رکوردشکنی طلا: تهدیدی برای بیت کوین یا فرصتی برای بازگشت به ۱۰۰ هزار دلار؟
تحلیلگران معتقدند با رسیدن طلا (XAU) به اوجهای جدید در سهماهه اول و عملکرد بهتر آن نسبت به بیت کوین (BTC) در دوران تنشهای تجاری، تشکیل یک سقف قیمتی میتواند سرمایه را به سمت داراییهای پرریسک سوق دهد. اگر این چرخش سرمایه اتفاق بیفتد، آیا بیت کوین میتواند در سهماهه دوم به ۱۰۰ هزار دلار بازگردد؟
افزایش ۷۰ درصدی قیمت طلا در ۱۶ ماه گذشته، ارزش بازار آن را به ۲۰.۷۵ تریلیون دلار رسانده که اکنون ۱.۲۵ تریلیون دلار بالاتر از مجموع ۱۰ دارایی برتر است. در نتیجه، تحلیلگران انتظار دارند در صورت تشکیل یک سقف محلی، جابهجایی سرمایه رخ دهد.
نظرسنجی بانک آمریکا این ایده را تقویت میکند – ۵۸ درصد از مدیران صندوقها طلا را بیش از حد وزن دادهاند، در حالی که تنها ۳ درصد از آنها از بیت کوین حمایت میکنند. این موضوع جذابیت بیت کوین به عنوان یک پوشش ریسک را محدود کرده است، اما تغییر در موقعیتگیری میتواند به افزایش قیمت آن کمک کند.
با این حال، نوسانات ناشی از عوامل کلان اقتصادی همچنان یک متغیر کلیدی است. بیت کوین ۱۰ درصد زیر اوج سال نو خود معامله میشود، در حالی که طلا ۱۷ درصد افزایش یافته است. قابل توجه است که افزایش عمودی قیمت طلا با اصلاح بیت کوین همزمان بوده که نشاندهنده جابهجایی نقدینگی است.
به طور خلاصه، در دو اصلاح بازار گسترده، طلا اوجهای جدیدی را ثبت کرده در حالی که بیت کوین حمایتهای ساختاری کلیدی خود را از دست داده که نشاندهنده چرخش معکوس نقدینگی است.
با این حال، اصلاح اخیر طلا باعث شد شاخص قدرت نسبی (RSI) آن به منطقه تقاضای صعودی بازگردد و سپس به اوج تاریخی جدید ۳,۰۹۷ دلار برسد. با قرار گرفتن RSI در منطقه اشباع خرید، خطر اصلاح افزایش مییابد. کاهش تقاضا برای طلا میتواند باعث چرخش سرمایه به سمت داراییهای پرریسک شود. آیا این تغییر بالقوه میتواند به عنوان محرکی برای بازگشت بیت کوین به روایت پناهگاه امن در سهماهه دوم عمل کند؟
رالی تاریخی طلا و چالشهای بیت کوین
رالی طلا از ۱,۸۲۰ دلار در اکتبر ۲۰۲۳ تا ۳,۱۰۰ دلار در این هفته، تاریخی بوده است. با افزایش ۱۶ درصدی از ابتدای سال، طلا عملکرد بهتری نسبت به سهام، ارزها و حتی دلار آمریکا داشته است – علیرغم افزایش نرخ بهره. به طور سنتی، دلار قویتر باید قیمت طلا را کاهش دهد. دلیل ساده آن این است که دلار قوی، بازدهی اوراق خزانهداری را جذابتر میکند. اما در عوض، تقاضا برای طلا افزایش یافته و هنجارهای بازار را شکسته است.
در همین حال، تورم در حال افزایش است. تورم PCE سالانه یکماهه به بالای ۴.۰ درصد جهش کرده، در حالی که ارقام ششماهه اکنون ۳.۱ درصد است. با کاهش قدرت خرید ناشی از تورم، جذابیت طلا به عنوان یک پناهگاه امن در حال افزایش است.
با بازگشت تورم، طلا در ۱۲ ماه گذشته ۵۰ اوج تاریخی جدید را ثبت کرده است. در واقع، ZeroHedge گزارش داده که تقاضای فیزیکی برای طلا همراه با افزایش تنشهای تجاری افزایش یافته و نقش آن به عنوان یک پوشش ریسک کلان را تقویت کرده است. در ژانویه، واردات طلای ایالات متحده به رکورد ۳۰.۴ میلیارد دلار رسید که دو برابر سطح دوران همهگیری ۲۰۲۰ است.
برای اینکه بیت کوین بتواند با سلطه طلا رقابت کند، باید یک ذخیره راهبردی بیت کوین ایجاد شود. بدون چنین مکانیزمی، انتظارات برای بازگشت بیت کوین به ۱۰۰ هزار دلار همچنان در حد گمانهزنی باقی میماند و داراییهای پرریسک همچنان با محدودیتهای نقدینگی مواجه هستند.
علیرغم افزایش بیش از حد RSI، عملکرد قیمتی طلا همچنان نشاندهنده جذب قوی تقاضا است. این امر باعث میشود اصلاح قیمت بعید باشد – به ویژه با اعلام قریبالوقوع تعرفههای «متقابل» که یک رویداد ریسک کلان کلیدی است. در چنین شرایطی، بیت کوین با یک آزمون ساختاری مواجه است، در حالی که طلا همچنان در موقعیت کشف قیمت به اوجهای تاریخی جدید قرار دارد.