کاهش شاخص ریسک اعتباری؛ نشانهای مثبت برای بیت کوین و نزدک
یک شاخص کلیدی از احساسات اقتصادی و سلامت اعتبار شرکتها از اوجهای چندماهه اخیر خود عقبنشینی کرده است که این یک تحول مثبت برای ریسکپذیری در بازارهای سهام و کریپتو محسوب میشود. با این حال، به گفته برخی ناظران، این آرامش میتواند کوتاهمدت باشد.
شاخص OAS چیست؟
شاخص مورد نظر، شاخص اختلاف بازده تعدیلشده با گزینه اوراق قرضه پرخطر ایالات متحده (ICE/BofA U.S. High Yield Index Option-Adjusted Spread یا OAS) است که تفاوت بازده متوسط (اختلاف) بین اوراق قرضه شرکتی پرخطر با بازده بالا و اوراق بهادار خزانهداری ایالات متحده را اندازهگیری میکند و برای گزینههای تعبیهشده در اوراق قرضه تعدیل شده است. این شاخص بهطور گسترده بهعنوان یک معیار سنجش ریسک اعتباری دنبال میشود و افزایش اختلاف بازده نشاندهنده نگرانی فزاینده سرمایهگذاران درباره نکول شرکتها یا ضعف اقتصادی است که اغلب منجر به کاهش تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک مانند سهام فناوری و ارزهای دیجیتال میشود.
کاهش OAS و تأثیر آن بر بیت کوین و نزدک
اختلاف بازده OAS، که نشاندهنده حق بیمهای است که سرمایهگذاران برای نگهداری اوراق قرضه با بازده بالا نسبت به اوراق خزانهداری نسبتاً ایمنتر مطالبه میکنند، از اوایل این ماه از اوج ششماهه ۳.۴٪ به ۳.۲٪ کاهش یافته است. این کاهش اختلاف بازده از افزایش مجدد بیت کوین (BTC) و نزدک حمایت میکند.
تأثیر تعرفههای ترامپ و پیشبینی آینده
این اختلاف بازده در چهار هفته منتهی به اواسط مارس به میزان ۱۰۰ واحد پایه افزایش یافت، زیرا تعرفههای دونالد ترامپ، رئیسجمهور وقت، شبح رکود را تقویت کرد. در آن زمان، هم بیت کوین و هم نزدک دچار افت شدید شدند و قیمت بیت کوین به زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرد.
تحلیلگران انتظار دارند که اختلاف بازده OAS در هفتههای آینده با روشن شدن تأثیر منفی تعرفههای ترامپ بیشتر شود. به گفته Mint و Reuters، هانس میکلسن ، مدیرعامل استراتژی اعتباری در TD Securities، در یادداشتی به مشتریان گفت: «ما فکر میکنیم این تازه شروع شده و قبل از بهبود، بدتر خواهد شد.»
تحلیل تکنیکال و هشدار برای سرمایهگذاران
با اعمال اصول تحلیل تکنیکال بر نمودار OAS، همین موضوع تأیید میشود. این اختلاف بازده از خط روند نزولی سهساله عبور کرده است که نیاز به هوشیاری بالای سرمایهگذاران داراییهای ریسکی را نشان میدهد.