۳ دلیل اینکه قیمت بیت کوین نمیتواند مقاومت ۹۰ هزار دلاری را بشکند
از زمانی که بیت کوین (BTC) در ۲۴ مارس به بالاترین قیمت هفتگی ۸۸,۷۵۲ دلار رسید، قیمت آن در نمودار بازه زمانی ۱ ساعته، یک سری اوج و کفهای پایینتر را تشکیل داده است. با نزدیک شدن به پایان هفته، قیمت بیت کوین نتوانسته است از مقاومت ۸۸,۰۰۰ دلاری عبور کند و شانس بازآزمایی سطح ۹۰,۰۰۰ دلار را قبل از پایان سهماهه اول کاهش داده است.
یکی از دلایل اصلی مشکلات فعلی قیمت بیت کوین، فشار فروش مداوم از سوی دارندگان کوتاهمدت (STH) یا سرمایهگذارانی است که کمتر از ۱۵۵ روز سکههای خود را نگه داشتهاند. خبرنامه «The Week On-chain» گلسنود اشاره کرد که چرخه فعلی بیت کوین شاهد بازاری «سنگین در اوج» بوده است، جایی که سرمایهگذارانی که بیت کوین را با قیمتهای بالاتر خریداری کردهاند، بخش قابلتوجهی از عرضه بیت کوین را در اختیار دارند. در نتیجه، گروه STH به اصلیترین گروهی تبدیل شدهاند که با بزرگترین کاهش قیمت از زمان اصلاح ۳۰ درصدی بیت کوین از اوج تاریخی خود مواجه هستند.
تحلیلگران گلسنود در این گزارش گفتند: «حجم عرضه دارندگان کوتاهمدت که در زیان نگهداری میشود به ۳.۴ میلیون بیت کوین افزایش یافته است. این بزرگترین حجم عرضه STH در زیان از جولای ۲۰۱۸ تاکنون است.»
فشار فروش مواجه شده توسط دارندگان کوتاهمدت در امتیاز روند انباشت بیت کوین منعکس شده است. امتیاز روند انباشت بیت کوین، معیاری که فشار فروش را کمی میکند، از زمانی که قیمت بیت کوین از ۱۰۸,۰۰۰ دلار به محدوده ۹۳,۰۰۰ تا ۹۷,۰۰۰ دلار کاهش یافت، زیر ۰.۱ باقی مانده است. امتیاز زیر ۰.۵ نشاندهنده توزیع (فروش) بهجای انباشت است و مقدار زیر ۰.۱ نشاندهنده فشار فروش شدید است.
دلیل دیگر اینکه بیت کوین نتوانسته است از سطح ۹۰,۰۰۰ دلار عبور کند، به انقباض شرایط نقدینگی مربوط میشود. دادهها نشان میدهند که حجم انتقالات درون زنجیرهای به ۵.۲ میلیارد دلار در روز کاهش یافته است که یک کاهش شدید ۴۷ درصدی از اوج در طول صعود به اوجهای تاریخی است. بهطور مشابه، تعداد آدرسهای فعال نیز ۱۸ درصد کاهش یافته و از ۹۵۰,۰۰۰ در نوامبر ۲۰۲۴ به ۷۸۰,۰۰۰ رسیده است.
در عین حال، بهره باز (OI) در بازار آتی بیت کوین ۲۴ درصد کاهش یافته و از ۷۱.۸۵ میلیارد دلار به ۵۴.۶۵ میلیارد دلار رسیده است و نرخهای تأمین مالی آتیهای دائمی نیز کاهش یافتهاند. این کاهش اهرم و انقباض نقدینگی - همراه با تنها ۲.۵ درصد از کل عرضه که در طول اصلاح در سود جابهجا شده است - ظرفیت بازار را برای صعود به بالای ۹۰ هزار دلار محدود میکند، زیرا سفارشات خرید کافی برای جذب سفارشات فروش وجود ندارد.
دادههای گلسنود همچنین نشان داد که چرخه صعودی فعلی بیت کوین فاقد تقاضای جدید (خریداران) در حال ورود به بازار است، بهطوری که نقشه حرارتی توزیع هزینه (CBD) تمرکز عرضه را در سطوح قیمتی بالاتر (۱۰۰ هزار تا ۱۰۸ هزار دلار) نشان میدهد، اما هیچ ورود قابلتوجهی از خریداران در سطوح پایینتر برای تحریک بهبود قیمت وجود ندارد.
عامل کمبود تقاضا با عدم قطعیتهای اقتصاد کلان تشدید شده است که سرمایهگذاران جدید را دلسرد کرده است، همانطور که در انتقال به خروجیهای سرمایه خالص زمانی که مبنای هزینه STH ۱ هفته تا ۱ ماه زیر مبنای هزینه ۱ ماه تا ۳ ماه قرار گرفت، مشاهده شد.
با این حال، تحلیلگران گلسنود گفتند: «جنبه مثبت این مشاهدات این است که گروه دارندگان بلندمدت هنوز بخش قابلتوجهی از ثروت شبکه را حفظ کرده و تقریباً ۴۰ درصد از ارزش سرمایهگذاری شده را در اختیار دارند.»
بهطور کلی، این دورههای انباشت طولانیمدت میتوانند در نهایت عرضه را محدود کرده و شرایط بهتری را برای موج جدیدی از تقاضا ایجاد کنند، زمانی که یک روند صعودی قویتر در بازار شکل بگیرد.