ADA کاردانو در ذخایر دارایی دیجیتال ایالات متحده؛ آیا ارزش ایجاد میکند؟
در ۲ مارس، دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، توکن ADA کاردانو را در میان ارزهای دیجیتالی قرار داد که در ذخایر استراتژیک کریپتو ایالات متحده گنجانده میشوند. دستور اجرایی ترامپ در ۶ مارس مشخص کرد که آلتکوینها تحت «مدیریت مسئولانه» خزانهداری بخشی از ذخایر دارایی دیجیتال (DAS) خواهند بود.
گنجاندن احتمالی ADA در یک سبد تحت مدیریت دولت، باعث شگفتی و گاهی انتقاد شدید در صنعت شد. اگرچه این توکن سرمایهگذاران وفاداری دارد که سالها از آن حمایت کردهاند، بسیاری در جامعه کریپتو پرسیدند چرا این توکن در ذخایر دارایی دیجیتال قرار گرفته است.
بیایید بلاکچین را تحلیل کنیم تا ببینیم آیا اصول و کاربردهای ADA جایگاه آن را در ذخایر دارایی دیجیتال ایالات متحده توجیه میکند یا خیر.
کاردانو: یک پلتفرم قرارداد هوشمند قدیمی با رویکردی منحصربهفرد
کاردانو که در سال ۲۰۱۷ از طریق یک ICO راهاندازی شد، یکی از قدیمیترین پلتفرمهای قرارداد هوشمند است. این پلتفرم از طریق رویکرد طراحی مبتنی بر تحقیق و استفاده از مکانیزم اثبات سهام نمایندگی شده همراه با مدل حسابداری UTXO توسعهیافته، با دیگر پلتفرمها تفاوت دارد.
جاهطلبی کاردانو بهعنوان یک پلتفرم قرارداد هوشمند بهخوبی توسط کاربر X با نام «Cardano_whale» توصیف شده است که «کارمزدهای غیرقابلچشمپوشی، قدرت رأیدهی، اجماع غیرمتمرکز و تجارت همه توکنهای بومی همراه با آن» را برجسته کرده است. این پست بر کاربرد ADA (چیزی که «بیشتر کوینهای سرمایهگذاری خطرپذیر فاقد آن هستند») همراه با حاکمیت غیرمتمرکز کاردانو بهعنوان مزایای کلیدی تأکید میکند.
در واقع، پروژه Catalyst کاردانو یکی از بزرگترین ابتکارات تأمین مالی غیرمتمرکز در حوزه کریپتو است. از طریق این پروژه، بودجه خزانهداری از کارمزدهای تراکنش و تورم بهصورت دموکراتیک به پیشنهادات جامعه اختصاص مییابد. همچنین، برخلاف شبکه اتریوم که هنوز به حاکمیت خارج از زنجیره برای ارتقاءهای بزرگ متکی است، کاردانو قصد دارد بهطور کامل به حاکمیت درون زنجیرهای منتقل شود.
هارد فورک Plomin که در ۲۹ ژانویه انجام شد، طبق گفته بنیاد کاردانو، انتقال به «حاکمیت کاملاً غیرمتمرکز» را نشان داد. این هارد فورک به دارندگان ADA «قدرت رأیدهی واقعی—در تغییرات پارامترها، برداشتهای خزانهداری، هارد فورکها و آینده بلاکچین» را اعطا میکند.
توکنومیک ADA: عرضه محدود و کاربردهای متنوع
کوین بومی کاردانو، ADA، برای کارمزدهای شبکه، استیکینگ و حاکمیت استفاده میشود. حداکثر عرضه آن ۴۵ میلیارد است که ۳۱ میلیارد آن بهصورت اولیه توزیع شده است—۲۶ میلیارد در فروش عمومی و ۵ میلیارد به IOHK، Emurgo و بنیاد کاردانو اختصاص یافته است. ۱۴ میلیارد ADA باقیمانده برای انتشار تدریجی از طریق ضرب سکه ذخیره شده است.
