کاهش حجم معاملات DEX اتریوم؛ بررسی دلایل و پیامدها
بازار صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) اتریوم [ETH] اخیراً شاهد کاهش شدید بوده است، به طوری که حجم معاملات هفتگی تقریباً ۵۰٪ کاهش یافته است. در طول ماه گذشته، این کاهش حتی شدیدتر بوده و حجم کل معاملات از ۸۶.۰۲ میلیارد دلار در ژانویه به ۱۴.۵۴ میلیارد دلار در فوریه رسیده است که نشاندهنده کاهش ۸۳٪ در فعالیت است.
منبع: DefiLlama
کاهش علاقه به معاملات نشانهای از کاهش مشارکت در بازار اتریوم است که به طور طبیعی نگرانیهایی را در مورد مشارکت کلی بازار اتریوم ایجاد میکند. با این حال، تعداد آدرسهای منحصربهفرد اتریوم به طور پیوسته افزایش یافته و از ژانویه تا مارس ۱۱.۹۳٪ رشد داشته است.
منبع: Etherscan
این روند نشان میدهد که در حالی که کاربران جدید همچنان وارد شبکه میشوند، شرکتکنندگان فعلی ممکن است فعالیت خود را کاهش دهند. تضاد بین کاهش حجم معاملات و افزایش آدرسهای منحصربهفرد نشان میدهد که کاربران ممکن است به جای معاملات فعال، به سمت نگهداری یا استیکینگ حرکت کنند.
کاهش فعالیت شبکه اتریوم
فعالیت شبکه اتریوم اخیراً کاهش یافته و تعداد آدرسهای فعال از ۵۸۸,۷۸۲ در ۲۵ ژانویه به ۲۶۲,۴۶۶ در ۱۶ مارس، ۵۵.۴٪ کاهش یافته است.
منبع: CryptoQuant
قیمت نیز این کاهش را منعکس کرده و از ۳,۳۵۳ دلار به ۱,۸۸۷ دلار، ۴۳.۷٪ کاهش یافته است. به طور تاریخی، کاهش فعالیت آدرسها میتواند به معنای کاهش تقاضا باشد و نگرانیهایی را در مورد روند نزولی اتریوم ایجاد کند.
نسبت MVRV و SOPR
در میان کاهش فعالیت شبکه، نسبت ارزش بازار به ارزش تحققیافته (MVRV) اتریوم در نمودارها به ۰.۹ کاهش یافته است.
منبع: IntoTheBlock’s X
نسبت کمتر از ۱.۰ به طور تاریخی نشان داده که اتریوم کمتر از ارزش واقعی خود قیمتگذاری شده است. وقوعات قبلی این سطوح با کفهای بازار نزولی همزمان بوده است.
نسبت MVRV اتریوم ۳۰٪ از ۱.۳۲ در فوریه کاهش یافته و اصلاحات بازار گذشته در سالهای ۲۰۱۸، ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲ را منعکس میکند - دورههایی که قبل از بهبود قیمتها بودهاند.
یک معیار کلیدی دیگر، نسبت سود خروجی مصرفشده (SOPR)، بینشهای بیشتری در مورد رفتار سرمایهگذاران ارائه میدهد.
منبع: TradingView
در زمان نگارش این مقاله، SOPR در ۰.۹۷ قرار دارد که نشان میدهد بیشتر معاملات ETH با ضرر انجام میشوند - نشانهای رایج از تسلیم شدن. هنگامی که SOPR به زیر ۱.۰ کاهش مییابد، اغلب با کفهای محلی بازار مشخص میشود زیرا فشار فروش شروع به کاهش میکند.
نتیجهگیری
کاهش هر دو معیار نشان میدهد که اتریوم ممکن است به یک کف محلی نزدیک باشد - به طور تاریخی، یک مرحله انباشت قبل از بهبود. شرایط بازار اتریوم دو نتیجه ممکن را ارائه میدهد. کاهش حجم معاملات و فعالیت شبکه نشاندهنده تقاضای ضعیف است که میتواند قیمتها را پایینتر بکشد. با این حال، با توجه به اینکه MVRV و SOPR در سطوح تاریخی پایین قرار دارند - که قبلاً قبل از بازگشتهای بزرگ دیده شدهاند - این میتواند همچنین یک مرحله انباشت باشد. اینکه آیا بازار شاهد زیانهای بیشتر یا بهبودی خواهد بود، به واکنش سرمایهگذاران به دادهها بستگی دارد.