رکورد جدید در معاملات آتی اتریوم؛ آیا قیمت ETH افزایش مییابد؟
قیمت اتر (ETH) بین ۱۹ تا ۲۱ مارس ۶٪ کاهش یافت، پس از آنکه نتوانست مقاومت ۲۰۵۰ دلاری را بشکند. مهمتر اینکه، ETH از ۲۱ فوریه ۲۸٪ کاهش داشته و عملکردی ضعیفتر از بازار کریپتو بهطور کلی داشته که در همان دوره ۱۴٪ کاهش یافته است.
علیرغم مشکلات قیمتی ETH، بهره باز معاملات آتی اتر در ۲۱ مارس به بالاترین حد خود رسید. این موضوع باعث شده تا معاملهگران بپرسند آیا سرمایهگذاران بزرگ در حال آمادهسازی برای یک صعود احتمالی به سمت ۲۴۰۰ دلار هستند یا خیر، در حالی که نگرانیهایی درباره ریسکهای لیکویید شدنهای زنجیرهای به دلیل افزایش اهرم وجود دارد.
بهره باز تجمعی در معاملات آتی اتر طی دو هفته ۱۵٪ افزایش یافت و در ۲۱ مارس به رکورد ۱۰.۲۳ میلیون ETH رسید. بایننس، Gate.io و Bitget بهطور مشترک ۵۱٪ از بازار را در اختیار دارند، در حالی که بورس کالای شیکاگو (CME) ۹٪ از بهره باز ETH را در اختیار دارد، طبق دادههای CoinGlass. این در تضاد با معاملات آتی بیت کوین است، جایی که CME با ۲۴٪ سهم بازار پیشتاز است.
افزایش فعالیت در قراردادهای آتی ETH معمولاً نشاندهنده علاقه سرمایهگذاران نهادی است، زیرا بهره باز تقاضا برای اهرم را اندازهگیری میکند. با این حال، خریداران (لانگ) و فروشندگان (شورت) همیشه متعادل هستند، بنابراین افزایش بهره باز ذاتاً نشاندهنده چشمانداز مثبت نیست.
برای ارزیابی اینکه آیا خریداران به دنبال اهرم بیشتری هستند یا خیر، تحلیلگران باید قیمتهای قراردادهای آتی ماهانه ETH را با نرخهای صرافیهای نقدی مقایسه کنند. در بازارهای خنثی، این مشتقات معمولاً ۵٪ تا ۱۰٪ بالاتر بهصورت سالانه معامله میشوند تا دوره تسویه طولانیتر را جبران کنند. اگر معاملهگران نزولی شوند، این پریمیوم احتمالاً به زیر آن محدوده کاهش مییابد.
پریمیوم سالانه برای معاملات آتی ماهانه ETH در ۲۱ مارس به زیر ۴٪ کاهش یافت، در حالی که دو هفته قبل ۵٪ بود. این کاهش در پریمیوم آتی نشاندهنده کاهش انگیزهها برای معاملهگران جهت استفاده از استراتژی "خرید نقدی و فروش آتی" است که شامل فروش قراردادهای آتی در حالی که بهطور همزمان ETH نقدی خریداری میشود تا پریمیوم را بهعنوان یک معامله درآمد ثابت به دست آورند.
بخشی از کاهش اتر ناشی از تقاضای ضعیف برای صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اتر مستقر در ایالات متحده است که طی دو هفته منتهی به ۲۰ مارس ۳۰۷ میلیون دلار خروجی خالص داشتهاند. محیط اقتصاد کلان نیز اعتماد سرمایهگذاران را کاهش داده است، زیرا اقتصاددانان نسبت به افزایش ریسکهای رکود به دلیل جنگهای تعرفهای جهانی، فشارهای تورمی و کاهش هزینههای دولت ایالات متحده هشدار میدهند، طبق گزارش Boston Globe.
با این حال، برخی تحلیلگران استدلال میکنند که ضعف اخیر قیمت اتر ناشی از عدم تعادل بین کارمزدهای شبکه—که برای جبران اعتبارسنجها لازم است—و منافع برنامههای غیرمتمرکز (DApps) و راهحلهای مقیاسپذیری لایه ۲ است. این انتقاد بهخوبی توسط مارتین کوپلمن، یکی از بنیانگذاران Gnosis، خلاصه شده است.
بهنوعی، انتقال موفقیتآمیز اتریوم به اثبات سهام و معرفی فضای بلاک برای افزایش مقیاسپذیری از طریق رولآپها—در حالی که بهطور قابلتوجهی قابلیتهای شبکه را افزایش داده است—نیز بهعنوان عواملی که رشد قیمت اتر را محدود میکنند، دیده میشوند. علیرغم هزینههای تراکنش پایین راهحلهای لایه ۲ آن، برخی از سرمایهگذاران ETH معتقدند که بهطور کافی پاداش نمیگیرند.
قیمت اتر تحت فشار ریسکهای فزاینده اقتصاد کلان قرار گرفته است، در حالی که تقاضا برای DApps همچنان کاهش مییابد—چه به دلیل افزایش رقابت یا کاهش علاقه سرمایهگذاران. درآمد لایه پایه ۷ روزه اتریوم در ۱۷ مارس به ۶۰۵,۰۰۰ دلار کاهش یافت، که کاهش شدیدی از ۲.۵ میلیون دلار فقط دو هفته قبل بود.
هیچ نشانهای وجود ندارد که افزایش بهره باز معاملات آتی ETH ناشی از موقعیتگیری صعودی باشد. برعکس، تقاضا برای موقعیتهای لانگ اهرمی بهطور قابلتوجهی ضعیف باقی مانده است، که نشاندهنده احساسات محتاطانه بازار است.