با توزیع ۰.۳٪ از ذخایر ADA بهعنوان پاداش هر پنج روز، تورم ADA با کاهش ذخایر کاهش مییابد. نرخ تورم فعلی تقریباً ۴٪ است و عرضه در گردش ۳۵.۹۵ میلیارد ADA است.
در حالی که عرضه محدود میتواند از ارزش یک کوین حمایت کند و گنجاندن آن در DAS را توجیه کند، سایر معیارهای ADA مانند کارمزدها و بازده استیکینگ، بسیار کمتر از رقبا هستند. با وجود سالها حضور در اکوسیستم قراردادهای هوشمند، کاردانو در ایجاد فعالیت کافی برای تثبیت خود در میان رهبران این حوزه ناکام بوده است. در نتیجه، استفاده محدود ADA در اکوسیستم کریپتو نگرانیهایی را درباره ارزش بلندمدت آن ایجاد میکند.
فعالیت بلاکچین کاردانو: تراکنشها، آدرسهای فعال و کارمزدها
طبق گزارش Messari درباره وضعیت کاردانو در سهماهه چهارم ۲۰۲۴، این بلاکچین بهطور متوسط ۷۱,۵۰۰ تراکنش روزانه را پردازش کرده و ۴۲,۹۰۰ آدرس فعال روزانه داشته است. کارمزدهای سهماهه مجموعاً ۱.۸ میلیون دلار بوده است که در مقایسه با کارمزدهای ۵۵۲ میلیون دلاری اتریوم در همان دوره، تفاوت فاحشی دارد.
بازده استیکینگ واقعی سالانه کاردانو، پس از تعدیل برای تورم، در سهماهه چهارم تقریباً ۰.۷٪ بوده است، در حالی که این رقم برای اتریوم ۲.۷۳٪ بوده است.
چالشها و فرصتها: آیا ADA جایگاه خود را در ذخایر استراتژیک کریپتو توجیه میکند؟
دلایل گنجاندن ADA در ذخایر استراتژیک کریپتو بسیار کمتر از اتریوم و سولانا که بلاکچینهای پیشرو در بسیاری از دستهها هستند، واضح است. فعالیت کم کاردانو، پذیرش محدود و مشوقهای ضعیف استیکینگ، تردیدهای جدی درباره مناسب بودن ADA برای یک سبد دارایی تحت مدیریت دولت ایجاد میکند.
از سوی دیگر، عرضه محدود ADA و تمرکز کاردانو بر غیرمتمرکزسازی، به آن برتری منحصربهفردی نسبت به رقبا میدهد. این عوامل میتوانند در بلندمدت به پذیرش بیشتر و افزایش اهمیت آن منجر شوند.
علاوه بر این، پروژههایی مانند Atrium Lab در حال بررسی سازگاری بومی کاردانو با بیت کوین از طریق سیستم eUTXO هستند که میتواند بهطور بالقوه یک چارچوب جدید برای DeFi بر روی بیت کوین ایجاد کرده و فعالیت را به سمت کاردانو سوق دهد. آیا این امکان میتواند جایگاه ADA را در ذخایر دارایی دیجیتال توجیه کند؟
همانطور که دیوید نیج، مدیر پورتفوی شرکت سرمایهگذاری خطرپذیر Arca، بیان کرده است: «مانند بقیه کریپتو، اکوسیستم کاردانو نیاز دارد توسعهدهندگانی را پیدا کرده و از آنها حمایت کند که محصولات و برنامههایی را ایجاد کنند که میلیونها نفر از آنها لذت ببرند و به آنها وابسته باشند. سپس، آنها به داستانسرایان برجستهای نیاز دارند تا روایت پشت آن را تثبیت کرده و مخاطبان گسترده و پایدار ایجاد کنند. پس از همه اینها، قرار دادن ADA در ذخایر ملی ایالات متحده از نظر من منطقیتر میشود. این کار قابل انجام است.»