه به "طلای دیجیتال" و یک ذخیره ارزش قابل اعتمادتر از پولهای دولتی سنتی میکند.
چندین شرکت و حتی کشورهای مستقل این ایده را پذیرفتهاند و بیت کوین را به خزانههای خود اضافه کردهاند تا در برابر ریسک ارز فیات و تورم محافظت کنند. برجستهترین مثال، السالوادور است که در سال ۲۰۲۱ با پذیرش بیت کوین به عنوان پول قانونی، تیتر اخبار جهانی شد. دولت از آن زمان به طور پیوسته بیت کوین را جمعآوری کرده و آن را به یک جزء کلیدی از استراتژی اقتصادی خود تبدیل کرده است.
شرکتهایی مانند Strategy در ایالات متحده و Metaplanet در ژاپن نیز این راه را دنبال کردهاند و اکنون ایالات متحده در حال ایجاد ذخیره استراتژیک بیت کوین خود است. تاکنون، استراتژی سرمایهگذاری بیت کوین در سطح شرکتها و دولتها موفق بوده است، زیرا بیت کوین از S&P 500 و آتی طلا از اوایل دهه ۲۰۲۰، قبل از افزایش تورم در ایالات متحده، عملکرد بهتری داشته است.
عملکرد بیت کوین در برابر تورم
با این حال، اخیراً این عملکرد قوی نشانههایی از کاهش را نشان داده است. بیت کوین در ۱۲ ماه گذشته همچنان عملکرد خوبی داشته و در حالی که افزایش قیمت بیت کوین از تورم مصرفکننده پیشی گرفته است، اقتصاددانان هشدار میدهند که عملکرد گذشته تضمینی برای نتایج آینده نیست. در واقع، برخی مطالعات نشان میدهند که همبستگی بین بازده ارزهای دیجیتال و تغییرات انتظارات تورمی در طول زمان به هیچ وجه ثابت نیست.
برخلاف پوششهای تورمی سنتی مانند طلا، بیت کوین هنوز یک دارایی نسبتاً جدید است. نقش آن به عنوان یک پوشش تورمی نامشخص باقی مانده است، به ویژه با توجه به اینکه پذیرش گسترده آن تنها در سالهای اخیر افزایش یافته است. علیرغم تورم بالا در سالهای اخیر، قیمت بیت کوین به شدت نوسان داشته و اغلب بیشتر با داراییهای پرریسک مانند سهام فناوری همبستگی داشته تا با پوششهای تورمی سنتی مانند طلا.
به همین دلیل، برخی تحلیلگران میگویند که قیمت بیت کوین بیشتر تحت تأثیر احساسات سرمایهگذاران و شرایط نقدینگی قرار دارد تا عوامل بنیادی اقتصاد کلان مانند تورم. هنگامی که تمایل به ریسک قوی است، بیت کوین افزایش مییابد. اما زمانی که بازارها ترسیدهاند، بیت کوین اغلب همراه با سهام سقوط میکند.
بیت کوین در اقتصادهای با تورم بالا
در اقتصادهایی که از تورم افسارگسیخته و کنترلهای سخت سرمایه رنج میبرند، بیت کوین به عنوان ابزاری ارزشمند برای حفظ ثروت عمل کرده است. آرژانتین و ترکیه، دو کشوری که در دهههای اخیر با تورم مداوم مواجه بودهاند، به خوبی این پویایی را نشان میدهند.
آرژانتین مدتهاست که با بحرانهای مالی مکرر و تورم فزاینده دست و پنجه نرم میکند. در حالی که تورم اخیراً نشانههایی از بهبود را نشان داده است، مردم محلی به طور تاریخی به ارزهای دیجیتال به عنوان راهی برای دور زدن محدودیتهای مالی و محافظت از ثروت خود در برابر کاهش ارزش پول ملی روی آوردهاند.
یک نظرسنجی اخیر از Coinbase نشان داد که ۸۷٪ از آرژانتینیها معتقدند فناوری بلاکچین و ارزهای دیجیتال میتواند استقلال مالی آنها را افزایش دهد، در حالی که تقریباً سه چهارم پاسخدهندگان، ارزهای دیجیتال را راهحلی برای چالشهایی مانند تورم و هزینههای بالای تراکنش میدانند. با جمعیتی بالغ بر ۴۵ میلیون نفر، آرژانتین به کانون پذیرش ارزهای دیجیتال تبدیل شده است و Coinbase گزارش میدهد که تا پنج میلیون آرژانتینی روزانه از داراییهای دیجیتال استفاده میکنند.
«آزادی اقتصادی یکی از ارکان رفاه است و ما مفتخریم که خدمات ارزهای دیجیتال امن، شفاف و قابل اعتماد را به آرژانتین ارائه میدهیم»، فابیو پلین، مدیر Coinbase در قاره آمریکا، گفت. «برای بسیاری از آرژانتینیها، ارزهای دیجیتال فقط یک سرمایهگذاری نیست، بلکه یک ضرورت برای بازپسگیری کنترل آینده مالی آنهاست.»
