انقضای ۱۲ میلیارد دلار از آپشنهای بیت کوین؛ آرامش قبل از طوفان؟
اگرچه ۱۲ میلیارد دلار از قراردادهای آپشن بیت کوین فردا منقضی میشود که یکی از بزرگترین انقضاهای سهماهه در صرافی مشتقات Deribit است، لوک استریجرز، مدیرعامل این صرافی، انتظار دارد که نوسانات محدود باقی بماند. تنها در Deribit، انقضای ۲۸ مارس، ۴۵٪ از قراردادهای آپشن باز را تحت تأثیر قرار میدهد. این صرافی در حال حاضر ۲۷ میلیارد دلار قرارداد باز بیت کوین دارد و نسبت قراردادهای فروش به خرید (put/call ratio) با ۰.۵۲ کمی بدبینانه است.
نسبت قراردادهای فروش به خرید
یک آپشن خرید (call) به خریداران حق، اما نه الزام، خرید یک دارایی را با قیمت تعیینشده قبل از انقضای آپشن میدهد. معمولاً معاملهگران زمانی که انتظار افزایش قیمت دارند، این قراردادها را باز میکنند. یک آپشن فروش (put) به معاملهگر اجازه میدهد یک دارایی را با قیمت تعیینشده قبل از انقضا بفروشد. معاملهگران زمانی که انتظار کاهش قیمت دارند، از آنها استفاده میکنند.
نقطه درد حداکثری و نوسانات پیشبینیشده
تحلیلگران QCP Capital، مستقر در سنگاپور، ۸۵۰۰۰ دلار را به عنوان نقطه درد حداکثری (max pain) مشخص کردهاند. بیت کوین اخیراً با قیمت ۸۷۰۱۶ دلار معامله میشد که ۰.۴٪ افزایش در ۲۴ ساعت گذشته داشته است. اما تاکنون، شاخصها نشان میدهند که بعید است معاملهگران مشتقات با درد حداکثری مواجه شوند.
استریجرز در ایمیلی به Decrypt گفت: «Deribit DVOL در حال حاضر در ۴۷ است که نسبتاً پایین است و با سطوح مشاهدهشده در پایان فوریه و آگوست ۲۰۲۴ قابل مقایسه است و نشاندهنده نوسانات ضمنی پایین و انتظارات محدود برای حرکات شدید قیمت است.»
شاخص نوسانات ضمنی Deribit
شاخص نوسانات ضمنی Deribit یا DVOL از فعالیتهای فعلی در بازارهای آپشن برای پیشبینی نوسانات قیمت در ۳۰ روز آینده استفاده میکند. این شاخص معادل بیت کوین و اتریوم با شاخص نوسانات Cboe یا VIX است که انتظارات بازار سهام از نوسانات را بر اساس آپشنهای شاخص S&P 500 اندازهگیری میکند.
تأثیر اخبار کلان اقتصادی
استریجرز نظر خود را اوایل این هفته، قبل از اعلام تعرفه ۲۵٪ توسط رئیسجمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، ارسال کرد. اما حتی پس از این خبر غیرمنتظره، DVOL به سمت ۴۶ کاهش یافت.
او افزود: «در بازارهای گستردهتر، عدم قطعیت در مورد تعرفههای ایالات متحده بالا باقی مانده و عدم وضوح باعث نگرانی در بازار سهام شده است، در حالی که قیمت دلار و طلا بالا باقی مانده است.»
حرکات Mt. Gox و تأثیرات احتمالی
او همچنین اشاره کرد که Mt. Gox در این ماه سه بار «مقادیر قابل توجهی» بیت کوین را جابهجا کرده است که بخشی از آن به Kraken منتقل شده است. اگرچه تحلیلگران Glassnode به Decrypt گفتند که شواهد کمی در زنجیره برای نشان دادن شروع مجدد بازپرداخت به طلبکاران وجود دارد، اما هنوز این احتمال وجود دارد.