«مردم آرژانتین به پزو اعتماد ندارند. آنها همیشه به دنبال راههایی برای ذخیره ارزش خارج از ارز محلی هستند»، جولیان کلمبو، مدیر ارشد Bitso، یک صرافی بزرگ ارز دیجیتال در آمریکای لاتین، به Cointelegraph گفت. «بیت کوین و استیبل کوینها به آنها اجازه میدهند تا از کنترلهای سرمایه عبور کرده و پسانداز خود را از کاهش ارزش محافظت کنند.»
بیت کوین و استیبل کوینها در ترکیه
فراتر از سرمایهگذاران فردی، کسبوکارها در آرژانتین نیز از بیت کوین و استیبل کوینها برای محافظت از درآمد و انجام تراکنشهای بینالمللی استفاده میکنند. برخی از کارگران حتی ترجیح میدهند بخشی از حقوق خود را به صورت ارز دیجیتال دریافت کنند تا درآمد خود را از تورم محافظت کنند.
به گفته ناتالیا موتیل، اقتصاددان و تحلیلگر ارزهای دیجیتال، «محدودیتهای ارزی و کنترلهای سرمایه که در سالهای اخیر اعمال شدهاند، دسترسی به دلار آمریکا را در بحبوحه تورم بالا و بحران اعتماد به پزو آرژانتین به طور فزایندهای دشوار کردهاند. در این محیط، ارزهای دیجیتال به عنوان یک جایگزین قابل دوام برای حفظ ارزش پول ظاهر شدهاند و به افراد و کسبوکارها اجازه میدهند تا از محدودیتهای سیستم مالی سنتی عبور کنند.»
در حالی که اثربخشی بیت کوین به عنوان یک پوشش تورمی همچنان مورد بحث است، استیبل کوینها به ویژه آنهایی که به دلار آمریکا متصل هستند، به یک راهحل عملیتر در اقتصادهای با تورم بالا تبدیل شدهاند. نسبت به اندازه اقتصادی خود، ترکیه به یک مرکز معاملات استیبل کوین تبدیل شده است. در سال منتهی به مارس ۲۰۲۴، خریدها به تنهایی ۴.۳٪ از تولید ناخالص داخلی را تشکیل میدادند.
این رونق ارزهای دیجیتال که با سالها تورم دو رقمی - که در سال ۲۰۲۲ به اوج ۸۵٪ رسید - و کاهش بیش از ۸۰٪ لیر در برابر دلار در پنج سال گذشته تقویت شده بود، در طول همهگیری شتاب گرفت. اگرچه ترکیه به شهروندان خود اجازه میدهد تا ارزهای دیجیتال را خریداری، نگهداری و معامله کنند، استفاده از آنها برای پرداختها از سال ۲۰۲۱ ممنوع شده است، زمانی که بانک مرکزی جمهوری ترکیه «هرگونه استفاده مستقیم یا غیرمستقیم از داراییهای دیجیتال در خدمات پرداخت و صدور پول الکترونیکی» را ممنوع کرد.
با این حال، پذیرش ارزهای دیجیتال در ترکیه همچنان مشهود است و تعداد فزایندهای از بانکهای ترکیه خدمات ارزهای دیجیتال و فروشگاهها و دستگاههای خودپرداز گزینههای مبادله ارز دیجیتال را ارائه میدهند. نرخهای بالای تورم که با کاهش ارزش لیر ترکیه همراه بود، که تقریباً ۶۰٪ از قدرت خرید خود را از دست داد، بسیاری از شهروندان ترکیه را به بیت کوین به عنوان یک ذخیره ارزش و وسیله مبادله سوق داد.
در حالی که برخی استدلال میکنند که کمیابی بیت کوین برای افزایش ارزش بلندمدت آن مناسب است و میتواند از تورم مصرفکننده پیشی بگیرد، نوسانات بالای آن و همبستگی مکرر آن با شاخصهای پرریسک مانند نزدک در زمانهای اخیر نشان میدهد که عملکرد آن به عنوان یک پوشش تورمی خالص همچنان متغیر است.
با این حال، در کشورهایی مانند آرژانتین و ترکیه که ارزهای محلی آنها سقوط کرده است، «طلای دیجیتال» به طور غیرقابل انکاری به عنوان یک راه فرار حیاتی از ارزهای محلی عمل کرده و قدرت خرید را به گونهای حفظ کرده است که ارزهای فیات سنتی قادر به انجام آن نیستند.
اگرچه بیت کوین هنوز یک دارایی نوظهور است و اثربخشی آن به عنوان یک پوشش تورمی نیاز به مطالعه بیشتری دارد، یک چیز روشن است - تاکنون، بیت کوین به طور قابل توجهی از تورم مصرفکننده پیشی گرفته است. برای علاقهمندان به بیت کوین، همین دلیل کافی برای جشن گرفتن است.